Spojené státy
- Údaj týdne: americká inflace měřená indexem CPI. Trh bývá velmi citlivý, i když se Fed orientuje spíše podle cenového deflátoru PCE. Nicméně páteční čísla ukázala pokles inflačních tlaků, především tlak na růst cen energií v srpnu mírně opadl. Cena ropy na světových trzích dále klesá. V srpnu vzrostly energie o 0,3 % proti červenci, což proti minulému růstu o 2,9 % představuje pokles inflačních rizik.
- Trh ale mírně oslabil, a to především ke konci týdne. Jedním z důvodů je také pozitivní prohlášení amerického ministra financí Paulsona, když řekl, že minulý růst zaměstnanosti a mezd pomáhá ekonomickému oživení v USA.
- Trh již počítá ještě s jedním nárůstem sazeb v letošním roce. Členové Fedu nejsou se svými názory v poslední době příliš jednotní, ale i přesto lze čekat na středečním zasedání v tomto týdnu spíše stagnaci sazeb.
- Výnosová křivka minulý týden mírně povyrostla, opět výše na krátkém konci. Na trhu se totiž objevila nová čísla kondice amerických spotřebitelů. Jak maloobchodní tržby, tak index spotřebitelského sentimentu posílily více než trh čekal.
Evropská unie
- Evropskou křivku posunuly výše ostré komentáře vanoucí z Evropské centrální banky. Ta prohlásila, že inflační tlaky v ekonomice mohou přetrvat i po celý rok 2007. Neustává tak trend z minulého období, ECB bude bránit vyššímu růstu cen za každou cenu. Proto můžeme očekávat další zvyšování úrokových sazeb v zemích eurozóny a tlak na pokles cen na dluhopisových trzích.
- Z dalších novinek minulého týdne se evropská inflační čísla, stejně jako ve Spojených státech, vyvíjela podle očekávání. Trh tak reaguje spíše na prohlášení jednotlivých představitelů ECB než na reálný nárůst inflačních nebo jiných rizik v ekonomice.
Region střední Evropy
- Viceguvernér ČNB Singer připravil trh na dřívější růst sazeb také v domácí ekonomice. Podle jeho prohlášení lze očekávat růst sazeb již někdy v říjnu, listopadu tohoto roku. Úrokový diferenciál proti zemím eurozóny, ale i vůči Polsku nebo Slovensku neprospívá české měně. Centrální banka již v minulosti prokázala, že se ve svém rozhodování orientuje i podle vývoje české koruny. Její kurz v minulém týdnu spadl až k 28,50 CZK/EUR.
- Polský trh hlásí pokles výnosů. Na trh měly větší vliv zprávy ohledně návratu bývalé ministryně Gilowské do vlády, i když nová čísla polské inflace naznačila další měsíc s vyšším růstem cen. Na vývoji trhu se projevilo i pozitivní vyjádření agentury S&P ohledně polského ratingu.
- Také v Maďarsku měl na dluhopisový trh značný vliv srpnový vývoj cen. Inflace v srpnu stagnovala, také proto zdejší výnosy spíše klesly.
Tabulka: Výnos do splatnosti vládních dluhopisů
| USA | EU | ČR | HU | PL | |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 rok | 4,86 | 3,67 | 3,10 | 8,18 | 4,89 |
| týdenní změna | 0,050 | 0,037 | 0,113 | -0,050 | -0,088 |
| měsíční změna | -0,082 | 0,044 | 0,218 | 0,050 | 0,082 |
| 3 roky | 4,77 | 3,65 | 3,35 | 8,20 | 5,01 |
| týdenní změna | 0,039 | 0,035 | 0,123 | -0,080 | -0,101 |
| měsíční změna | -0,124 | -0,034 | 0,146 | 0,060 | -0,036 |
| 5 let | 4,75 | 3,68 | 3,62 | 7,78 | 5,19 |
| týdenní změna | 0,040 | 0,021 | 0,025 | -0,190 | -0,199 |
| měsíční změna | -0,121 | -0,103 | 0,057 | -0,066 | -0,227 |
| 10 let | 4,79 | 3,78 | 3,88 | 7,42 | 5,41 |
| týdenní změna | 0,017 | -0,011 | 0,024 | -0,130 | -0,165 |
| měsíční změna | -0,141 | -0,194 | -0,036 | -0,040 | -0,246 |
Zdroj: Bloomberg, AKAM
Graf:
Zdroj: Bloomberg, AKAM
Škoda VOS: Historie československých vládních automobilů je přehledem politických obratů
Cupra stvořila unikátní stroj, který se vypořádá jak s pohybem po souši, tak s pohybem na Vltavě
Test Peugeot e-3008: Tři trumfy elektrické krásky
Koupili si dům u závodního okruhu v Mostě, pak si začali stěžovat, že tam jezdí závodní auta a je tam hluk
Snad na to nebude mít Filip Turek špatný vliv. Většina řidičů se na českých silnicích cítí bezpečně
