Spojené státy
- Silný růst v minulém týdnu by tento týden mohl celý trh trochu přibrzdit. Převis poptávky byl velmi silný, týdenní pokles výnosů je nejvyšším od loňského dubna. Výnosy klesly po celé délce křivky o průměrných 20 bazických bodů.
- Za tímto vývojem stojí závěr ze středečního zasedání měnového výboru Fedu. Ten ponechal úrokové sazby na stávajících 5,25 %. Ve svém prohlášení ale přikládá vyšší důraz na současné zpomalení růstu a pokles inflačních tlaků i očekávání. Trh tak do cen započítal vyšší pravděpodobnost, že Fed bude již příští rok úrokové sazby snižovat. Někteří analytici hovoří o poklesu na úrovni jednoho procenta.
- Zpomalení ekonomického růstu se projevilo také na zářijových číslech filadelfského indexu důvěry. Oslabení průmyslové aktivity se podepsalo také na poklesu složky očekávání. Pokles indexu byl naposledy k vidění před třemi lety během války v Iráku.
Evropská unie
- Jak pískají ve Státech, tak skáče Evropa, dalo by se říci. Tento vývoj však příliš nepřekvapuje, vývoj růstu hrubého domácího produktu je citelně závislý na exportní schopnosti eurozóny. Americký spotřebitel představuje významného obchodního partnera. A současné obavy, že pokles zahraniční poptávky nebude dostatečně vyvážen růstem té domácí je na trhu silně patrný.
- V tomto kontextu se vyvíjí také předstihový index ZEW. Hodnocení analytiků přidalo v září na pesimismu. Objevují se názory počítající s recesí v německém hospodářství.
- Trh reagoval poklesem výnosů a růstem cen, negativní hodnocení budoucího vývoje srazilo výnosy především na kratším konci, a to téměř o 13 bb u dvouletých splatností.
Region střední Evropy
- V regionu se zraky upírají na zasedání centrálních bank. Zasedá jak polská, maďarská, slovenská i česká.
- Vývoj na domácí scéně naznačil dřívější nárůst sazeb, trh ale s tímto krokem počítá až v říjnu. Ovšem hlasování na středeční zasedání ČNB bude zřejmě velmi těsné.
- Vývoj v Maďarsku poslal výnosy vládních dluhopisů až o 30 bb výše a odráží tak nárůst politických rizik. Agentura Fitch také zhoršila Maďarsku výhled na negativní. Tento krok se čekal již delší dobu, demonstrace z minulého týdne tento výrok jen přiblížily.
- V Polsku ve středu ani na Slovensku v úterý by se sazby měnit neměly. Pokles inflačních rizik je patrný i zde.
Tabulka: Výnos do splatnosti vládních dluhopisů
| USA | EU | ČR | HU | PL | |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 rok | 4,67 | 3,55 | 3,21 | 8,49 | 4,89 |
| týdenní změna | -0,189 | -0,127 | 0,111 | 0,310 | 0,001 |
| měsíční změna | -0,193 | 0,030 | 0,348 | 0,210 | -0,067 |
| 3 roky | 4,57 | 3,55 | 3,41 | 8,50 | 5,02 |
| týdenní změna | -0,204 | -0,103 | 0,060 | 0,300 | 0,013 |
| měsíční změna | -0,219 | -0,003 | 0,294 | 0,220 | -0,118 |
| 5 let | 4,54 | 3,57 | 3,60 | 8,07 | 5,30 |
| týdenní změna | -0,208 | -0,103 | -0,018 | 0,289 | 0,106 |
| měsíční změna | -0,217 | -0,043 | 0,144 | 0,170 | -0,162 |
| 10 let | 4,59 | 3,69 | 3,84 | 7,62 | 5,43 |
| týdenní změna | -0,199 | -0,082 | -0,037 | 0,200 | 0,025 |
| měsíční změna | -0,220 | -0,114 | 0,088 | 0,050 | -0,221 |
Zdroj: Bloomberg, AKAM
Graf:
Zdroj: Bloomberg, AKAM
Pneumatiky Baťa: Stopy českého průmyslníka se otiskly do všech silnic předválečného Československa
Mnozí jste na ní jezdili jako děti, po více než 40 letech přichází konec. Dnes Tatra vyrobí úplně poslední kus modelu 815
Test Ford Capri: O Fordu Enyaq Coupé a vládci bez šatů
Hadimrška, Aero Minor nebo Ogar 250. Co všechno se v Československu dalo koupit po válce
Že to ještě nikoho nenapadlo. Ford vymyslel geniálně jednoduché řešení, jak o polovinu zkrátit nabíjení. Elektromobilisty ale bude štvát
