Souhrn týdne 18. 9. - 22. 9. na světových trzích

... a trhu z nemovitostmi. Významnou událostí mělo být bezpochyby též středeční rozhodování americké centrální banky o úrokových sazbách. Jádrový index výrobních cen PPI se nakonec nečekaně snížil o 0.4%, což spolu s prudkým poklesem nově započatých staveb ještě umocnilo očekávání, že FED klíčovou úrokovou sazbu nezvýší. Americká centrální banka pak nakonec dle očekávání ponechala klíčovou úrokovou sazbu beze změny na úrovni 5.25%. Ještě před zveřejněním rozhodnutí FEDu však akciové trhy významně posilovaly, přičemž Index Dow Jones se přiblížil svému historickému maximu jen zhruba na 110 bodů a index S&P se v průběhu obchodování vyšplhal na nejvyšší hodnotu za posledních pět let. Impulsem pro nakupování akcií se staly především výborné hospodářské výsledky společností, které předčily očekávání analytiků. Růst akciových titulů byl opět podpořen i klesající cenou ropy, která se v průběhu týdne propadla dokonce pod hranici 60 USD za barel poprvé za půl roku. Během uplynulých dvou měsíců cena ropy již oslabila o více než 20%. Ve zbývající části týdne se již trhu s akciemi tak dobře nedařilo a hlavní akciové indexy tak odevzdaly část svých vysokých zisků z předešlých několika dnů. Impulsem k prodávání akcií se stala zpráva o poklesu regionálního indexu aktivity zpracovatelského sektoru, která přiživila obavy ze zpomalení růstu americké ekonomiky a firemních zisků. Trhy však též byly z krátkodobého hlediska poněkud překoupené, když např. technologický Nasdaq od začátku září posílil o téměř 5% a není tedy divu, že někteří investoři přistoupily k vybírání zisků.

Nedařilo se zejména společnostem obchodujících s léky, když maloobchodní firma Wal-Mart Stores oznámila snížení cen generických léků na Floridě. Internetová společnost Yahoo oznámila, že hospodářské výsledky ve třetím čtvrtletí budou slabší než se původně očekávalo, a to zejména v důsledku horších tržeb z reklamy. Na vývoj celého technologického sektoru též negativně zapůsobila zpráva o vyšetřování generální ředitele společnosti Hewlett-Packard. Příjemně investory naopak potěšily např. softwarová společnost Oracle, investiční banka Morgan Stanley či maloobchodník Circuit City. Index Dow Jones oslabil o 0.46% na hodnotu 11508.10 bodů. S&P index se snížil o 0.39% na konečnou hodnotu 1314.78 bodů. Nejhorší výsledek zaznamenal technologický Nasdaq, který ztratil 0.75% na 2218.93 bodů.

Akciové trhy v Evropě též nezaznamenaly výraznější výsledky. Souhrnný evropský index FTSEurofirst, zahrnující 300 vedoucích evropských společností, v uplynulém týdnu uzavíral na úrovni 1,370.07 bodů. Hlavní německý index XETRA DAX 30 se snížil o 0.07% na hranici 5918.53 bodů.

Makroekonomické zprávy

Počet nově započatých staveb se v srpnu meziměsíčně snížil o 6.0% po poklesu o 3.3% v červenci. Počet stavebních povolení v srpnu klesl o 2.3% po propadu o 5.7%. Meziročně počet nově započatých staveb klesl o 19.8% a počet stavebních povolení o 21.9%. Data týkající se rezidenční výstavby jsou v posledních několika měsících opakovaně překvapivě velmi slabá. Vyšší úrokové sazby a zčásti i drahé energie vyvolaly pokles poptávky po nákupu domů. Přestože jiné oblasti ekonomiky výraznější oslabení nesignalizují, tak právě negativní vývoj na trhu s nemovitostmi lze považovat za významný signál dalšího zpomalení ekonomického růstu.

Index výrobních cen PPI se v srpnu meziměsíčně zvýšil o 0.1% stejně jako v červenci, zatímco ekonomové očekávali jeho růst o 0.2%. Index PPI bez zahrnutí cen potravin a energií klesl o 0.4% po snížení o 0.3%, přičemž trh odhadoval dokonce jeho růst o 0.2%. Meziročně se výrobní inflace zvýšila o 3.7%, zatímco ekonomové odhadovali její růst o 3.8%. Výrobní ceny bez zahrnutí potravin a energií meziročně vzrostly o 0.9%, přičemž trh čekal jejich zvýšení o 1.6%.

Americká centrální banka ponechala klíčovou úrokovou sazbu již druhý měsíc beze změny. Základní sazba, od níž se odvozují náklady úvěrů v celé ekonomice, tak podle očekávání zůstává na úrovni 5.25%. Důvodem pro neutrální rozhodnutí FEDu je zmírňování inflačních tlaků a zpomalování hospodářského růstu v USA. FED si však nechal otevřené dveře k dalšímu případnému zvýšení sazeb v případě opětného zesílení inflace, přičemž bude přihlížet k vývoji a výhledu inflace i ekonomického růstu v nadcházejícím období.

Index podnikatelské aktivity ve filadelfském regionu se v září snížil na -0.4 bodu ze srpnových 18.5 bodu,. Poprvé od dubna 2003 tak index dosáhl záporné hodnoty. Analytici očekávali pouze mírné snížení indexu. Oznámení Filadelfské Federální rezervní banky lze považovat za další známku toho, že růst americké ekonomiky zpomaluje.

Další významné zprávy uplynulého týdne

Čistý zisk producenta softwaru Oracle v prvním fiskálním čtvrtletí meziročně vzrostl o 29% na 670 mil. USD či 0.13 USD na akcii. Zisk bez jednorázových položek se zvýšil na 0.18 USD oproti 0.14 USD na akcii před rokem a předčil tak očekávání analytiků, kteří jej odhadovali ve výši 0.16 USD. Tržby společnosti stouply o 30% na 3.59 mld. USD, zatímco trh je odhadoval na úrovni 3.4 mld. USD. Oracle v souladu s odhady analytiků ve druhém čtvrtletí plánuje čistý zisk ve výši 0.17 USD na akcii a zisk bez jednorázových položek 0.22 USD na akcii. Tržby společnosti by ve stejném období měly růst tempem v rozmezí 24-26%. Akcie Oraclu na zprávu reagovaly velmi pozitivně, když posílily o více než 11%.

Investiční banka Morgan Stanley dosáhla ve třetím čtvrtletí růstu čistého zisku na 1.85 mld. USD či 1.75 USD na akcii ve srovnání s 144 mil. USD či 0.13 USD na akcii ve stejném období loni. Společnost tak předčila očekávání analytiků, kteří odhadovali zisk ve výši 1.37 USD na akcii. Výnosy investiční banky se zvýšily na 7.99 mld. USD oproti 6.95 mld. USD před rokem, přičemž trh je odhadoval na úrovni 7.82 mld. USD.

Zisk z pokračujících činností producenta balených potravin ConAgra Foods se v prvním čtvrtletí podle předběžných údajů meziročně snížil na 108.5 mil. USD či 0.21 USD na akcii oproti 319.2 mil. USD či 0.61 USD na akcii před rokem. Bez nákladů na restrukturalizaci zisk dosáhl výše 0.26 USD na akcii, přičemž analytici jej očekávali na úrovni 0.23 USD na akcii. Tržby společnosti mírně vzrostly na 2.69 mld. USD ve srovnání s 2.67 mld. USD, zatímco trh je odhadoval na úrovni 2.75 mld. USD. Vedení společnosti zvýšilo výhled zisku z pokračujících činností pro fiskální rok 2007 o 0.05 USD na 1.17-1.22 USD na akcii při odhadu trhu ve výši 1.14 USD.

Devizové a komoditní trhy

V uplynulém týdnu se cenám komodit příliš nedařilo. Lehká ropa uzavírala týden na úrovni 60.55 USD za barel, když oslabila o 4.39%. Cena zemního plynu zaznamenala ještě výraznější ztrátu, když se snížila o 10.3% na 4.44 USD za mil. BTU. Na komoditním trhu uzavíralo zlato na úrovni 592.50 USD za trojskou unci, když jeho cena se zvýšila o 0.49%. Mírný zisk zaznamenala i měď, jejíž cena vzrostla o 0.36% na hranici 337.70 USD.

Na devizovém trhu dolar vůči ostatním měnám spíše oslaboval. Vůči euru americký dolar klesl o 0.66% a oproti anglické libře si pohoršil dokonce o 1.03%. Vůči japonskému jenu dolar ztratil 1.13%. Česká koruna vůči dolaru posílila o 0.80%.