Souhrn týdne 13. 11. - 17. 11. na světových trzích

... a obnovením aktivit v oblasti fúzí a akvizic. Dařilo se akciím napříč celým trhem. Akcie pokračovaly v silně vzestupném trendu i v dalším průběhu týdne, když mezi investory jednoznačně zvítězila býčí nálada. Index Dow Jones dosáhl nových historických maxim a index S&P se vyšplhal na svá šestiletá maxima. Trh s akciemi byl povzbuzen příznivými ekonomickými zprávami z oblasti výrobní inflace a maloobchodních prodejů. Jádrový index výrobních cen zaznamenal největší pokles od srpna 1993. Impulsem k dalšímu nakupování akciových titulů se mimo jiné stalo i prolomení technické bariéry, o které se indexy již nějakou dobu pokoušely, avšak vždy neúspěšně. FOMC minuty nepřinesly žádné větší překvapení. Ve středu zájmu představitelů americké centrální banky stále zůstává vývoj inflace, když jádrové inflace se stále pohybuje na nepohodlné úrovni. Rostly mimo jiné i akcie finančních společností, když uplynulý týden byl druhým největším v oblasti IPO. S velkým zájmem byla očekávána zejména primární emise akcií provozovatele newyorské burzy New York Mercantile Exchange (Nymex). Akcie Nymexu nakonec svůj první obchodní den uzavíraly o neuvěřitelných 125% výše než byla jejich upisovací cena 59 USD.

V průběhu uplynulého týdne se většině sektorům dařilo velice dobře. Velmi slušné zisky si připsaly sektory dopravy, počítačových technologií, polovodičů a biotechnologií. Nedařilo se komoditním sektorům zlata a ropy, které zaznamenaly ztráty. Mnoho maloobchodních prodejců přišlo s nad očekávání dobrými hospodářskými výsledky. Investory příjemně potěšily např. společnosti Wal-Mart, Target, Saks a Dillard’s. Jednou z největších událostí na poli fůzí a akvizic bylo zveřejnění návrhu letecké společnosti US Airways na koupi aerolinek Delta Air Lines za 8 mld. USD. Index Dow Jones nakonec posílil o 1.93% na hodnotu 12342.56 bodů. S&P index se zvýšil o 1.47% na konečnou hodnotu 1401.20 bodů. Nejlepší výsledek však opět zaznamenal technologický Nasdaq, který přidal 2.35% na 2445.86 bodů.

Akciovým trhům v Evropě se dařilo o mnoho hůře než jejich americkým protějškům. Souhrnný evropský index FTSEurofirst, zahrnující 300 vedoucích evropských společností, oslabil o 0.1% a uzavíral na hodnotě 1,462.05 bodů. Hlavní německý index XETRA DAX 30 se zvýšil o 0.54% na hranici 6413.64 bodů. Evropské akcie byly taženy dolů zejména energetickými společnostmi, jejichž akcie pod vlivem výraznějšího oslabování ceny ropy ztratily nejvíce. Investoři si nyní kladou otázku, zda evropské akciové trhy budou mít sílu dokonce roku ještě posílit a zda by jejich další růst byl ospravedlnitelný.

Makroekonomické zprávy

Maloobchodní tržby v USA se v říjnu snížily o 0.2%, zatímco ekonomové odhadovali jejich pokles o 0.4%. Celkový efekt je však slabší než se čekalo, protože došlo k revizi prodejů za září směrem dolů na -0.8% oproti původním -0.4%. Růst maloobchodních tržeb v poslední době slábne. Na prodeje negativně působí efekt vyšších úrokových sazeb, oslabení trhu s nemovitostmi a také drahá ropa. Očekává se, že hospodářský růst ve čtvrtém čtvrtletí posílí na 0.7% oproti 0.4% ve třetím čtvrtletí, především v důsledku zmírnění nepříznivého dopadu poklesu na trhu s bydlením. V celém roce by tak americká ekonomika mohla růst tempem 3.3% ve srovnání s 3.2% loni. V příštím roce však lze očekávat zpomalení růstu HDP ke hranici 2.0%.

Index výrobních cen v USA (PPI) v říjnu klesl o 1.6% po zářijovém poklesu o 1.3%, zatímco ekonomové odhadovali jeho snížení o 0.6%. Jádrový index PPI bez zahrnutí cen potravin a energií v říjnu klesl o 0.9% po zářijovém růstu o 0.6%, přičemž ekonomové očekávali jeho zvýšení o 0.1%. Meziročně se celková výrobní inflace snížila o 1.6% po růstu o 0.9% v září a jádrová inflace vzrostla o 0.6%. Na dobrých výsledcích se velkou měrou podílejí klesající poptávkové inflační tlaky v důsledku oslabování ekonomického růstu. Inflační výhled zůstává i nadále příznivý, když pozitivně by se měl projevit nízký mzdový růst, slušný růst produktivity práce a nízký nárůst jednotkových pracovních nákladů.

Index spotřebitelské inflace (CPI) se v USA v říjnu snížil o 0.5% po zářijovém poklesu o 0.5%, zatímco ekonomové očekávali jeho pokles o 0.3%. Jádrový index CPI bez zahrnutí cen potravin a energií vzrostl o 0.1%, přičemž analytici odhadovali jeho zvýšení o 0.2%. Index CPI v říjnu meziročně vzrostl o 1.3% a jádrová inflace se zvýšila o 2.7%. Výsledky do určité míry signalizují polevování inflace. Navíc klesají nejenom ceny energií, ale oslabuje i růst ostatních cen. Průmyslová výroba v USA se v říjnu zvýšila o 0.2% po zářijovém poklesu o 0,6%, zatímco ekonomové očekávali její růst o 0.3%. Výsledky signalizují určité zpomalování průmyslové výroby, která je negativně ovlivňována vyššími úrokovými sazbami a drahými energiemi.

Průmyslová výroba v Eurozóně v září klesla o 1.0% oproti růstu 1.7% v srpnu, zatímco ekonomové očekávali její snížení pouze o 0.3%. Růst průmyslové výroby tak zpomaluje, nicméně stále se drží na poměrně silné úrovni. Na slušném růstu průmyslové výroby se největší měrou podílí Německo. V menší míře pak roste průmyslová výroba ve Francii, Itálii, Nizozemsku či Portugalsku. Spotřebitelské ceny v Eurozóně se v říjnu zvýšily o 0.1%, zatímco trh čekal jejich růst o 0.2%. V meziročním vyjádření index spotřebitelských cen (CPI) vzrostl o 1.6% po růstu o 1.7% v září. Výsledky naznačují zeslabování inflační tlaků vyvolávaných silným růstem cen energií, které v poslední době oslabují. Jádrová inflace se pohybuje na stabilní úrovni stabilní.

Hospodářský růst v Eurozóně ve třetím čtvrtletí posílil o 0.5% po růstu o 0.9% ve druhém čtvrtletí, zatímco ekonomové odhadovali růst o 0.6%. Meziroční růst HDP Eurozóny se snížil na 2.6% oproti 2.7% ve druhém čtvrtletí. Výsledky potvrzují zpomalování ekonomického růstu, nicméně signalizují, že k výraznému ochlazení prozatím nedochází. Evropská ekonomika stále roste nejrychlejším tempem za posledních několik let. Růst HDP by měl být v příštích obdobích podpořen především posilováním domácí a zahraniční poptávky. Očekává se, že hospodářství Eurozóny v tomto roce poroste tempem 2.6%, zatímco v příštím roce by mělo dojít k určitému zpomalení k hranici 1.8%, pod vlivem oslabování růstu americké ekonomiky, zvýšení DPH a kvůli drahé ropě a euru.

Další významné zprávy uplynulého týdne

Potravinářská společnost Tyson Foods se ve čtvrtém čtvrtletí propadla do ztráty ve výši 56 mil. USD či 0.17 USD na akcii ve srovnání se ziskem ve výši 117 mil. USD či 0.33 USD na akcii před rokem. Bez zahrnutí jednorázových položek by společnost hospodařila se ztrátou 0.07 USD na akcii. Tržby Tyson Foods se ve stejném období meziročně snížily na 6.47 mld. USD oproti loňským 6.5 mld. USD. Analytici odhadovali ztrátu ve výši 0.04 USD na akcii a tržby na úrovni 6.47 mld. USD. Pro fiskální rok 2007 společnost plánuje zisk v rozmezí 0.50-0.80 USD na akcii, přičemž trh jej odhaduje na 0.69 USD na akcii. Akcie Tyson Foods na zprávu reagovaly pozitivně, když jeho akcie posílily o více než 4%.

Čistý zisk diversifikované průmyslové společnosti Tyco International ve čtvrtém čtvrtletí meziročně vzrostl na 1.27 mld. USD či 0.62 USD na akcii oproti 917 mil. USD či 0.44 USD na akcii před rokem. Tržby společnosti se ve stejném období zvýšily na 10.76 mld. USD z loňských 9.94 mld. USD. Analytici očekávali zisk ve výši 0.49 USD na akcii a tržby na úrovni 10.54 mld. USD. Společnost zároveň poprvé prezentovala svůj nový restrukturalizační program v hodnotě 600 mil. USD, který by měl přispět ke zvýšení provozní efektivity. Pro první čtvrtletí roku 2007 Tyco odhaduje zisk z pokračujících činností v rozmezí 0.42-0.44 USD na akcii při očekávání analytiků ve výši 0.46 USD na akcii.

Devizové a komoditní trhy

V uplynulém týdnu se ceny komodit pohybovaly smíšeně. Lehká ropa uzavírala týden na úrovni 58.97 USD za barel, když posílila o 1.07%. Cena zemního plynu naproti tomu oslabila, když se snížila o 3.90% na 8.00 USD za mil. BTU. Na komoditním trhu uzavíralo zlato na úrovni 623.90 USD za trojskou unci, když jeho cena se snížila o 0.08%. Slušný zisk po propadu z předešlého týdne zaznamenala měď, jejíž cena vzrostla o 1.65% na hranici 311.35 USD.