Výsledková sezóna již zaklepala na dveře a pomalu vchází dál

O regionálním rozdělení trhů nemůže být v poslední době žádných pochyb a tak je i pro pražskou burzu podstatný nejen fakt, že se index DAX dostal nad magických 7 000 bodů, ale také s jakými celoročními výsledky se nyní prezentují firmy ve Varšavě a Budapešti. Zatímco maďarské reformy veřejných financí krutě dopadly i na místní firmy a i společnosti označované jako „top pics“ MOL či banka OTP překvapily velice negativními reporty, v Polsku jsou výsledková data smíšená. A tak se veškerá pozornost směřuje do České republiky a to zejména na čtvrtek a výsledky ČEZu s Telefónicou O2 ČR.

Energetici z ČEZu sami sebe odhadli na 28,5 miliardy korun čistého zisku, ale dle našich predikcí by měli tento odhad o téměř 800 milionů překročit. Za pokračujícím růstem ziskovosti Skupiny ČEZ v tomto období by mělo opět stát zejména udržení stále vysokých marží z výroby i distribuce elektrické energie. Společnost je nyní pod tlakem klesajících cen elektrické energie na německých trzích, zhroucení trhu emisních povolenek, které se obchodují za zlomek vstupních cen a také nejasnosti při prodeji 7% státního balíku, kdy se čelní představitelé státu zatím neshodli na metodě prodeje. Osobně preferuji prodej přes kapitálové trhy, jakožto nejtransparentnější metodu,  která navíc  BCPP, a.s. objemově pomůže a ostatním firmám ukáže, že IPO či nestrategické podíly státních podniků vynáší touto metodou prodeje více, navíc za kratší časovou periodu.

U Letiště Praha, ČSA, Česká pošty, (či stále diskutovaných) Budvaru, Čepra či ČEPS však vláda nejspíše zvolí kombinovanou metodu prodeje.

 Výsledková sezóna skončí příští týden reporty z českých bank, farmacie a petrochemie. Dle mého názoru bude letos mimořádně sledovaná i CME, která byla tahounem indexu PX v prvních měsících letošního roku a jejíž skvělá provozní část hospodaření bude opět koupána ve ztrátách položek pod provozní ziskem. Jak si tento fakt přeberou investoři sledující zejména Tržby a EBITDA marže zůstane asi největším tajemstvím letošní „earning season“