Investoři sledující poslední vývoj si nemohly nevšimnout korekce na kapitálových trzích, kterou spustily výprodeje v Číně a podpořily i špatná čísla z americké ekonomiky. Nevyhnuly se tomu ani realitní trhy. Pokud bychom dohlédli pouze na konec února, nešlo o nijak významný posun směrem na jih.
Z pohledu jednotlivých regionů šlo spíše o období stagnace, kde výraznější zisk zaznamenala pouze Asie díky růstu REITs v Japonsku. Ty také v období jednoho měsíce díky velkému růstu v relativně krátké době ztratily nejvíce (přes 6,0 %).
Tabulka: Hlavní sledované indexy (v lokální měně)
| Sledované indexy | 23.3.2007 | 1 měsíc | rok 2007 | rok 2006 |
|---|---|---|---|---|
| Evropa (EPRA Index) | 3954,47 | - 2,60 % | 2,58 % | 49,36 % |
| Evropa (GPR Index) | 30,61 | - 2,73 % | 1,66 % | 46,52 % |
| USA (EPRA Index) | 10.236,23 | - 3,37 % | 5,43 % | 35,06 % |
| Japonsko (EPRA Index) | 4492,13 | - 6,18 % | 20,00 % | 25,78 % |
| Eastern Europe (GPR Index) | 141,29 | - 1,79 % | 8,64 % | 30,05 % |
Zdroj: Bloomberg, AAM
Pokud však zahrneme první březnové týdny, zjistíme, že posledními únorovými dny korekce nekončila. Trhy v Evropě i Asii oslabily o 10 %, respektive o 11 %. V celkovém kontextu však měly realitní trhy z čeho rozdávat, vzhledem k ziskům z posledních dvou let. Navrátivší se nákupní nálada poté ve druhé polovině měsíce podpořila také ceny realitních investičních trustů i ostatních realitních společností. Co se regionálního vývoje týče, poslednímu vývoji na trzích odolala východní Evropa, což jen potvrdilo naše očekávání, že je zde potenciál z pohledu nevýrazných výsledků v předchozím roce. Do východní Evropy se také v současnosti přesouvá zájem trhu, z krátkodobého i střednědobého pohledu má tento region lepší předpoklady než například REITs ve Velké Británii.
Tabulka: Regionální vývoj v Evropě
| Subindexy indexu EPRA | 23.3.2007 | 1 měsíc | rok 2007 | rok 2006 |
|---|---|---|---|---|
| Belgie | 2381,11 | 1,03 % | 7,30 % | 17,45 % |
| Francie | 5541,25 | - 4,55 % | 11,12 % | 67,40 % |
| Holandsko | 3945,82 | - 4,25 % | 8,33 % | 41,43 % |
| Velká Británie | 3514,10 | - 2,16 % | - 3,51 % | 50,89 % |
| Švédsko | 5443,90 | 0,61 % | 7,55 % | 41,32 % |
| Německo | 1747,40 | - 5,03 % | - 0,24 % | 53,52 % |
| Španělsko | 6932,39 | - 1,36 % | 6,36 % | 28,41 % |
Prudký propad zaznamenaly španělské REITs. Celé to má na svědomí konec "hry" kolem největšího trustu ve Španělsku, společnosti Metrovacesa. Oba majoritní akcionáři se totiž dohodli, jakým způsobem si společnost rozdělí a ukončili tak spekulace, které hnaly cenu strmě vzhůru. I přes silný jednoměsíční pokles ve Francii, Holandsku nebo Německu se ale na fundamentu většiny společností nic nezměnilo. Analytici dokonce po korekční vlně navýšily u některých společností projekce očekávaných růstů NAV pro letošní a příští rok.
Pokud jsme se na začátku zmínili o špatných makroekonomických datech v Americe, šlo především o signál, který naznačuje, že proces stabilizace amerického trhu nemovitostí bude mít daleko pomalejší průběh než se mohlo na přelomu roku zdát. V lednu oslabily meziměsíčně prodeje nových domů o 16 % a únorová data byla o další 4 % horší. Únorová čísla sice naznačují uklidnění celkové situace, sentiment na trzích ale v současné době není příliš stálý, horší data by opět mohou uvalit rizikovější typy v nemilost. To se ale týká spíše rezidenčního typu bydlení. Zájem o komerční prostory (nájmy v kancelářích, nákupní centra, atd.) zatím ani ve Spojených státech neklesá. V doporučeních pro letošní rok se právě kanceláře a průmyslové stavby objevují před rezidenčními typy nemovitostí.
6 jednoduchých tipů, jak snížit spotřebu o desítky procent a ušetřit tak peníze za palivo
Test Renault Rafale Atelier Alpine E-Tech 4×4 300: francouzský jednorožec
Pneumatiky Baťa: Stopy českého průmyslníka se otiskly do všech silnic předválečného Československa
Mnozí jste na ní jezdili jako děti, po více než 40 letech přichází konec. Dnes Tatra vyrobí úplně poslední kus modelu 815
Test Ford Capri: O Fordu Enyaq Coupé a vládci bez šatů
