Pražská burza v minulém týdnu

Akcie CME posílily o 1,4 % a akcie Pegas vzrostly o 1,1 %. Zbývající tituly zaznamenaly změny do jednoho procenta. Dařilo se akciím Komerční banky (+ 0,8 %), která pozitivně reagovala na akviziční činnost v sektoru (oznámená nabídka na převzetí ABN Amro bankou Barclays), což podpořilo spekulace o možném převzetí Societé Generale bankou Unicredito. Žádné překvapení nepřinesla valná hromada ČEZ, kde byla schválena dividenda 20 Kč na akcii a možnost odkupu vlastních akcií až do výše 10 % základního kapitálu za cenu v rozmezí 300 až 2.000 Kč. Akcie elektrárenské společnosti se pokusily zdolat hranici 1.000 Kč, což se jim však nepodařilo (+ 0,4 %). Naopak před oznámením svého NAV ztrácela akcie ECM (- 0,9 %). Snížené doporučení do CSFB se podepsalo na obchodování s akciemi Telefónica O2 (- 0,5 %).

Přesto, že v úterý zakončoval domácí akciový trh seanci téměř beze změny, obchodování poznamenalo mnoho kurzotvorných informací. Kladnou stranu prezentovaly akcie Philip Morris ČR (+ 4,4 %), když valná hromada společnosti schválila dividendu ve výši 600 Kč/akcii. Silně rostly také akcie Zentivy (+ 3,3 %) v reakci na zvýšené doporučení od Deutsche Bank s vysokou cílovou cenou 2.000 Kč za akcii. Mírně rostly též akcie ČEZ (+ 0,35 %). Zájem kupců vzbudily spekulace, že nákup vlastních akcií by mohl proběhnout standardním odkupem, kdy se stanovuje pevná cena (obvykle vyšší než tržní) a všichni akcionáři firmy mohou za tuto cenu akcie firmě prodat. Naopak nepříznivě reagovaly akcie ECM (- 0,6 %) na informace o hospodářských výsledcích firmy a NAV za rok 2006. Hodnoty byly i přes výrazný růst pro mnoho investorů zklamáním a čísla spustily spekulace o nadhodnocení akcií. Poklesly i akcie konkurenta, společnosti Orco (- 1,9 %). Předchozí zisky korigovaly akcie Komerční banky (- 1,0 %).

Růst zaznamenala pražská burza ve středu a uzavírala na nových historických maximech. Nejvíce posílily akcie ČEZ, které po nákupním doporučení s cílovou cenou 1.250 Kč od Wood&Co. rostly o 2,7 % a uzavíraly nad hranicí 1.000 Kč. Dařilo se také akciím Pegas (+ 1,8 %). I zde pomohla akciím k růstu cílová cena, která byla jedním z domácích brokerů stanovena ve výši 854 Kč. Dále posilovaly také akcie Zentivy (+ 1,5 %). Naopak úterní zisky korigovaly akcie Philip Morris ČR (- 1,3 %). Prodejci převažovaly také na realitních titulech. ECM poklesla o 0,9 % a Orco o 0,2 %. Nejednotný byl vývoj u bankovních titulů. Zatímco Erste Bank uzavírala o 0,5 % výše, Komerční banka dále korigovala zisky (- 1,1 %). 

Přesto, že v úvodu obchodní seance pražská burza rostla, nejisté otevření amerických trhů vedlo k vybírání zisků a domácí trh tak nakonec uzavíral v mírném záporu. Největší vybírání zisků panovalo na akciích Komerční banky, která propadla o 2,3 %. Hospodářské výsledky za první čtvrtletí, které mírně překonaly očekávání, zveřejňovala Telefónica O2 (- 1,7 %). Avšak vyjádření vedení společnosti na valné hromadě potvrdilo výhled letošních tržeb a zisku, což bylo pro některé investory zklamáním. Nepříznivý vývoj evropských realitních společnosti ovlivnil obchodování s akciemi ECM, které propadly o 1,1 %. Nákupní zájem naopak vedl k vysokému růstu akcií Pegas Nonwovens, které uzavíraly o 3,1 %. Zbývající tituly zaznamenaly pohyby do jednoho procenta.

Na závěr týdne pražská burza mírně ztrácela. Nepříznivý vývoj domácího akciového trhu v druhé půli seance zvýraznilo zveřejněné HDP USA za 1.Q, které zaostalo za očekáváním. Negativní sentiment zasáhl akcie Zentivy, které i přes vysoko nastavené cílové ceny ztratil 2,4 %. Hranici 1.000 Kč neudržel ani ČEZ, který poklesl o 2,0 %. Prodejní tlak zasáhl akcie ECM (- 2,0 %), které dále reagovaly na zveřejněné NAV. Zveřejněné hospodářské výsledky za 1.Q, pomohly akciím Telefónica O2 C.R. k růstu o 0,7 %. Zprávy o akvizici v Německu pomohly akciím Orco (+ 0,6 %). Informace o konsolidaci bankovního sektoru pomohly akciím bankovních ústavů ve SPAD. Akcie Komerční banky posílily o 0,5 % a Erste Bank vzrostla o 0,4 %.

Závěr
Přestože pražská burza během uplynulého týdne opět posouvala svá historická maxima, nedokázala tuto metu udržet a uzavírala v mezitýdenním srovnání téměř beze změny. Největšího růstu dosáhly akcie Pegas. Nákupní zájem o tento titul podpořil jeden z domácích brokerů, když oznámil cílovou cenu ve výši 854 Kč. Vysoká cílová cena (2.000 Kč/akcii), která však některé analytiky překvapila, byla stanovena Deutsche Bank na akcie Zentivy. Na tuto zprávu akcie reagovaly posílením, avšak v závěru týdne díky negativnímu sentimentu na trhu část zisků umazávaly. Živo bylo také na akciích ČEZ. Obchodování s tímto titulem ovlivňovalo mnoho zpráv. Na počátku týdne byla na valné hromadě společnosti odsouhlasena dividenda 20 Kč na akcii a možnost odkupu vlastních akcií až do výše 10 % základního kapitálu za cenu v rozmezí 300 až 2.000 Kč. Další den se na trhu objevily spekulace, že nákup vlastních akcií by mohl proběhnout standardním odkupem, kdy se stanovuje pevná cena (obvykle vyšší než tržní) a všichni akcionáři firmy mohou za tuto cenu akcie firmě prodat. Naopak ztrácely akcie ECM, které nepříznivě reagovaly na informace o hospodářských výsledcích firmy a NAV za rok 2006. Hodnoty byly i přes výrazný růst pro mnoho investorů zklamáním a čísla spustily spekulace o nadhodnocení akcií. Obchodování s bankovními tituly ovlivňovaly zprávy o akvizičních snahách v sektoru, zejména pak boj o banku ABN Amro. 

Výhled
Na počátku nového obchodního týdne, který bude kvůli úternímu státnímu svátku o jeden den kratší lze očekávat propad realitních titulů. Smíšeně vyzněla zpráva od ING, které snížilo doporučení na akcie Orco, avšak jejich cílovou cenu zvýšilo. Nepříznivý sentiment by však mohlo podpořit snížené doporučení pro evropský realitní sektor od J.P. Morgan. Tato zpráva nahrává spekulacím z předešlého týdne o nadhodnocení akcií ECM. Zvýšené doporučení naopak obdržely akcie Telefónica O2 od HSBC.