Trh dluhopisů si prožil jeden z nejpesimističtějších týdnů roku, když se ceny postupně propadaly na svá tříměsíční minima. Cenový index dluhopisů BICS 100 ztratil více než 0,5 bodu během uplynulého týdne a ve čtvrtek se dostal na hodnotu 112,98. Když si představíme tento index jako jeden souhrnný dluhopis s durací 2,9 roku, pak jeho cena poklesla během týdne o 0,5 %. V porovnání s akciovými výkyvy může být tento propad zanedbatelný, ale pro řadu institucionáln
ích investorů, v jejichž portfoliích činí dluhopisy řádově miliardy korun, je tento pokles opravdu citelný. Trend oslabování cen nezvrátil ani velký poptávaný objem ve dvou aukcích státních pokladničních poukázek, ani pozitivně naladěný komentář členů bankovní rady ČNB.Obchodování se začátkem týdne vyvíjelo ve stínu nepříliš optimistických výsledků aukce pětiletých státních dluhopisů. Je možné konstatovat, že o pětileté státní instrumenty nebyl příliš velký zájem, takže aukce sedmiletých a 10letých státních dluhopisů mohou být poznamenány přímo nezájmem nebo podstatně zajímavějším výnosem. Díky tomuto faktu se na černé listině ocitl nikoliv pětiletý státní SD 6,75/05, ale sedmiletý SD 6,3/07, jehož cena poklesla o více než 1 %.
Výprodeje se týkaly
také dluhopisů se starým daněním, zejména SD 12,2/02 a SD 10,55/02. Nižší výnosy (kolem 4,4-4,6 %) dané nižší daňovou zátěží, se již dotkly úrovně, kdy přestávají pro některé investory být atraktivní, což dokládá odliv zájmu.Pokles cen dluhopisů však ukázal, že trh vnímá nejen příliv nových státních dluhopisů na trh, ale i známky ekonomického oživení a zpřísňující se měnovou politiku v eurozóně. Nově zveřejněný index spotřebitelských cen za květen naznačil, že by mohlo dojít k probuzení inflačních tlaků
. Zejména růst cen potravin o 0,3 % je varováním, že právě tato složka spotřebního koše v budoucnu už inflaci brzdit nebude. Také údaje o nezaměstnanosti byly pro trh negativním údajem. Pokles míry nezaměstnanosti o 0,8 % za poslední dva měsíce zřetelně naznačuje obnovení hospodářského růstu. I když tento ukazatel byl v tomto období velmi příznivě ovlivněn metodou výpočtu, nedá se upřít, že vývoj míry nezaměstnanosti byl výrazně příznivější, než trh očekával. Nemilým překvapením bylo také čtvrteční zvýšení klíčových sazeb v Evropské měnové unii o 0,5 % vzhledem k tomu, že tržní očekávání zahrnovalo posun nahoru pouze o 0,25 %.Významná role očekávání na trhu je zřejmá. Kam se pozornost ubírá nyní? V čele stojí především údaje o hrubém domácím produktu za první čtvrtletí, které by měly být zveřejněny v pondělí 26. června. Trh se pomalu připravuje na avizovaný růst o 3 % (premiérem Zemanem), takže změny cen dluhopisů přijdou, pokud toto číslo bude zřetelně odlišné.
Zdroj: Ekonom 24/2000
Dvě piva, šunku, sýr a k tomu řidičák. Za pár dnů bude možné místo úřadu vyzvednout průkaz „u Vietnamců“
Premiéra filmu F1 s Bradem Pittem se blíží. Připomeňte si i další filmy s automobilovou tematikou
Kupujete ojetinu? U těchto značek hrozí stočený tachometr nejčastěji
BMW X3 30e xDrive: K dokonalosti nemá daleko
Ve škodovkách budoucnosti se objeví díly vyrobené z pytle zalitého pryskyřicí. Základem je len
