Příští týden na pražské burze

Společnost Altria při zveřejnění výsledků za druhé čtvrtletí sdělila také informace o vývoji trhu tabákových výrobků v České republice a o své dceřiné firmě, Philip Morris ČR. Český trh v 2Q zaznamenal 26% pokles prodejů cigaret, zejména kvůli předzásobení v 1Q z důvodu březnového zvyšování daní. Pozitivní zprávou pro PMČR je zvýšení tržního podílu o 3,1 p.b. na 60,4 %. Domníváme se, že nárůst je způsoben taktikou PMČR zvýšit předzásobení u některých značek na úkor jiných (předzásobení je omezeno na určitou dobu – šest týdnů na značku cigaret). Zajímavé bude sledovat další vývoj, hlavně zda se PMČR podaří tento tržní podíl udržet.

Další zajímavou zprávou bylo vyhlášení nové strategie expanze společnosti ECM. Žádné konkrétních projekty však oznámeny nebyly, proto investoři přijali ambiciózní plány spíš vlažně. Je nutno podotknout, že realitní sektor je nyní celosvětově pod prodejním tlakem po komentářích šéfa americké centrální banky Bernankeho. Ten předpovídá, že situace kolem rizikových hypotečních úvěrů v USA se bude dále zhoršovat a že může vést až k jistému zpomalení americké ekonomiky. ECM díky svému prohlášení bylo schopno prodejnímu tlaku odolat a týden zakončilo na 1800 Kč, což představuje +0,7% t/t změnu.

Největší pokles (-4,2% t/t)  zaznamenaly akcie Orco Properties. Důvodem byla výše zmíněná globální negativní nálada vůči realitnímu sektoru. Největší nárůst, 3,8% t/t, a historická maxima zaznamenaly opět akcie Unipetrolu. Profitovaly z rostoucí ceny ropy, která na světových burzách atakovala hranici 80 dolarů za barel (historická maxima).

Následující týden bude ve znamení výsledků hospodaření společnosti Telefónica O2 CR, které budou oznámeny ve čtvrtek 26. července po zavření trhu. Očekáváme, že společnost vykáže solidní výsledky i za první pololetí. Očekáváme téměř 12% r/r nárůst čistého zisku a udržení solidní provozní marže před odpisy (EBITDA), nad 46 %. Rovněž se domníváme, že výsledky mohou přilákat investory, kteří mohou opět začít vnímat zajímavý dividendový výnos (8,4%), který tento titul nabízí. Posledním dnem pro nákup akcií s nárokem na hrubou dividendu 50 Kč/akcii je 5. září.

S končícím červencem se rovněž začnou objevovat další očekávání na ostatní SPADové tituly, mezi nimiž určitě nebudou chybět obě banky či CME, které budou své pololetní výsledky zveřejňovat v 31. týdnu. 

Domníváme, že český trh bude pokračovat v podprůměrné aktivitě, která může být narušena až zveřejněním výsledků Telefóniky ve čtvrtek. Nadále očekáváme, že realitní tituly budou vstřebávat hlavně psychologický tlak plynoucí z negativního náhledu na realitní trh v USA. Tento tlak by však mohl být postupně využíván k nákupům. Předpokládáme, že index PX se bude pohybovat kolem svých maxim i v nadcházejícím týdnu. Hlavními tahouny budou nadále ČEZ díky probíhajícímu odkupu akcií a Komerční banka, která těží ze zájmu ze zahraničí a z pokrývání krátkých pozic. Rovněž Unipetrol bude nadále profitovat z cen ropy, která stále atakuje svá maxima.