Pražská burza v minulém týdnu

Prodejní aktivita byla patrná hlavně u akcií ČEZ, které poklesly o jedno procento. Nedařilo se také akciím Erste Bank, které sice v úvodu díky pozitivním očekáváním spojenými s úterním zveřejněním výsledků rostly, avšak převaha prodejců nakonec poslala titul o 0,8 % do záporu. Stejný propad zaznamenaly akcie Orco. Naopak druhý realitní titul, ECM, rostl (+ 2,1 %) pravděpodobně jako reakci na oznámení společnosti, že zvažuje odkup warrantů. V plusu zakončily také akcie Unipetrolu (+ 1,4 %), kterým prospívá růst marží rafinérií. Páteční propadák, Zentiva, tento den uzavírala téměř beze změny.

V úterý došlo k obratu vývoje domácího akciového trhu a ten uzavíral v kladném teritoriu. Největšího zisku dosáhly akcie Orco (+ 5,6 %), které posilovaly v reakci na růst evropských developerů. Dařilo se i druhému realitnímu titulu, ECM, které vzrostly o 2,8 %. Silně rostly také akcie Erste Bank, která sice zveřejnila pololetní výsledky mírně pod očekáváním, avšak díky potvrzení celoročního vývoje titul posílil o 4,4 %. Posilovaly i další tituly ve SPAD. Pouze akcie ČEZ uzavíraly při vysokém objemu obchodů mírně v záporu (- 0,2 %).

Ve středu došlo na pražské burze opět k obratu a ta silně poklesla. Zcela tak umazala úterní zisky a ještě další ztráty přidala. Domácí trh opět negativně ovlivňoval negativní sentiment investorů pramenící z problémů hypotečního trhu v USA. Averze investorů k riziku je na tzv. emerging trzích (mezi ně patří i pražská burza) více patrná. Pokles zasáhl všechny SPADové emise. Pouze Orco a Pegas dokázaly výprodejům víceméně vzdorovat. Orco uzavíralo se ztrátou 0,3 % a Pegas poklesl o 0,1 %. Největší propad zaznamenaly akcie Komerční banky, které si připsala ztrátu 4,0 %. Druhý realitní titul, ECM, poklesl o 3,4 %. Úterní zisky téměř umazaly také akcie Erste Bank, když ztratily 2,1 %. Sérii seancí v červených číslech prodloužily akcie ČEZ, které ztratily 2,9 %.

Ve čtvrtek opět zaznamenal domácí trh obrat směrem vzhůru a částečnou tak korigoval ztráty tohoto týdne. Největší růst si připsaly akcie Zentivy. Kurz tohoto titulu se po nedávaných propadech zdál již pro některé investory zajímavým k nákupu. Ti pak vyhnaly cenu o 3,1 % výše. Středeční ztráty korigovaly akcie Erste Bank, které vzrostly o 2,4 %. Nejednotný vývoj byl u realitních titulů. Zatímco ECM korigovalo středeční ztrátu (+ 1,6 %), Orco uzavíralo opět mírně v záporu (- 0,1 %). Sérii poklesů přerušily akcie ČEZ (+ 1,6 %), avšak růst cen elektřiny na energetické burze zatím vývoj kurzu akcií téměř neovlivňuje. Zajímavý vývoj ve čtvrtek předvedly akcie CME, které nejdříve v očekávání pololetních výsledků vzrostly o 5 %, avšak po jejich zveřejnění nastal silný propad, který poslal akcie výrazně do záporných hodnot (- 4,5 %).

V závěru týdne pražská burza mírně rostla, a to i přes nejednoznačný vývoj zahraniční akciových trhů. Aktivita investorů však byla nízká. Hlavním tahounem burzy byly akcie ČEZ, které rostly díky odkupu vlastních akcií o 1,8 %. V plusu uzavíraly také akcie Komerční banky (+ 0,6 %). Během dne v očekávání zveřejnění výsledků byl nákupní zájem větší. Ohlášené výsledky byly sice nad očekáváním, avšak investorům se zdál nezajímavý výhled zisku na příští rok. Naopak druhý bankovní titul, Erste Bank, v souladu s negativním vývoj bankovního sektoru v Evropě klesal (- 1,2 %). Další ztráty si připsaly akcie CME (- 1,6 %), když pro některé analytiky byly zveřejněné pololetní výsledky zklamáním. Propad podpořilo snížení cílové ceny od Lehman Brothers.

Závěr
Uplynulý týden připomínal na pražské burze jízdu na houpačce. Ztrátové seance se střídaly s rostoucími. Aktivita investorů odpovídala prázdninovému obchodování. Výjimkou byl již tradičně ČEZ a k němu se přidaly akcie Zentivy. Vývoj kurzu akcií elektrárenské společnosti odpovídal vývoji celého trhu a v mezitýdenním srovnání končil téměř beze změny. Obchodování téměř neovlivňoval růst cen elektřiny na energetické burze a titul se pohyboval spíše pod vlivem sentimentu. Druhý jmenovaný titul, Zentiva, také nezaznamenala výrazné změny, jak by se dalo po předchozím propadu možná očekávat. Přesto někteří investoři shledávali kurz akcií po silném propadu na zajímavé úrovni. Zajímavý vývoj prodělaly akcie CME, které silně ztrácely v reakci na zveřejněné pololetní výsledky. Investoři v očekávání ohlášení výsledků táhly kurz vzhůru, avšak po zveřejnění akcie silně propadly. Během jednoho dne tak zaznamenaly posun o téměř 10 % (z + 5,0 % na - 4,5 %). Pololetní výsledky ohlašovala také Erste Bank. Přesto, že nesplnily očekávání, vývoj na tento rok společnost potvrdila, což pomohlo titulu k růstu. Ten byl však v závěru týdne korigován díky nepříznivému vývoji sektoru v Evropě. Naopak druhý bankovní titul zveřejnil pololetní výsledky nad očekáváním a to hlavně díky čistým úrokovým výnosům a týdenní obchodování uzavíral v záporných hodnotách. Korekci předchozích ztrát zaznamenaly realitní tituly, kterým pomohl mimo jiné růst developerských firem v Evropě.

Výhled
Nejistota na trzích bude pravděpodobně přetrvávat i v tomto týdnu. Investoři budou bedlivě sledovat vývoj na zahraničních trzích, především pak v USA, kde se potýká s problémy trh hypotečních úvěrů. Důvěru jistě nepodpořila páteční data z amerického trhu práce. V tomto týdnu bude též zveřejňovat své pololetní výsledky Zentiva. Jistě bude zajímavé sledovat, jestli a v jaké míře se zisková varování potvrdí.