Pražská burza v minulém týdnu

Nejvíce se na propadu trhu podílely akcie ČEZ, které při slušných objemech obchodů zaznamenaly pokles 2,5 %. Aktivita panovala také na akciích Komerční banky, která však ztráty umazala a uzavírala téměř beze změny (- 0,05 %). Největší ztráty dosáhly akcie ECM (- 3,1 %), a to i přesto, že se obchodují s výrazným diskontem oproti NAV. Druhý realitní titul, Orco, naopak mírně rostl (+ 0,4 %), když pod hranici 1.800 Kč zaznamenal nákupní zájem investorů. Posilovaly také akcie Erste Bank, jejíž cena zřejmě již přilákala kupce (+ 2,14 %). Příznivý sentiment v druhé půli dne se projevil také u akcií Zentivy, která posílila o 1,7 %.

V úterý byla na počátku obchodování patrná snaha pražské burzy pokračovat ve vývoji z druhé půle předchozího dne, avšak nepříznivá makrodata z USA (neočekávaný pokles prosincových maloobchodních tržeb) poslaly burzu opět do záporu. Největší ztrátu si připsaly akcie Erste Bank (- 4,5 %), které však negativně ovlivňovala ještě výsledková zpráva Citigroup, která dopadla ještě hůře, než se čekalo. Druhý bankovní titul, Komerční banka, na tuto zprávu reagovala umírněně a poklesla o 1,2 %. Aktivně se tento den obchodovalo také na akciích Telefónica, které nepotvrdily defenzivní povahu a propadly o 2,4 %. V propadu pokračovaly také akcie ECM (- 2,9 %). Orco na tom opět bylo lépe, když akcie poklesly o 0,9 %. K hranici 300 Kč se přiblížily akcie Unipetrol, které ztratily 1,3 %. Jediným titulem, který tento den posiloval, bylo po dlouhé době AAA, jehož akcie posílily o 0,6 %.

Ve středu pokračoval na pražské burze další výprodej akcií. Investoři již pravděpodobně berou recesi americké ekonomiky jako fakt a zbavují se rizikovějších složek portfolií, mezi které české akcie také patří. Největší ztráty zaznamenaly akcie ECM, které při propadu přes 10 % dosáhly nového minima pod hladinou 800 Kč. Hranici podpory se investoři snažili udržet také na akciích Unipetrol (- 2,6 %), což se jim nedařilo. Na hranici 500 Kč se obchodují akcie Telefónica O2, které tento den ztratily 3,6 %. Výrazným propadem prošly také akcie CME, které ztratily 6,2 %. Ztrácely také bankovní tituly. Komerční banka poklesla o 4,6 % a Erste Bank tentokrát „jen“ 2,2 %. Tento den žádný titul neuzavřel v plusu. Nejlépe na tom byl defenzivní Philip Morris ČR (- 0,9 %).

Ve čtvrtek začalo obchodování v příznivém tónu, avšak následně došlo k obratu a burza opět poklesla. Výraznou měrou se o to postaraly akcie Komerční banky, která ztratila 6,0 %. Jednalo se i o reakci na výsledky Merrill Lynch. Problémy bankovního trhu postihly Komerční banku jen v omezené míře, a tak se dnes dostalo i na ni. Akcie Erste Bank dnes spíše vyčkávaly, když uzavíraly 0,1 % v plusu. Nejednotný byl i vývoj realitních titulů. Zatímco Orco pokračovalo v propadu (- 2,7 %), akcie ECM redukovaly předchozí propady (+ 1,0 %). V dalším propadu pokračovaly akcie Unipetrol (- 2,0 %), AAA (- 2,4 %) a Philip Morris ČR (- 2,4 %). Naopak zájem kupců se projevil u akcií ČEZ (+ 1,1 %), Pegas (+ 1,7 %), Telefónica (+ 1,5 %) a Zentiva (+ 1,4 %).

V pátek pokračoval domácí akciový trh ve výrazném propadu, avšak po dosažení indexu PX hladiny 1.500 bodů došlo k obratu trh mírně rostl. Tento vývoj byl patrný na akciích ECM, které v úvodu výrazně ztrácely, aby nakonec uzavřely o 4,8 % výše. Dařilo se také akciím Philip Morris ČR, kterým pomohlo zvýšené doporučení o 4,4 % vzhůru. V plusových hodnotách uzavíraly také akcie CME (+ 0,9 %), ČEZ (+ 1,4 %), Pegas (+ 0,8 %) a Erste Bank (+ 0,6 %). Druhý bankovní titul, Komerční banka, pokračoval v propadu (- 2,1 %). Větší ztráty si připsaly opět akcie AAA (- 3,6 %) a Unipetrol (- 2,3 %).

Název	Kurz k 11.1.2008	Kurz k 18.1.2008	Týdenní změna (%)	Týdenní obchody (mil. Kč)
AAA	34,89	31,75	- 9,0	39,126
CETV	1.863,00	1.729,00	- 7,2	720,848
ČEZ	1.266,00	1.232,00	- 2,7	12.663,850
ECM	902,50	805,50	- 10,7	638,923
ERSTE BANK	1.101,00	1.059,00	- 3,8	3.123,938
KOMERČNÍ BANKA	4.128,00	3.570,00	- 13,5	6.452,829
ORCO PROPERTY	1.817,00	1.683,00	- 7,4	495,372
PEGAS NONWOVENS	692,30	674,50	- 2,6	302,232
PHILIP MORRIS ČR	7.095,00	7.125,00	0,4	72,004
TELEFÓNICA O2 C.R.	535,40	503,30	- 6,0	3.411,407
UNIPETROL	311,30	283,60	- 8,9	1.636,029
ZENTIVA	900,60	908,50	0,9	1.035,451

 

Závěr

Uplynulý týden přinesl na pražskou burzu opět výrazné propady, které vyvrcholily v pátek, kdy našla burza hladinu podpory až při dosažení indexu PX hladiny 1.500 bodů. Největší ztráty zaznamenaly akcie Komerční banky, která byla negativně ovlivňována horšími než očekávanými výsledky významných amerických finančních domů. Zároveň nebyla v předchozím období tolik postižena problémy bankovního sektoru, a tak se tentokrát dostalo i na ni. Druhý bankovní titul na tom byl o mnoho lépe. Důvodem poklesu trhu byly také makrodata z USA, které potvrzují obavy z recese. To se promítlo ve zvyšující se averzi investorů vůči riziku a tedy i ve zbavování se rizikových aktiv v portfoliích, a to i v podobě českých akcií. Výrazně se to promítlo do obchodování s realitními tituly. Svou defenzivní povahu naopak prokázaly akcie Philip Morris ČR, kterým pomohlo také zvýšené doporučení. Předchozí ztráty mírně korigovaly ještě akcie Zentivy. Zbytek SPADových titulů ztrácel.

 

 

Výhled

Na počátku týdne budou pravděpodobně pokračovat výprodeje na domácím akciovém trhu v reakci na nepříznivý vývoj asijských trhů. Americké burzy budou v pondělí uzavřeny. Tento týden by měl být bohatší na firemní zprávy ze zahraničí, na rozdíl od makrodat. Trhy tak budou ve vleku výsledků firem a jejich doprovodných komentářů. V případě zvýšené nervozity lze očekávat další propad bankovních a realitních titulů. Vzdorovat by mohly akcie ČEZ, které podpořilo zvýšenou cílovou cenou ING a zároveň pokračující odkup vlastních akcií společností.