Forex: Dolar v očekávání důležitých fundamentů

...objednávek zboží dlouhodobé spotřeby, které rostly nejrychleji od července minulého roku, které však rychle vystřídaly negativní zprávy v podobě listopadového indexu cen domů a lednové spotřebitelské důvěry.V zásadě se tak na dolarových párech změnilo pramálo a americká měna zůstává i nadále slabá. Včera měli obchodníci ale ještě jeden důvod k nízké aktivitě, kterým byl dnešní den, jež přinese mimořádně důležité fundamenty mající potenciál stát se silnými market movery. Prvním z těchto fundamentů budou ve 14:30 zveřejněné výsledky tempa hospodářského růstu americké ekonomiky v posledním čtvrtletí minulého roku. Jedná se o předběžné výsledky, které bývají nejvíce náchylné k odchylce od očekávání a prostor pro překvapení je tak velký. Analytici předpovídají, že v posledním čtvrtletí minulého roku americká ekonomika dupne na brzdu a zpomalí meziročně ze 4,9% v předchozím čtvrtletí na 1,2%. Důvody k takto razantnímu zpomalení jsou především táhnoucí se krize na trhu s bydlením, které se začala přelévat také do dalších sektorů americké ekonomiky, zejména pak do spotřebitelských výdajů tvořících až ľ celého HDP. Obavy v současnosti panují z toho, aby zpomalení nebylo ještě výraznější a pokud se tyto dohady potvrdí, americké měně se otevře prostor k dalšímu slábnutí. V případě propadu tempa růstu pod jedno procento může navíc světové trhy ovládnout nová vlna pesimismu a pokud by s sebou obavy z recese stejně jako v minulém týdnu vzaly také akciové trhy, největších ztrát se může americká měna dočkat na páru s japonským jenem a švýcarským frankem, když by investoři pokračovali v likvidaci carry trades pozic. Číslo naopak alespoň dvě desetiny nad očekáváním, by bylo po včerejších výsledcích objednávek zboží dlouhodobé spotřeby jednoznačně pozitivním impulsem, který by mohl alespoň krátkodobě dolaru pomoci v růstu, zejména pak na páru USD/JPY, kde tak mohou být díky charakteru dnešních fundamentů pohyby nejvýraznější. Vedle výsledků hospodářského růstu dnes ale trhy možná ještě více zajímá také večerní zasedání Federálního výboru pro volný trh (FOMC) Federálního rezervního systému, který bude rozhodovat o výši amerických úrokových sazeb ve 20:15. Podle futures kontraktů na úrokové sazby se pravděpodobnost dnešního snížení sazeb o půl procentního bodu na 3,00% pohybuje ve výši 82% a nad touto variantou se zároveň shoduje i většina analytiků. Fed by tak společně s krokem z minulého úterý při naplnění těchto odhadů snížil během posledních osmi dnů americké úrokové sazby o 1,25%. Předpovídat reakci tru na dnešní zasedání je poměrně obtížné vzhledem k tomu, že mohou být obchodníci do značné míry ovlivněni odpoledními výsledky hospodářského růstu. Pokud ty dopadnou dobře a Fed překvapí snížením o pouhých 25 bazických bodů, reakce trhu nemusí být ani zdaleka tak negativní jako v případě čtvrtprocentní redukce a slabých výsledků hospodářského růstu. V případě, že Fed naplní očekávání analytiků, tím hlavním co bude pak obchodníky zajímat je následující doprovodný komentář a v něm vyjádřená ochota americké centrální banky pokračovat v dalším uvolňování měnové politiky. V posledním komentáři z minulého týdne Fed varoval před prohlubující se krizí na trhu s bydlením společně s „rostoucími riziky zpomalení hospodářského růstu“. Dá se předpokládat, že podobná rétorika bude zvolena i v dnešním komentáři, což by mohlo u obchodníků vyvolat dojem, že jim Fed kryje záda a napomoci tak k uvolnění napětí. To by pak v konečném důsledku sice pomohlo zklidnit situaci na finančních trzích, výměnou za to by však byl slabý dolar, který by nadále ztrácel pevnou půdu pod nohama. Díky extrémní volatilitě z posledních dnů se podle některých komentářů otvírá prostor také pro redukci sazeb dokonce až o dalších 75 bazických bodů. Hlavním argumentem těchto spekulací je fakt, že se další zasedání Fedu koná až 18. března, což může být poměrně dlouhá doba v průběhu které by se mohl chtít Fed ujistit, že se žádné takové výprodeje jako z minulého týdne nebudou opakovat. Pokud by k takovémuto kroku došlo, jednalo by se skutečně o mimořádně neobvyklý tah, který by mohl mít (alespoň krátkodobě) blahodárný efekt na akciové trhy. Zatímco by se pak mohla začít nervozita investorů pozvolna zklidňovat, dolar by se s úrokovými sazbami ve výši 2,75% dostal na úroveň švýcarského franku, oblíbeného investory jako zdroj levných úvěrů, což by jej následně předurčilo k dalším a ne malým ztrátám.  Autor: Jaroslav Brychta