Forex: Dění na mezibankovním devizovém trhu

Na mezibankovním devizovém trhu je mezi velkými mezinárodními bankami standardní velikost jednoho obchodu (obchodní jednotky) ekvivalent 10 milionů amerických dolarů neboli v žargonu měnových dealerů “ten dollars“. Dealeři kotují bid-ask kurzy, což znamená, že jsou ochotni za tyto ceny nakoupit nebo naopak prodat 10 milionů dolarů.

Řeč dealerů v číslech a zkratkách

Kotace na spotovém trhu jsou efektivní pouze několik vteřin. Pokud si přestane být dealer aktuální situací jistý, pokud neví, zda-li je aktuální kotace optimální, pravděpodobně danou kotaci stáhne a ihned do terminálové sítě vloží kotaci novou. Aby mezibankovní dealeři urychlili své obchody, při své komunikaci používají určité zkratky při vyjadřování svých kotací, aby urychlili své obchody.

Příklad:
Uvažujme následující kotaci dolaru vůči euru: 1,5561 – 1,5563 EUR/USD. Číslo “1,55” se nazývá velké číslo (big figure) a předpokládá se, že je tato hodnota mezi dealery dobře známa. Další dvě čísla na pravé straně se označují jako malé číslo (small figure). Pokud tedy jeden dealer požádá druhého o aktuální kotaci měnového páru EUR/USD, druhý dealer pak pravděpodobně jednoznačně odpoví výrazem “61 - 63”. Vzhledem k tomu, že dealeři jsou s aktuální situací na trhu dobře obeznámeni, bude prvnímu dealerovi jasné, že se jedná právě o kotaci 1,5561 – 1,5563 EUR/USD. Pokud by dostal první dealer dostal odpověď ve tvaru “98 - 01”, bude mu jasné, že aktuální situace na měnovém trhu implikuje, že daná kotace v úplném vyjádření je rovna například 1,5598 – 1,5601 EUR/USD.

Důležitou role hraje spekulace

Získávání nebo zbavování se určité měny dealerům ulehčuje mezibankovní bid-ask spread. Maloobchodní, retailový neboli klientský bid-ask spread je širší než na mezibankovním trhu, tj. nákup je nižší a prodej naopak vyšší. Je to především z toho důvodu, že se na klientském devizovém trhu obchodují menší částky a objemy, s čímž jsou také spojeny větší fixní náklady pro dealera na jednotku zobchodované cizí měny.

Ale pojďme zpět k tomu mezibankovnímu. Předpokládejme, že průměrná kotace na trhu je 1,5561 – 1,5563 EUR/USD. Pokud se některý dealer domnívá, že by mělo euro za nedlouho výrazně posílit, bude se snažit získat co největší zásobu eur, aby je pak případně, pokud mu jeho odhad vyjde, draze prodal za silnější kurz. Jak může náš dealer dodatečná eura získat? Operaci provede tak, že posune svoji kotací mimo tržní průměr a tím přiláká další dealery k obchodování.

V našem případě může dealer zvýšit kotaci o jeden bod (point) na 1,5562 – 1,5564. Je tedy nyní ochoten nakoupit eura za vyšší kurz než současný tržní průměr, přesněji za 1,5562 dolarů, čímž naláká ostatní dealery, aby mu eura prodali. Zároveň odradí ostatní dealery vyšším ask kurzem, aby si u něj eura nenakupovali. Pokud by chtěl náš dealer naopak spekulovat na posílení dolaru a zároveň oslabení eura, může kotaci o jeden bod snížit na “60 - 62”.

Forex: Stovky obchodů v různých měnách

Mezibankovní dealerská oddělení (trading rooms) jsou obvykle tvořena individuálními dealery specializující se na určitou cizí měnu. V dealerských odděleních velkých bank tak jsou dealeři, kteří obchodují americký dolar vůči dalším hlavním měnám, např. japonskému jenu (JPY), euru (EUR), britské libře (GBP) a dalším plus dané lokální měně, pokud nepatří mezi měny hlavní, tzv. majors. Některé banky se mohou specializovat ve zprostředkovávání obchodů (tvorbě trhu/making a market) v regionálních měnách nebo v měnách méně rozvinutých zemí, a to opět vůči americkému dolaru.

Není vůbec neobvyklé, když dealeři obchodující některý z velice aktivních měnových párů provedou denně až 1500 kotací a uzavřou až 400 obchodů! Velké banky navíc obvykle mají oddělení pro zprostředkování obchodů v měnových párech, kde ani jednou z měn není americký dolar. Jedná se tzv. cross-rate desks. Na ně se podíváme v příštích dílech našeho forexového seriálu, proto nezapomeňte pravidelně sledovat server www.finance.cz.

Autor je analytikem společnosti X-Trade Brokers Česká republika.