USA - Maloobchodní tržby v březnu lepší, než se čekalo

... Očekávání:      0,0% (Bloomberg) respektive 0,1% (Reuters) Předchozí:       -0,4% (revize z –0,6%) Maloobchodní tržby a služby stravování bez prodejů automobilů USA (03 2008 bez sez. vlivu, m/m, nominálně): Skutečnost:    0,1% Očekávání:      0,2% (Bloomberg, Reuters) Předchozí:      0,1% (revize z –0,1%)                                                                                                                                             Rozbor: Meziročně maloobchodní tržby v březnu vzrostly o 2,0% a bez prodeje automobilů o 3,3%.  V březnu k růstu maloobchodních tržeb přispěly prodeje automobilů o 0,2% m/m po poklesu o 1,2% m/m v únoru. Bez prodeje automobilů nejvíce přispěly růstu spotřeby domácností zvýšení prodejů nekamenných obchodů (internetové prodeje apod) o 2,1% m/m po růstu o 0,4% m/m v únoru, opět také silně, o 1,1% m/m po poklesu o 0,5% m/m v únoru, vzrostly prodeje benzínových čerpadel kvůli zdražení pohonných hmot. Pokračoval ale také pokles prodejů řady kategorií, nejvýznamněji se promítlo oslabení prodeje zboží pro dům a zahradu o 1,6% m/m po poklesu o 0,1% m/m v únoru.    Hodnocení: Zpráva je méně nepříznivá, než se čekalo. V kombinaci za poslední měsíce je ale znát další citelné oslabení spotřeby domácností iniciované drahými energiemi/potravinami, slabostí trhu domů a  náročnějšími podmínkami finančních trhů. Navíc slabost již není alokovaná pouze v kategoriích spojených s trhem domů nebo automobilů. Výrazně oslabil prodej elektroniky, oděvů, smíšeného zboží a také zpomalil růst tahouna maloobchodních tržeb posledních let, prodejů nekamenných obchodů. Zpráva potvrzuje slábnutí růstu ekonomiky a je zdrojem obav i pro příští čtvrtletí   Dopad na finanční trhy: Zpráva je mírně příznivější pro akcie a dolar a nepříznivá pro dluhopisy, celkově vzhledem k šířící se slabosti spotřeby domácností ale zpráva má na trhy opačný dopad. Dolar po zprávě k euru sílí o 0,2%   Dopad na výhled monetární politiky: Stále čekáme, že Fed sníží hlavní úrokovou sazbu na dubnovém zasedání o úrokových sazbách o 25bps kvůli nebezpečí slabšího růstu ekonomiky a napětí finančních trhů. Růst ekonomiky je tažen dolů obdobím vysokých úrokových sazeb, drahými energiemi, recesí trhu domů a zpřísněním úvěrových podmínek, navíc inflační výhled je s některými inflačními riziky stále příznivý, když rezervy trhu práce doplňuje nízký růst mezd, solidní růst produktivity práce a nízký růst jednotkových pracovních nákladů a také slabší růst ekonomiky. Fed poslední dobou stále více naznačuje, že případné snižování úrokových sazeb nebude tak agresivní.