Akciové zprávy 29/04: Erste, KB, PMČR, CME, ECM, IPO

...Bank zítra před otevřením burzy oznámí své konsolidované výsledky za 1Q08. Očekáváme, že čistý zisk stoupl o 11,8 % r/r, zejména díky čistým úrokovým výnosům (+13,9 %) a výnosům z poplatků (+16,6 %). Důležité budou opravné položky, které lze obtížně projektovat. Pokud banka vykáže slušný růst čistého zisku a omezený negativní dopad portfolia cenných papírů ABS/CDO, bylo by to pro cenu jejích akcií pozitivní. Pokud by však výsledky zaostaly za očekáváním, cena by mohla klesnout. Reakci na negativní překvapení by zřejmě částečně zmírnilo očekávání, že banka v příštích čtvrtletích vykáže lepší výsledky, díky jednorázovým výnosům z prodeje pojišťovací divize.   kons., IFRS (mil. EUR) odhad AFT 1Q 2007 r/r odhad trhu Celkové provozní výnosy 1 631 1 483 10,00% 1 645    Čisté úrokové výnosy 1 030 904 13,90% 1 074    Výnosy z poplatků 512 439 16,60% 508 Celkové provozní náklady -926 -871 6,40% -938 Opravné položky -128 -128 -0,70% -150 Čistý zisk*) 338 302 11,80% 312 Zdroje: EB, projekce a výpočty ATLANTIK FT. *po odečtení podílů minorit.   KB: Neutrální zpráva (Analytik: Milan Lávička) Dnes se koná valná hromada Komerční banky. Na programu bude mj. schválení hrubé dividendy 180 Kč na akcii (meziroční nárůst 20 %; hrubý dividendový výnos 4,5 %) či schválení programu odkupu akcií. Akcie se naposledy s právem na dividendu budou obchodovat 29. května, dividenda bude vyplacena 30. června. Je pravděpodobné, že odkup akcií bude jako obvykle použit pouze pro firemní účely (např. motivační program pro management).   PMČR: Neutrální zpráva (Analytik: Milan Vaníček) Akcionáři PMČR na včerejší valné hromadě podle očekávání schválili vyplacení celého nekonsolidovaného zisku v dividendách. To znamená meziroční nárůst hrubé dividendy o 47,2 % na 880 Kč/akcii. Když se akcie 16. dubna naposledy obchodovaly s právem na dividendu, znamenalo to dividendový výnos 12,6 %. Cena akcií je nadále pod tlakem – trh reaguje na nedostatečné předzásobení PMČR, které zřejmě bude mít negativní dopad na letošní výsledky hospodaření firmy.   CME: Neutrální zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal) Česká vláda podle očekávání rozhodla, že analogové televizní vysílání skončí v listopadu 2011 (dříve byl navrhován termín 2010). Technický plán přechodu na digitální vysílání je založen na principu dobrovolnosti (nelze jej vynutit). Podmínkou je, že Česká televize a obě velké komerční televize (TV Nova, vlastněná CME, a TV Prima) vymění své analogové licence za digitální, aby se získal prostor pro digitální vysílání. Komerční televize by měly dostat více než jednu digitální licenci. Plán by měl vstoupit v účinnost v květnu. TV Nova nyní plán přechodu na digitální vysílání bude analyzovat.   ECM: Neutrální zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal) Dnes se koná valná hromada developerské společnosti ECM. Na programu je schválení účetních výkazů, změny v představenstvu a program odměňování vedení firmy. Koná se i mimořádná valná hromada. Ta se bude zabývat změnou stanov vzhledem k nové organizační struktuře firmy a pravidlům tzv. corporate governance. Nepředpokládáme, že by valné hromady měly dopad na cenu akcií.   IPO: NWR (Analytik: Petr Novák) Společnost NWR se podle agentury Bloomberg díky příznivému průběhu primární emise (IPO) svých akcií rozhodla zkrátit upisovací období pro institucionální investory do 2. května a pro české a polské retailové investory do 5. května. Zdá se tedy, že o úpis je dostatečný zájem. NWR sdělilo, že ostatní podmínky úpisu se nezměnily. Upisovací období původně mělo skončit retailovým investorům 6. května a institucionálním investorům 7. května.