Pravidelný komentář z BCPP

Podporou je nepochybně obchodování s novým titulem NWR. Na druhou stranu se nedomníváme, že by mělo prozatím docházet k většímu obratu, co se objemu obchodování týče, ale zmíněná situace může poukazovat na fakt, že se na český trh přesunul zřejmě zajímavý objem poptávky.

Hlavní událostí týdne na domácím trhu bylo zveřejnění výsledků za 1Q08 společnosti Zentiva. Dle očekávání společnost zveřejnila relativně solidní provozní úroveň – marže provozního zisku na úrovni 18,5% (oček. 18%). Následně čistý zisk podpořen nižší než očekávanou úrovní finančních nákladů a nižší daní znamenal pozitivní překvapení 470 mil. Kč vs. oček. 382 mil. Kč. Domníváme se, že finanční situace společnosti je zahrnuta v současných cenách. Navíc spekulace ohledně dalšího vývoje kolem navyšování podílu ze strany PPF či spřízněných skupin limituje jakékoliv případné vybírání zisků.

Výsledky pojišťovny VIG investory nepřiměly k akci, protože splnily očekávání a to úroveň čistého zisku 91 mil. EUR vůči očekávání 97 mil. EUR. Aktuálně se kolem VIG spíše sleduje úspěšnost získání nových prostředků pomocí nových hybridních bondů po té, co společnost úspěšně navýšila kapitál pomocí úpisu nových akcií. Prostředky jsou využívány na expanzi společnosti.

Valná hromada ČEZ dle očekávání schválila dividendu 40 Kč na akcii a rovněž odkup vlastních akcií až do výše 10% vlastního jmění. V současné době ČEZ reaguje na rekordní ceny elektrické energie (74 EUR/MW).

Nejvíce rostoucí akcií týdne bylo NWR (+6,2 %). Zájem o akcie NWR po IPO je stálý, navíc je podporován rekordními cenami uhlí na komoditních burzách. Naopak nejvíce klesajícím titulem týdne byl AAA Auto (-10,6%). Tento titul prochází vybíráním zisků po rychlém růstu z uplynulých dvou týdnů.

V příštím týdnu nás čeká kromě posledního obchodního dne s nárokem na dividendu KB (180 Kč/akcii či div. výnos 4,2%) a to pondělí, rovněž sada výsledků spadových titulů, která ukončí výsledkovou sezónu na pražské burze. Nejvíce sledovanými výsledky budou zřejmě hodnoty za NWR. Očekává se, že společnost v pátek oznámí nárůst provozního zisku o více jak 100%. Všeobecně jsou očekávána silná čísla, která by měla nadále podpořit pozitivní náhled na společnost.

Ve středu zveřejní výsledky ECM a Pegas. U ECM se čeká čistá ztráta 6,3 mil. EUR, což znamená zhoršení oproti min. roku (0,8 mil. EUR zisk) a to převážně díky kurzovému vývoji. Absence NAV bude znamenat spíš nevýznamnost zveřejňovaných čísel. U Pegasu se očekává pokles provozní úrovně (-18,5% r/r), což hodnotíme spíš negativně, ale provozní úroveň bude nahrazena výrazným nárůstem čistého zisku (+280%) díky kurzovým změnám. Celkově vnímáme, že zhoršení provozní úrovně je již započítáno v aktuální ceně akcie.

Ve čtvrtek bude vydávat svá čísla Orco, u kterého se očekává rovněž negativní výsledek na čistém zisku -18,6 mil. EUR převážně díky kurzovým vlivům a vyšší úrokové zátěži. Provozní úroveň však vykáže jisté zlepšení. Absence NAV způsobí neutrálnost zveřejněných čísel. V pátek jako poslední dá svá čísla AAA Auto, kde se očekává ztráta 5,6 mil. EUR, která bude na trh působit spíše negativně.

V USA budou zveřejněna data za spotřebitelskou důvěru v úterý (oček. 60,1 bodu – zhoršení), revize HDP čtvrtek (navýšení na 0,9% z 0,6%) a konečně v pátek index nákupních manažerů Chicaga (48,8 bodů – lehký růst) a index důvěry Michigan (59,5 bodu – nezměněno). Uvedené projekce na data USA indikují spíš lehce pozitivní výsledky. Celkově se domníváme, že bude na trhu panovat obezřetnost s lehce pozitivním nádechem.