USA - Růst HDP v prvním čtvrtletí posílil po revizi víc, než se čekalo

... Skutečnost:   0,9% Očekávání:    0,8% (Atlantik FT) respektive 0,8% (Bloomberg, Reuters) Předchozí:     0,6% (předběžné výsledky Q1 2008), 0,6% (Q4 2007) Reálný HDP USA (revize předběžných výsledků, Q1 2008, y/y): Skutečnost: 2,5% Očekávání:  2,5% (Atlantik FT) Předchozí:    2,5% (předběžné výsledky Q1 2008), 2,5% (Q4 2007)   Rozbor: Revize růstu HDP nepřinesla větší překvapení. Na bázi anualizovaných mezičtvrtletních změn zpomalení růstu spotřeby domácností v prvním čtvrtletí ve srovnání se čtvrtým čtvrtletím zůstalo prakticky bez revize stejně jako zhruba stejný propad rezidenčních investic, naopak byl výrazně navýšen růst fixních investic. Investice do strojů a zařízení ale v prvním čtvrtletí mírně klesly. K navýšení celkového růstu HDP také přispělo snížení poklesu příspěvku čistého exportu ve srovnání se čtvrtým čtvrtletím, když oslabení importu bylo větší, než navýšení růstu exportu. Tyto efekty také vrátily zpět položku celkové agregátní poptávky – "prodeje domácího produktu“  - do růstu o 0,7% (dle předběžných údajů hlášen mírný pokles). Většímu zrychlení růstu HDP pak zabránila revize a tím i snížení tvorby zásob. Cenové indikátory v prvním čtvrtletí vykázaly vzestup celkové zvýšené inflace a naopak mírné snížení jádrové inflace. V prvním čtvrtletí také nečekaně posílily firemní zisky, jejich růst ale v posledních čtvrtletích slábne   Hodnocení: Zpráva nepřináší větší překvapení. Stále platí, že hlavní zpomalení růstu HDP přišlo již ve čtvrtém čtvrtletí minulého roku, když začala slábnout spotřeba domácností, investice do strojů a zařízení a investice v rezidenční sféře, spotřeba domácností spolu s exportem stále zůstávají tahouny růstu ekonomiky. Čekáme v dalších čtvrtletích mírné ekonomické oživení a po oslabení růstu HDP letos na 1,7% z 2,2% loni, příští rok čekáme vzestup na 2,4%. Projekce je ale zatížena nebezpečím dalšího oslabení trhu domů a spotřeby domácností a tím i nižšího růstu ekonomiky. Z   Dopad na finanční trhy: práva by neměla mít na trhy větší vliv, celkově slabší růst HDP je nepříznivou informací pro akcie a dolar a je příznivou zprávou pro dluhopisy. Ten po zprávě k euru posiluje o 0,2%, vliv měla i nepříznivá zpráva pro akcie a dolar a příznivá pro dluhopisy týdenních dat trhu práce (11.-24.05), která ukázala větší oslabování, než se čekalo.   Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že Fed již ukončil snižování hlavní úrokové sazby v tomto cyklu monetární politiky kvůli nebezpečí inflace a předpokladu hospodářského oživení, možnost ještě jednoho snížení v červnu o 25bps ale stále existuje kvůli nebezpečí většího oslabení růstu ekonomiky