Forex: Dolar navyšuje zisky

...druhým dnem v řadě a v průběhu odpoledního obchodování se dostala až na cenu 1,5482 EUR/USD. Pozitivní sentiment na dolarových párech, který odstartovaly ve středu zveřejněné výsledky objednávek zboží dlouhodobé spotřeby se přelil i do včerejšího obchodování a dolaroví býci tak neměli moc práce s tím dostat evropskou měnu opět pod tlak, obzvláště poté, co byly zveřejněny výsledky z německého pracovního trhu. Ty představovaly pro obchodníky zklamání, když květnová míra nezaměstnanosti zůstala beze změny na 7,9% (oček.: 7,8%) a navíc celkový počet nezaměstnaných nečekaně rostl o 4 tis., zatímco odhady analytiků hovořily o 25 tis. úbytku z řad nezaměstnaných. Přestože euro zatím neztrácí nijak výrazně na svém lesku a stále jej podporuje silná ekonomika eurozóny a neoblomný postoj ECB k inflaci, fakt že se situace ve Spojených státech začíná stabilizovat a to, že Fed již další snižování úrokových sazeb nechystá se začíná na euro-dolaru opět projevovat. Příznivý sentiment na dolarových párech přiživil již v noci ze středy na čtvrtek předseda Dallaského Fedu Richard Fischer, podle kterého mohou americké úrokové sazby začít růst dříve, než se možná původně očekávalo a včera navodily mezi dolarovými býky velmi dobrou atmosféru také revidované výsledky hospodářského růstu USA za 1Q. Ten dosáhnul 0,9%, což bylo ve shodě s očekáváním a o tři desetiny více než na kolik poukazovaly předběžné výsledky z konce dubna, což nasvědčuje tomu, že americká ekonomika zatím celé hypoteční krizi čelí velmi houževnatě. Příčinou revize byly navíc “zdravá“ čísla, když klesal import, rostly podnikové výdaje a klesaly zásoby. Samotný pokles zásob navíc část z celkového růstu HDP za 1Q ukrojil, což se může pozitivně projevit na výsledcích za 2Q. To že zásoby klesaly a nerostly tak, jak upozorňoval první předběžný odhad, je dobrá zpráva svědčící o tom, že americké firmy nestojí na místě a mohou více vyrábět i v 2Q.

Dnešní obchodování přinese opět několik market moverů, mezi nejzajímavějšími pak ve 14:30 zveřejněné dubnové výsledky jádrové inflace ve výdajích na osobní spotřebu (PCE) a ve stejný čas ještě i dynamiku růstu osobních příjmů a výdajů. Jádrový PCE index slouží jako hlavní ukazatel inflace pro americkou centrální banku a i přesto, že inflace v USA již od října minulého roku osciluje kolem čtyř procentních bodů, daří se jej Fedu držet poměrně pevně ukotvený jen lehce nad horní hranicí toleranční zóny, kterou si B. Bernanke stanovil mezi 1% až 2%. Analytici od dubnových výsledků očekávají meziměsíční růst tohoto ukazatele o 0,1% (předch.: 0,2%), což by mělo udržet meziroční ukazatel na 2,1% a především rychlejší než očekávané tempo růstu, byť je o jednu desetinu, by dnes americké měně mohlo výrazně pomoci v dalším růstu. Prosincové futures na FF již plně započítávají zvýšení sazeb na 2,25% a v případě, že dnešní PCE překvapí na horní straně, pravděpodobnost růstu sazeb ještě poroste a s ní bude zhodnocovat také americký dolar. Výsledek o desetinu nižší než očekávaných 0,1% pak sice může ubrat dolarovým býkům částečně vítr z plachet, americká měna ale v posledních dnech zpevňuje na “tvrdých“ makro datech, které nasvědčují lepší kondici americké ekonomiky a tak případné oslabení dolaru nemusí mít dlouhého trvání. Pozornost na sebe dnes soustředí také ve stejný čas zveřejněné výsledky osobních příjmů, které mají růst o 0,2% (předch.: 0,3%) a výdajů, které jsou hlavním motorem americké ekonomiky a které jsou očekávány stoupat rovněž o 0,2% (oček.: 0,4%). Spotřebitelský sentiment si prošel v posledních měsících citelným ochlazením, čehož byly nakonec důkazem i úterní výsledky, kdy se ukazatel sentimentu propadl až na slabých 57,2b. Dubnová čísla tak přeci jen otevírají prostor pro horší než očekávaný růst výdajů, obzvláště pak po silném březnovém zvýšení a pokud se tak skutečně stane, mohlo by to americké měně další zhodnocování i v takto příznivém sentimentu poněkud komplikovat. Posledními čísly, které dnes budou hrát roli jsou pak v 15:45 zveřejněné výsledky Chicago PMI, který se v dubnu již třetím měsícem držel v pásmu kontrakce (pod 50b.) a jinak by tomu nemělo být ani v květnu, kdy se od něj čeká jen nepatrný růst ze 48,3b. na 48,5b. Pokud se chicagský PMI dostane zpět nad 50b., bude se jednat v tomto týdnu o další velmi pozitivní signál, který může korekci a poslední zisky dolaru na páru s eurem ještě prohloubit. Pozice dolaru se za poslední dva dny výrazně vylepšila a ten má v případě lepšího vyznění dnešních fundamentů stále prostor k růstu. První opravdu silná bariéra jej přitom čeká až na poměrně vzdálených 1,53 EUR/USD. V 8:00 se americká měna na páru s eurem prodávala na ceně 1,5503 EUR/USD.

Autor: Jaroslav Brychta (jaroslav.brychta@xtb.cz)