Komentáře ze dne 25. června 2001

Cena hliníku by mohla růst 17%

Podle analytiků sdružených agenturou Bloomberg News by mohla cena hliníku na světovém trhu vzrůst v následujícím roce o 17%. Vede je k tomu přesvědčení, že zavírání tavíren v Severní Americe, které tvoří cca 8% celosvětové produkce a nastartování rychlejšího globálního ekonomického růstu vyústí koncem tohoto roku k posílení ceny. Cena hliníku na London Metal Exchange (LME) bude podle analytiků činit v průměru příští rok 1 737 USD za tunu. Průměrná cena za tento rok má být 1 580 USD za tunu. Zatímco producenti jiných průmyslových kovů vyrábějí více než činí spotřeba, výrobci hliníku na Severozápadě USA ponechávají v nečinnosti 1,6 mil. tun produkční kapacity z důvodu vysokých cen elektrické energie, které v minulém roce rostly až dvanáctinásobně. Z důvodu nepravděpodobnosti spuštění provozu těchto továren do roku 2003, jakékoliv zvýšení poptávky povede podle analytiků k posílení ceny hliníku. Klesající produkce tohoto kovu vytvořila "ochranný polštář" proti propadu ceny tohoto průmyslového kovu v první polovině tohoto roku. Kurz hliníku, který se používá ve výrobcích od plechovek na pivo, přes okenní rámy až po letadla, znehodnotil od 1. ledna o 5,5%, což je o polovinu méně než měď (-12%) a zinek (-13%). Podle International Aluminium Institute poklesla v prvních čtyřech měsících tohoto roku produkce hliníku o 2,5%  a očekává se další propad. Za zavíráním továren jsou výše zmíněné vysoké ceny elektřiny, způsobené vysokými cenami ropy, zemního plynu, energetickou krizí v Kalifornii a suchým počasím, jež narušuje provoz hydroelektráren. Např. velkoobchodní cena elektřiny na Severozápadě USA činila toto jaro 300 USD za megawatt, přičemž minulý rok to bylo 25 USD. Evropští konkurenti jako pařížská firma Pechiney SA nebo londýnská Billiton Plc se snaží vynahradit chybějící produkci, nicméně západoevropský výstup v období od ledna do dubna vzrostl o 2% oproti severoamerickému propadu o 18%. V pátek posílil kurz hliníku s tříměsíčním dodáním na LME o 10 USD na 1478 USD za tunu.

Očekávání vyššího snížení úroků posiluje státní dluhopisy USA

Ceny státních dluhopisů USA v pátek vzrostly a poslaly tak výnosy některých splatností na 2 a 1 leté minimum, jak náznaky slabšího ekonomického růstu zvyšují pravděpodobnost vyššího snižování úroků americkým Fedem. 10-ti letý T-note vzrostl o 13/32 na 99 a 1/8, čímž se snížil výnos o 6 bodů (0,06 procentního bodu) na 5,11%. Dvouletý T-note, jež je nejvíce citlivý na O/N zápůjční sazbu ovlivňovanou centrální bankou, posílil o 3/32 na 100 a 21/32 a snížil se tak výnos tohoto instrumentu o 6 bodů na 3,89%, tj. nejnižší hodnota od října 1998. Za poslední týden poklesly výnosy obou instrumentů o více než 20 bazických bodů. Státní bondy byly dále podpořeny zprávou ABC News, že US námořní jednotky byly vytlačeny z Perského zálivu, z důvodu nespecifického teroristického nebezpečí. Konflikt v zahraničí často vede investory k nákupům amerického vládního dluhu. Dalším stimulem pak bylo oznámení investiční banky Goldman Sachs, že zvyšuje odhad středečního snížení sazby Fedem v USA o 0,5 procentního bodu z předchozích 25 bodů. To by znamenalo snížení klíčové sazby na federální fondy na hodnotu 3,5%. Zářijový futures kontrakt na 30-ti letý T-bond USA v pátek na Chicago Board of Trade posílil o 28/32 na 102 a 22/32.

Na LIFFE budou od července tři deriváty na počasí

Od 10. července se budou na London International Financial and Options Exchange (LIFFE) obchodovat tři evropské indexy na počasí, které budou založeny na měsíčních průměrech denních teplot v Londýně, Paříži a Berlíně. Data budou sbíraná z meteorologických ústavů v Británii, Francii a Německu. Futures kontrakty na počasí budou prospěšné firmám a jednotlivcům k zajištění se proti horkým, chladným, vlhkým a větrným dnům a také ke spekulování na uvedené stavy. Odhad globálního derivátového trhu na počasí je 5 až 7 mld USD ročně.

Euro po PPI v Německu posiluje 

Euro dnes posiluje proti USD po zveřejnění statistiky o indexu cen výrobců (PPI) za květen v Německu. Ceny výrobců vzrostly na meziroční bázi o 4,6%, přičemž se očekával nárůst 4,7%. Akcelerující inflace v Evropské měnové unii (EMU) v poslední době zabránila Evropské centrální bance (ECB) podle jejího názoru ve snižování úroků k podpoře hospodářského růstu. Dnes zveřejněná statistika nejvyspělejší země EMU otevírá prostor pro snižování sazeb. Na posledním zasedání ECB ve čtvrtek ponechala banka klíčovou sazbu nezměněnu na hladině 4,5%, nicméně prezident ECB Wim Duisenbeg řekl, že není nepravděpodobné, že ve 12 státech EMU dosáhla v květnu vrcholu. Euro dnes na spotu posiluje o 0,38 centů na 86,14 USc/EUR. Zářijový futures kontrakt na Chicago Mercantile Exchange dnes posiluje o 0,36 centu na 85,98 USc/EUR.