Průmyslová inflace v květnu zrychlila na 5,2% y/y

...4,6%; AFT:4,7%). Meziměsíčně index PPI vzrostl o 1,0%. Klíčovou položkou se stal nárůst cen rafinérské produkce (9,1% m/m; příspěvek k celkovému růstu 0,6 p.b.). Tento vliv doplnil ještě nárůst cen kovů (2,1%). Naopak tyto vlivy tlumil pokles cen v potravinářském průmyslu (-0,2%). Ceny zemědělských výrobců vzrostly o 0,5% m/m a meziroční tempo zrychlilo na28,2% (v dubnu 27,9%) Nadále za celkovým růstem stojí především vyšší ceny obilovin (57,7%) a olejnin (71,9%).   Cenový vývoj v průmyslu stále více ovlivňuje ropa. V posledních týdne ropa opět láme jeden rekord za druhým. Za poslední 2 měsíce ropa zdražila o 20% a své maximum posunula až na 135 dolarů za barel. Takový vývoj nedokáže tlumit posilující koruna. Proto v květnu zaznamenaly ceny rafinérské produkce nejvyšší meziměsíční nárůst za poslední 4 roky. A další výrazný nárůst je velmi pravděpodobný minimálně v červnu. Evidentně inflační rizika spojená s ropou rostou, ovšem důležité bude zda se začne výrazněji přelévat do ostatních cen a nebo nákladový šok zůstane spíše izolovanou záležitostí.   Devizový trh přešel výsledky bez reakce a  koruna po ranním posílení o 8 haléřů zůstává na nového maxima k euru 24,17 CZK/EUR. Data nepřináší pro měnovou politiku zásadní impulz. Nadále především kvůli velmi silné koruně očekáváme stagnaci úrokových sazeb do konce roku na 3,75%.