Ranní přehled 06/08: KB, Erste, Orco, ECM

... Komerční banka dnes (6.8.) v 10:00 oznámí své konsolidované výsledky za 1. pololetí 2008. Očekáváme nárůst čistého zisku o 14,9 % na 6 078 mil. Kč. Banka by měla nadále profitovat zejména z velkého růstu úvěrového portfolia (očekáváme nárůst o 22,7 % r/r). Celkové provozní výnosy by měly stoupnout o 9,4 %, mírně rychleji než provozní náklady (9,1 %). Podle našeho názoru výsledky KB potvrdí finanční sílu banky a její schopnost nadále profitovat z příznivých podmínek na českém trhu. Cena akcií však bude ovlivňována zejména celosvětovým vývojem bankovního sektoru, protože pololetní výsledky KB zřejmě nepřinesou výraznější překvapení.     Kons., IFRS (mld. Kč) odhad AFT r/r 1H07 odhad trhu Celkové provozní výnosy 15,77 9,4% 14,41 15,86   Čisté úrokové výnosy 10,24 13,5% 9,02 10,27    Poplatky a provize 3,92 2,7% 3,81 3,99 Celkové provozní náklady -7,19 9,1% -6,59 - Provozní zisk 8,58 9,7% 7,82 - Rezervy -0,91 16,0% -0,79 - Zisk před zdaněním 7,54 11,3% 6,77 7,58 Čistý zisk*) 6,08 14,9% 5,29 6,08 Zdroj: KB, Reuters, projekce a výpočty ATLANTIK FT. *bez minorit.   Erste Bank: Neutrální/Pozitivní zpráva (Analytik: Milan Lávička) Ratingová agentura Standard & Poor’s (S&P) včera zvýšila hodnocení rumunského bankovního sektoru ze Skupiny 8 na 7 (S&P hodnotí bankovní systémy z pohledu rizikovosti od 1-nejlepší do 10-nejhorší). Jako důvod agentura uvedla silný růst a ziskovost rumunských bank, hromadění majetku v ekonomice a masivní přísun zahraničních investic do bankovního sektoru, což vytvořilo zdroje pro růst úvěrů. Tento krok může pomoci rozptýlit přetrvávající obavy některých investorů vůči rumunskému trhu, na kterém Erste Bank generuje přibližně 24 % svého celkového čistého zisku. Další zpráva: Generální ředitel Erste Bank Andreas Treichl v rozhovoru pro Hospodářské noviny řekl, že Erste Bank nechystá expanzi za hranice střední a východní Evropy (CEE). Řekl také, že v Srbsku a na Ukrajině teď není vhodná doba pro akvizice, v Maďarsku by nějaká akvizice ještě mohla být provedena.   Orco: Neutrální zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal) Orco dle časopisu Týden odmítlo spekulace uvedené na internetu, že má problém s likviditou. Domníváme se, že Orco nemá žádné viditelné problémy a jeho likvidita není horší než je tomu u jiných developerských společností. Navíc v případě potřeby může společnost flexibilně odložit část kapitálových výdajů a na letošek také plánuje prodej zralých aktiv v hodnotě 200 mil. EUR, což by mělo likviditu vylepšit.   ECM: Neutrální zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal) Akcie ECM včera poklesly na historické minimum 513 Kč (-2,6 % d/d). Objem obchodování činil 25 mil. Kč. Současný diskont k NAV činí 63 % (57,4 EUR na akcii; 0,37 P/NAV), průměr srovnatelných společností je 47 %. Za oslabením nebyly žádné zprávy o firmě.