Pražská burza v minulém týdnu

Impulsem byla zpráva, že americká vláda převezme kontrolu nad největšími hypotečními Freddie Mac a Fannie Mae. To podpořilo bankovní tituly. Akcie Erste Bank posílily o 8,1 %. Komerční banka se dostala nad 4.000 Kč a posílila o 5,2 %. Dařilo se také developerům. Orco posílilo o 6,5 %. ECM za vývojem zaostávala, když rostla „jen“ o 1,0 %. Předchozí výrazný propad korigovaly akcie NWR, když posílily o 3,0 %. Směrem vzhůru se po předchozích propadech vydaly také akcie ČEZ (+ 1,5 %). Nad hranici 500 Kč se dostaly akcie Telefónica, když posílily o 1,7 %. Žádný z titulů SPAD neuzavíral v červených číslech.

V úterý došlo k obratu a domácí akciový trh výrazně ztrácel. Okolní trhy si vedly o něco lépe. Burzu táhly dolů energetické tituly. Největší propad zaznamenaly akcie NWR, které z důvodu vývoje sektoru poklesly o více jak 11 procent. Pokles cen energií se podepsal na prodejní náladě u akcií ČEZ, které tak poklesly o 4,8 %. Pod 500 Kč se vrátila Telefónica O2, když její akcie poklesly o 1,6 %. Bankovní tituly korigovaly pondělní růst jen nepatrně. Erste Bank ztratila 0,7 % a Komerční banka uzavírala téměř beze změny. Smíšeně pak zakončily obchodování realitní tituly. Zatímco Orco pokračovalo v růstu, když akcie posílily o 0,35 %, ECM celý pondělní zisk umazala (- 1,2 %).

Ve středu pokračoval výrazně nepříznivý vývoj při současném vyšším objemu obchodů. V nepříznivém vývoji pokračovaly akcie NWR, které poklesly o výrazných 10,5 %. Prodejní pokyny táhly dolů také akcie ČEZ, které ztratily 6,4 % a dostaly se na dohled hranice 1.000 Kč. Negativní sentimen zasáhl také bankovní tituly. Erste Bank ztratila 3,8 % a Komerční banka 3,9 %. Výprodeje postihly i realitní tituly. Akcie ECM poklesly o 8,1 %. Orco kleslo „jen“ o 2,7 %. Ztrácely též akcie Telefónica (- 3,2 %), a to i přesto, že se blíží rozhodný den pro výplatu dividendy. Nejlépe na tom nakonec byly akcie Pegas, které uzavíraly se ztrátou 0,4 %.

Ve čtvrtek pokračovaly na domácím akciovém trhu výprodeje. Pod vlivem negativního sentimentu ve finančním sektoru spojeného s nejistotou ohledně Lehman Brothers padaly domácí bankovní tituly. Erste Bank ztratila 6,2 % a Komerční banka poklesla o 3,2 %. Na nová minima propadly akcie ECM, které ztratily 6,8 %. Orco na tom bylo opět o něco lépe (- 2,7 %). Nového minima dosáhly také akcie NWR (- 4,1 %), které se dostaly na dohled hranice 300 Kč. Ani předposlední den obchodování s nárokem na dividendu naochránil před propadem akcie Telefónica (- 3,0 %). V kladných hodnotách uzavíraly akorát akcie ČEZ, kterým pomohlo prohlášení finančního ředitele ČEZ o vývoji cen elektřiny a bližší specifikaci počátku druhého odkupu vlastních akcií.

V závěru týdne pokračoval index pražské burzy v poklesu. Nezabránil tomu ani slušný růst akcií NWR, které po předchozích výrazných výprodejích rostly o 6,6 %. Dařilo se také akciím ČEZ (+ 2,2 %), které těžily ze čtvrtečního prohlášení finančního ředitele. Burzu však táhly dolů bankovní tituly, kde se opět silně zvýšila nervozita kvůli problémům Lehman Brothers. Komerční banka poklesla o 3,7 % a Erste Bank o 0,7 %. Výrazně ztrácely také akcie Unipetrol (- 5,1 %), když investoři negativně vnímaly snížení cílové na 210 Kč a doporučení držet. I přes poslední den obchodování s nárokem na dividendu pokračovaly v propadu akcie Telefónica O2 (- 2,8 %).

Název	Kurz k 5.9.2008	Kurz k 12.9.2008	Týdenní změna (%)	Týdenní obchody (mil. Kč)
AAA	17,54	16,95	- 3,4	1,918
CETV	1.255,00	1.221,00	- 2,7	429,192
ČEZ	1.135,00	1.080,00	- 4,8	11.457,533
ECM	459,60	390,00	- 15,1	33,030
ERSTE BANK	969,50	934,10	- 3,7	2.089,364
KOMERČNÍ BANKA	3.826,00	3.606,00	- 5,8	2.383,123
NWR	386,40	323,00	- 16,4	2.427,096
ORCO PROPERTY	655,50	665,00	1,4	101,516
PEGAS NONWOVENS	367,60	354,00	- 3,7	77,818
PHILIP MORRIS ČR	5.400,00	5.363,00	- 0,7	76,411
TELEFÓNICA O2 C.R.	496,20	453,30	- 8,6	3.195,169
UNIPETROL	195,29	186,15	- 4,7	391,574
VIG	1.006,00	926,00	- 8,0	29,701
ZENTIVA	1.069,00	1.040,00	- 2,7	601,345

 

Závěr

Uplynulý týden lze označit za jeden z nejhorších v tomto roce. Na počátku obchodního týdne přinesla pozitivní impuls zpráva, že americká vláda převezme kontrolu nad největšími hypotečními Freddie Mac a Fannie Mae. V dalších dnech však bylo vše jinak a domácí akcie zaznamenaly vysoké výprodeje. Tomu dokázaly odolat pouze akcie Orco, které se udržely alespoň část zisků z úvodní seance. Naopak druhý realitní titul, ECM, se stal druhým nejztrátovějším titulem týdne, když je táhl dolů zhoršující se sentiment. Nejvíce poklesly akcie NWR, které tak dosáhly nového minima a ve čtvrtek se obchodovaly na dohled hranice 300 Kč. Titul negativně ovlivňoval vývoj sektoru v zahraničí. Prodejní nálada převažovala také na akciích ČEZ, avšak díky prohlášení finančního ředitele společnosti, že ceny ropy by měly mít jen minimální vliv na cenu elektřiny a bližší specifikace možného počátku druhého odkupu vlastních akcií, byla část propadu korigována. Výrazný propad zaznamenaly také akcie Telefónica, a to i přesto, že se akcie v pátek obchodovaly poslední den s nárokem na dividendu. Problémy ve finančním sektoru pramenící hlavně ze spekulací o dalším působení Lehman Brothers táhly dolů domácí finanční tituly.

 

 

Výhled

Na počátku nového obchodního týdne lze čekat výrazný propad pražské burzy. Důvodem jsou výrazně negativní zprávy z finančního sektoru. Lehman Brothers nedokázal odvrátit problémy a požádal o ochranu před věřiteli. V tomto světle lze brát jako pozitivní zprávu o převzetí největší makléřské společnosti Merrill Lynch americkou bankou Bank of America. Tyto zprávy však ukazují, že problémy z hypoteční krizí zdaleka ještě nejsou za námi. Vývoj v americkém finančním sektoru se samozřejmě projeví i na domácích finančních titulech. Lze však předpokládat, že se negativní sentiment prožene celým trhem. V pondělí se také obchodují poprvé bez nároku na dividendu akcie Telefónica, což přinese technickou korekci kurzu akcií. V pondělí vydá 250 tis. nových akcií ECM.