USA - Inflace v září mírnější, než se čekalo

... Skutečnost:  0,0%                                     Skutečnost: 0,1% Očekávání:     0,1% (Bloomberg, Reuters)  Očekávání:  0,2% (Bloomberg, Reuters) Předchozí:      -0,1%                                    Předchozí:    0,2% CPI USA  (09 2008, y/y)                              CPI USA bez cen energií a potravin (09 2008, y/y):   Skutečnost:  4,9%                                     Skutečnost: 2,5% Očekávání:     5,0% (Bloomberg, Reuters)  Očekávání:  2,5% (Bloomberg,Reuters) Předchozí:     N/A                                         Předchozí:    N/A   Rozbor: Ceny energií v září klesly o 1,9% m/m po poklesu o 3,1% m/m v srpnu, ceny potravin v září vzrostly o 0,6% m/m stejně jako v srpnu. Mimo ceny potravin vzrostly silněji pouze ceny pro domácnost, o 0,5% m/m po růstu o 0,2% m/m v srpnu, ceny bydlení o 0,3% m/m po růstu o 0,1% m/m v srpnu a ceny lékařské péče o 0,3% m/m po růstu o 0,2% m/m. Většina cenových kategorií ale vykazuje pokles cen, například ceny automobilů v září klesly o 0,9% m/m po poklesu o 0,4% m/m v srpnu.   Hodnocení: Zpráva je příznivá, inflační tlaky ochabují (pokles cen potravin by se měl projevit později) a přenos inflačních tlaků na spotřebitele se nekonal. A ani nebude, ekonomika slábne a firmy nebudou moci ceny příliš zvyšovat, inflační očekávání slábne. Navíc ekonomika a trh práce mají rezervy, růst mezd je nízký a kvůli solidnímu růstu produktivity práce je malý také růst jednotkových pracovních nákladů. Navíc začne působit finanční krize a složitější podmínky finančních trhů. Inflační výhled je příznivý.   Dopad na finanční trhy: Zpráva je příznivá pro trhy, dolar po zprávě k euru sílí o 0,3% na 1,346. Posilování dolaru bude ještě v dalších týdnech pokračovat (1,3-1,33, v krajním případě 1,27). V prvním pololetí příštího roku ale čekáme posílení eura k 1,45-1,5 USD/EUR.   Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že Fed hlavní úr. sazbu sníží během dvou řádných zasedání do konce roku o 50-75bps. Poslední týdny finančí krize alespoň usnadnily Fedu dilema centrální politiky, nebezpečí nestability finančních trhů a slabosti růstu ekonomiky vzrostla, naopak nebezpečí inflace kleslo. Cesta k dalšímu výraznému snížení hlavní úr. sazby je volná, naznačil to včerejším vystoupením i šéf Fedu Bernanke