Forex: JPY po delší obě opět pod prodejním tlakem. Pomohlo oživení na akciových trzích

...na celém světě si připisovaly masivní růst. Předchozí čtyři říjnové týdny přinesly na jenových párech nebývalou volatilitu a silný růst japonského jenu, který na páru s americkým dolarem zpevnil o 13%, zatímco k euru si připsal až 25%. Růst kterým si japonská měna prošla byl zčásti tažen silnými výprodeji na akciových trzích, které slábly z obav před dopady finanční krize na světovou ekonomiku a také díky ztenčujícímu se úrokovému diferenciálu mezi Japonskem a ostatními zeměmi, které již začaly snižovat úrokové sazby, v čemž velmi pravděpodobně budou i nadále pokračovat. V minulých letech patřil JPY mezi nejslabší měny světa, k čemuž mu pomohl právě statut levné měny, jež byla často využívána obchodníky jako snadný zdroj kapitálu k nákupu rizikovějších aktiv, přičemž tyto pozice již byly ve velké míře odvanuty probíhající krizí na finančních trzích. Extrémní zpevnění japonské měny navíc začíná ohrožovat exportéry, kteří jsou dlouhá léta díky slabé domácí poptávce prakticky jediným zdrojem hospodářského růstu, což vyvolává spekulace o intervenci Bank of Japan, neboť Japonsku hrozí, že vklouzne do poměrně hluboké recese poté, co se jeho hospodářský růst v 2Q propadal o silných 0,7%. Bank of Japan může oslabit JPY buď intervencemi na devizovém trhu, nebo snížením úrokových sazeb, což je varianta o které začali obchodníci znovu spekulovat a která pomohla jenu zeslábnout na páru s dolarem včera krátce až nadosah hranice 100 USD/JPY předtím, než se japonská měna znovu dostala pod cenu 97 USD/JPY. Nejbližší zasedání Bank of Japan se koná již tento týden v noci ze čtvrtka na pátek a přestože se čeká ponechání sazeb beze změny, po dlouhých měsících se opět otevírá alespoň malý prostor k možnému překvapení.

Vedle spekulací na snížení sazeb japonské měně ve velké míře prospíval příklon k rizikovějším investicím do akcií, které se dočkaly strmého růstu nejen v Evropě (DAX +11,28%), ale i v USA, kde si americký index Dow Jones připsal 10,88%. Důvodem k růstu byly silné ztráty z předchozích týdnů, které přilákaly dlouhodobé investory, další zmírňování napětí na mezibankovním trhu a očekávané snižování úrokových sazeb napříč celým světem.První snížení sazeb má přijít již na dnešním zasedání Fedu (oček.: 1%, předch.: 1,50%), ve prospěch snížení sazeb se tento týden již vyjádřil také šéf Evropské centrální banky Trichet a nižší sazby přinesou nadcházející měsíce velmi pravděpodobně také v Británii. Akciím včera vedle faktu, že byly historicky mimořádně levné pomáhalo několik zpráv, ať už zveřejnění plánu Wal-Martu (+11,07%) na větší expanzi do rozvíjejících se zemí jako je Čína a Brazílie, tak možnost ukončení stávky zaměstnanců Boeingu (+5,22%), či vyjednávání automobilky General Motors (+14,68%) o vládní pomoci, která by mohla přispět k akvizici Chrysleru.

Vývoj na akciových trzích bude i nadále jedním z největších market moverů na jenových párech. Opatrný růst akcií v Asii dnes pomohl japonskému jenu část ze svých včerejších ztrát zlikvidovat a tak se v 8:00 prodával na páru s dolarem na ceně 96,76 USD/JPY, zatímco k euru zpevnil až na 123,77 EUR/JPY.

Autor: Jaroslav Brychta (jaroslav.brychta@xtb.cz)