Pražská burza v minulém týdnu

Akcie VIG posílily o 12,8 %. CME také silně rostla, a to o 11,9 %. Přes hranici 100 Kč se přehouply akcie NWR, které získaly 9,4 %. Před pátečním zveřejněním hospodářských výsledků za 3. čtvrtletí posilovaly akcie Komerční banky (+ 6,0 %). Druhý bankovní titul, Erste Bank, za svým konkurentem zaostával, když posílil o 2,9 %. Proti trhu se pohybovaly pouze akcie ECM (- 0,1 %), které se díky nabídce na odkup akcií drží blízko hranice 300 Kč.

V úterý pokračoval domácí akciový trh v pohybu směrem vzhůru. Nákupní objednávky směřovaly na akcie NWR, a díky tomu dokázal titul posílit o slušných 16,0 %. Vývoj na mateřské burze ve Vídni následovaly akcie VIG, které zaznamenaly opět velice slušný výsledek (+ 12,2 %). Oživení na komoditním trhu pomohlo akciím ČEZ, které posílily o 8,35 %. Smíšený vývoj zaznamenaly bankovní tituly. Zatímco Komerční banka v očekávání hospodářských výsledků dále posilovala (+ 7,3 %), Erste Bank se optimismus vyhnul a ztratila 2,2 %. Proti sobě šly také realitní akcie. ECM poklesla o 1,9 % a naopak Orco o 3,6 % posílilo. Nejvíce v úterý poklesly akcie CME, které na snížení výhledu svého ratingu od agentury Moody’s reagovaly poklesem o 6,45 %.

Ve středu sice pražská burza na úvod ještě posilovala, avšak následně na trhu převážily prodejní objednávky, které poslaly domácí trh do záporných čísel. Investoři tak vybírali zisky za posledních několik dnů. Největší ztrátu si připsaly akcie Unipetrol, které poklesly o 11,3 % až k hranici 130 Kč. K hranici 830 Kč se vrátily také akcie ČEZ, které ztratily 6,4 %. Svou defenzivní povahu dnes moc neukázaly akcie Telefónica, které poklesly o 4,5 %. Volatilní obchodování dnes předvedly akcie NWR, které nejdříve posílily, pak výrazně propadly a následně část ztrát opět umazaly (- 2,5 %). Víceméně stranou poklesu stály bankovní tituly. Akcie Komerční banky mírně korigovaly předchozí růst (- 1,1 %) a Erste Bank na tom byla ještě o něco lépe (- 0,6 %). Proti trhu se pohybovaly akcie VIG, které přidaly další plusové body (+ 1,7 %). V plusu uzavíraly ještě akcie CME (+ 0,6 %).

Ve čtvrtek se na domácím akciovém trhu plně projevil opět se probouzející negativní sentiment na zahraničních trzích. Trhy nepovzbudilo ani snížení sazeb ČNB o překvapivých 75 bps. Tento krok by naopak mohl být pro investory negativním signálem. O vlivu na snížení bankovních úroků a povzbuzení trhu s půjčkami lze v situaci, kdy si banky raději likviditu drží „doma pod pokličkou“, jen spekulovat. Pokles cen komodit se projevil na poklesu akcií NWR o 14,6 % a titul jen s obtížemi uhájil metu 100 Kč. Ze stejného důvodu klesaly také akcie ČEZ (- 6,55 %), které naopak hranici 800 Kč neudržely.Výrazný propad zaznamenaly také akcie Unipetrol (- 9,8 %). Další snížení výhledu ratingu, tentokrát od agentury S&P, obdržela společnost CME, jejíž akcie uzavíraly obchodování se ztrátou téměř 9 %. Proti trhu se pohybovaly dividendové tituly Pegas (+ 3,0 %) a Philip Morris ČR (+ 1,9 %). V plusu uzavřely ještě akcie ECM (+ 3,15 %).

V pátek opět došlo k obratu v sentimentu na zahraničních trzích a pražská burza tak následovala jejich vzor. Všechny tituly ve SPAD uzavíraly v kladném teritoriu. Nejvíce posilovaly akcie Pegas (+ 9,2 %). Předchozí propady korigovaly akcie Unipetrol (+ 7,9 %). Korekci ztrát zaznamenaly také akcie CME (+ 5,5 %). Nad metu 800 Kč se vrátily akcie ČEZ (+ 4,1 %). Lepší než očekávané výsledky za 3Q zveřejnila Komerční banka. V doprovodném komentáři však společnost varovala, že nebude pravděpodobně schopna v příštím roce udržet současnou vysokou míru růstu zisku. Reakce investorů tak byla také vlažnější a titul posílil o 2,2 %. Téměř stejný zisk si připsaly také akcie Erste Bank (+ 2,4 %), a to i přes snížení cílové ceny od Morgan Stanley. Nejhůře zakončily obchodování akcie Zentivy, které uzavíraly beze změny.

Název	Kurz k 31.10.2008	Kurz k 7.11.2008	Týdenní změna (%)	Týdenní obchody (mil. Kč)
AAA	9,13	8,93	- 2,2	1,376
CETV	465,50	472,60	1,5	216,797
ČEZ	814,00	808,50	- 0,7	7.159,505
ECM	293,50	295,50	0,7	35,638
ERSTE BANK	500,10	495,60	- 0,9	831,217
KOMERČNÍ BANKA	2.821,00	3.152,00	11,7	1.981,488
NWR	96,25	101,95	5,9	1.619,866
ORCO PROPERTY	255,80	261,10	2,1	52,344
PEGAS NONWOVENS	185,71	208,00	12,0	102,967
PHILIP MORRIS ČR	5.225,00	5.972,00	14,3	76,047
TELEFÓNICA O2 C.R.	398,60	395,50	- 0,8	1.767,065
UNIPETROL	140,00	126,75	- 9,5	438,098
VIG	457,60	573,10	25,2	46,451
ZENTIVA	1.087,00	1.096,00	0,8	272,209

 

Závěr

Na počátku předešlého týdne pokračovala pražská burza v růstu. K obratu došlo ve středu a na trhu převažovaly prodejci, kteří vybíraly krátkodobé zisky. Směrem vzhůru se burza nevydala ani po čtvrtečním snížení sazeb ČNB o překvapivých 75 bps. Tento krok by naopak mohl být pro investory negativním signálem. O vlivu na snížení bankovních úroků a povzbuzení trhu s půjčkami lze v situaci, kdy si banky raději likviditu drží „doma pod pokličkou“, jen spekulovat. V pátek však došlo k uklidnění a žádný titul ze SPAD neuzavíral v záporu. Burza tak nakonec udržela plusové body. Nejvíce v uplynulém týdne posílily akcie VIG, které zažívaly nákupní zájem na mateřské burze ve Vídni. Výrazně se směrem vzhůru vydaly také dividendové tituly Pegas a Philip Morris ČR. Více jak 10 % posílily v očekávání hospodářských výsledků za 3Q ještě akcie Komerční banky. Ty byly prezentovány v pátek a překonaly očekávání trhu. V doprovodném komentáři však společnost varovala, že nebude pravděpodobně schopna v příštím roce udržet současnou vysokou míru růstu zisku. Druhý bankovní titul naopak uzavřel mírně v plusu, když většinu ztrát titul umazal v pátek, a to i přes snížení cílové ceny od Morgan Stanley. Hodně volatilní obchodování zaznamenaly akcie NWR, které v první polovině týdne výrazně posilovaly. Následně však byla většina zisků vybrána a titul jen těžko ubránil hranici 100 Kč. Jako na houpačce to vypadalo také s akciemi ČEZ, které byly pod vlivem vývoje cen komodit. Na počátku týdne výrazně posílily akcie CME, avšak snížení výhledu ratingu od agentury Moody’s a následně od S&P se na vývoji kurzu akcií negativně podepsalo. Největší ztráty nakonec zaznamenaly akcie Unipetrol, které výrazně ztrácely i ve dnech, kdy ceny komodit klesaly.

 

 

Výhled

Vstup do nového obchodního týdne by se měl nést v pozitivním duchu. Pražská burza by tak měla navázat na rostoucí seance v Americe a v Asii. Hlavně čínský trh posiloval kvůli ohlášenému balíčku na podpoření ekonomiky v objemu 586 mld. USD. V tomto týdnu bude také pokračovat výsledková sezóna za 3Q. Hned v pondělí v poledne bude reportovat Zentiva. V úterý se přidá VIG a ve čtvrtek bude zveřejňovat Unipetrol a ČEZ.