Zlato zaznamenálo rekordní růsty a propady technických kovů

...Nové propady na finančních trzích (S&P500 na 11-letém minimu) a obavy z recese zvýšily poptávku po zlatě jako bezpečného aktiva (uchovatele hodnoty) a cena se vyšlahala z 740 dolarů na měsíční maximum 800 dolarů. Cena rostla i navzdory dolaru, který pokračoval v stabilizaci. Stříbro (1,5%) zaznamenalo pouze mírný růst. Evidentně poptávka po bezpečném aktivu se netýká drahých kovů jako celku, ale pouze zlata. Proto zlato zůstává výrazně (25-30%) nadhodnoceno vůči dolaru i vůči ostatním drahým kovů (stříbro, platina). Zlato je výrazně nadhodnocen a pokud nedojde k větší korekci na dolaru, očekáváme, že zlato může korigovat svoje vysoké úrovně. Krátkodobě proti zlatu vyznívá kurz dolar a pokles inflačních rizik, naopak působí obavy z recese. Technické kovy: Sektor technických kovů zaznamenal opět výrazné propady – měď (-7,3% w/w), nikl (-9,1% w/w), hliník (-9,2%). Ceny mědi a hliníku klesly na nejnižší úrovně od 2Q/2005. Kovy sráží rychle rostoucí zásoby jako hlavní signál výrazně zpomalující poptávky. Tento vývoj jenom dále posiluje obavy z recese. Na druhou stranu díky prudkému poklesu se ceny dostaly pod produkční náklady u řady výrobců a je pouze otázkou času, kdy dojde k snižování produkce. Situace v tomto sektoru zůstává bezprecedentní a bez ohledu na fundamenty krátkodobý výhled je smíšený až negativní a další poklesy nelze vyloučit. Pokud by došlo k zastavení propadu poptávky vytváří se díky poklesu produkce potenciál pro prudký růst cen.