Komoditní trhy v kostce

Energie a statistiky API
Ropa a rafinérské produkty v úterý na New York Mercantile Exchange zavřely buď na stejné úrovni, jako v pondělí nebo o něco málo výš, přičemž po většinu seance byl energetický komplex velmi silný.
Hned od zaznění sirény, oznamující začátek obchodní seance, obchodníci kryli své krátké pozice a korigovali tak ceny na trhu po dvou dnech, kdy utrpěl velké ztráty. K včerejšímu vzestupu cen došlo ještě před odpoledním vydáním dat American Petroleum Institute (API).
Nejlépe se na tom při zavření ocital topný olej. Mnoho analytiků totiž očekávalo, že API ve své pravidelné týdenní zprávě uvede za uplynulý týden snížení množství zásob destilátů, kam kromě heating oilu patří i dieslová paliva.
Někteří analytikové se dokonce domnívali, že API poopraví svůj údaj z předchozího týdne, kdy uvedla neobvykle vysoký nárůst zásob, a sice o téměř 6 miliónů barelů. To by se podle nich mohlo projevit na tom, že v tomto týdnu budou zásoby heating oilu sníženy o velmi vysokou cifru.
API ale všechny zklamala. Namísto očekávaného snížení o 1,8 - 4 milióny barelů uvedla, že v uplynulém týdnu se zásoby destilátů snížily o pouhých 875 000 barelů. Heating oil samozřejmě na tuto zprávu během nočního elektronického obchodování zareagoval pádem cen.
Co se týče ropy a benzínu, očekávali odborníci mírné zvýšení zásob. Právě tyto předpoklady vedly k tomu, že se trh před zavřením dostal pod tlak a většinu svých denních zisků tyto kontrakty smazaly.
Ani pro tyto dvě komodity nebyly nakonec odpolední statistiky API příznivé. Jak u ropy, tak u benzínu došlo totiž k většímu zvýšení zásob, než analytikové předpovídali. V případě ropy, kde se odhady pohybovaly mezi 1 - 3 milióny barelů, došlo ke zvýšení o 4,095 miliónů barelů, u benzínu, u kterého byl rovněž předpokládán nárůst o 1 - 3 milióny barelů, se zásoby podle API zvýšily o obrovských 4,218 miliónů barelů.
Vliv medvědích dat API je velmi zřetelný na pohybu cen během nočního elektronického obchodování, kde celý energetický komplex silně oslabuje.
Podotýkáme, že i za pátečním a pondělním prudkým poklesem cen se skrývaly obavy z neustále se zvyšujících zásob v době, kdy je poptávka velmi slabá kvůli pomalé ekonomice. Také dosud relativně teplá zima dělá z většiny obchodníků medvědy.

Bavlna změnila počáteční ztráty na zisk
Futures kontrakty na bavlnu na burze New York Cotton Exchange v úterý skončily v mírném zisku, když se trhu podařilo během dne zcela obrátit svůj směr. Na začátku seance se totiž pohyboval v minusových položkách a na moment se dokonce ocitl i pod minimy z předchozí seance.
Pád do negativní oblasti byl způsoben prodáváním z různých stran, prodejem call opcí a nedostatečnou podporou.
Potom ale trh narazil na úroveň supportu, na které se objevil kupní zájem. Někteří zámořští spekulanti začali vytlačovat svým nakupováním ceny výš a později se k nim přidali i místní obchodníci, kteří se rozhodli krýt své krátké pozice.
Bavlna nakonec dokázala zavřít nad maximy z předchozí seance, což se jí nepodařilo již čtyři seance za sebou. Vzhledem k tomuto pozitivnímu technickému výkonu jsou obchodníci v aréně přesvědčeni, že se trh alespoň pokusí otestovat úroveň, kde se zřejmě nachází několik buy-stop příkazů. Těmi úrovněmi je pro březnový kontrakt 38,50 a 38,70 centů za libru.
 
Komplex vepřového posílil
Díky spreadům v průběhu téměř celé úterní seance na Chicago Mercantile Exchange se podařilo futures kontraktům lean hogs udržet do zavření své pětibodové až téměř stobodové zisky. Únorový kontrakt vystoupal o 1,8% výš na dvoutýdenní maxima, dubnový a květnový kontrakt vytvořily nová kontraktní maxima.
Protože na středu se očekávají vyšší nebo přinejhorším stejné bidy na cash trzích, jako byly včera, a také vyhlídky prodeje loin jsou na dnešek velmi dobré, panují předpoklady, že středa bude pro futures trh silným dnem, kdy pokud nebudou ceny stoupat, neměly by alespoň klesat. Jak ale podotýkají někteří obchodníci, nikdo nemůže s jistotou tvrdit, jak se bude fututres trh chovat s předstihem vyšším, než několik minut.
Včera byla první seance po téměř týdnu, kdy již na trhu nedocházelo k rolování pozic v rámci Goldmann roll a trh se tak pohyboval pouze na základě svých vlastních důvodů. Těmi byly příznivé fundamentální faktory, které byly od pátku posunovány do ústraní.
K obratu cen na trhu přispěly názory, že velkoobchodníci nemají dostatek prasat vzhledem k možnému snížení zásob. Také se mluví o tom, že v sobotu by mohlo být poraženo pouze tolik kusů zvířat, jako minulý víkend, tedy 77 000.
Futures trh bellies by se dnes také mohl těšit na případný nárůst cen. Podle burzy CME se totiž zásoby bellies zvýšily pouze o 1,487 miliónů liber, přičemž analytikové předpovídali celkový nárůst o 2,7 - 3,0 milióny. Nejnižší zaznamenaný odhad byl na úrovni 2,1 miliónů liber. Tato zpráva je pro trh rozhodně býčím faktorem.

Dobytek věří ve snížení zásob
Předpokládané snížení zásob dobytka umožnilo únorovému kontraktu live cattle na Chicago Mercantile Exchange v úterý konečně prolomit ocelové hranice obchodní oblasti, ve které se pohyboval již 14 seancí. Tento kontrakt tak vystoupal na 2 1/2 měsíční maxima a posílil o 1,4%.
Většina tržních účastníků očekává, že v páteční měsíční zprávě cattle-on-feed, kterou bude zveřejňovat ministerstvo zemědělství (USDA), se ukáže první významné snížení v počtu chovaného dobytka na farmách v USA za téměř tři poslední roky.
Podle předběžných průzkumů by se také mělo již pátý měsíc za sebou snížit v prosinci oproti témuž měsíci předchozího roku množství dobytka umístěného na farmy pro chov. To by mělo omezit v budoucnu nabídku hovězího na trhu.
Teplá zima, nízké ceny za dobytek připravený na porážku a nízké ceny obilovin dosud vedly k tomu, že pro chovatele bylo výhodnější svůj dobytek dál vykrmovat, místo toho, aby jej prodali, co nejdříve to bude možné. V posledních týdnech začali být ale farmáři aktivnější, co se přesunu svých zvířat na trh týče, a to je dobrým znamením.
Spekulace o nižším "showlistu" dobytka připraveného na porážku umožnily včera nárůst cen. Správci farem a analytikové specializující se na živočišný sektor tvrdí že zásoby zvířat na farmách byly v tomto týdnu celkově nižší v Texasu a Oklahomě. To vede k názorům, že pokud by došlo k podobnému snížení i v Kansasu a Nebrasce, mohly by se ceny v tomto týdnu zvyšovat.
Jediným medvědím faktorem, který na tomto trhu zůstává, je slabá poptávka. Ceny baleného hovězího se ale začínají zvyšovat, také včera uvedlo USDA jejich další nárůst.
Feeder cattle zavřel většinou výš, jedinou výjimkou byl lednový kontrakt. 

Akciové trhy se zaměřily na zprávy o ziscích společností
Futures na akcie v úterý posilovaly díky krytí krátkých pozic před vydáním zpráv o výdělcích jednotlivých společností ve čtvrtém čtvrtletí roku 2001.
"Během dne trh zaujímal spíš postoj  ´počkej a uvidíš´," tvrdí Jim Schroeder, tržní analytik společnosti Briefing.com. Podle Schroedera se mnoho investorů rozhodlo vystoupit ze svých pozic a zůstat stranou, než budou vydány zmiňované údaje o úspěšnosti jednotlivých společností.
S největší netrpělivostí byly očekávány zprávy o ziscích v technologickém sektoru, kam patří společnosti tak zvučných jmen jako Intel Corp. (INTC) a eBay (EBAY).
Podle tržních pozorovatelů jsou tyto zprávy klíčové v tom, že zřejmě určí směr trhu Nasdaq, který udává zpravidla směr ostatním akciovým trhům.
Ani na začátku seance nechtěli býci vstupovat do velkých dlouhých pozic u březnového S&P, protože březnovému Nasdaqu se nedařilo vytvořit hybnou sílu pro nárůst cen. Když později březnový Nasdaq spadl pod 1610,00, klesl březnový S&P na 1144,00, kde potom došlo ke spouštění sell-stop příkazů.
Fundamentálním popudem pro pokles cen akciových indexů během odpoledne byly spekulace, které rozvířily názory některých obchodníků, kteří tvrdili, že Fed již zřejmě nebude snižovat úrokové sazby. 
Naopak fundamentální podporu trhu přinášely jednak příznivá data o maloobchodním prodeji a také pozitivní zprávy od společnosti Enron Corp.
Maloobchodní prodej v USA v prosinci klesl pouze o 0,1%, přičemž v listopadu zaznamenal pokles o 3%. Podle průzkumů byl očekáván propad o 1,1%. Podle posledních zpráv se navíc v uplynulém týdnu (do 12. ledna) maloobchodní prodej zvýšil o 4,3%.
Co se týče zmiňovaného Enronu, zde k nárůstu cen pomohly zprávy, že společnost potvrdila podmínky obchodní smlouvy s UBS Warburg, podle které nebude platit hotově, ale jednou třetinou zisků. 
Pro březnový kontrakt S&P je rezistence na 1175.00/1176.00, support je na 1136.50.
Support pro březnový Nasdaq je na 1594.00, rezistence je na 1639.00.
Po zavření Intel oznámil ještě lepší zisky, než se čekalo. Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2001 byly jeho zisky na úrovni $998 miliónů, což představuje růst 15 centů na akcii. Analytikové přitom předpovídali růst průměrně o 11 centů.