Komoditní trhy v kostce

Obrovský propad akciových trhů
Wall Street utrpěl v úterý největší ztráty za poslední tři měsíce a nelze v žádném případě tvrdit, že si to vůbec nezasloužil. Robert O´Brien z Dow Jones Newswires popsal včerejší dění slovy: Během seance se dělo více událostí, než v kdejaké mýdlové opeře, více katastrof než v akčním trháku a výsledek přinesl větší smutek než dojemná country píseň.
Jedna ze "zápletek" se týkala společnosti Tyco. Tento průmyslový konglomerát, který byl dlouhou dobu oblíbencem Wall Streetu díky svému schopnému managamentu, spadl o 20% na 52 týdenní minimum, když se objevil v úterním vydáním Wall Street Journalu článek zabývající se etickou otázkou platby společnosti jednomu z ředitelů. Společnost se snažila v později zveřejněném komentáři tuto skutečnost popřít, ale vzhledem k nedávným událostem okolo společnosti Enron je nyní všechno, co by se mohlo ukázat jako podvod, velmi tvrdě potrestáno. Během dne změnilo majitele 165 miliónů akcií společnosti Tyco, přičemž z toho 137 miliónů se obchoduje na New York Stock Exchange a představuje 8% veškerých akcií obchodovaných na této burze.
Vůbec nejvyšší obchodní objem byl včera na Nasdaq Stock Market u společnosti WorldCom, kde se včera zobchodovalo 151 miliónů akcií kvůli spekulacím o budoucím nepříznivém vývoji společnosti.
Akcie od International Business Machines skončily se ztrátou 4,8%, když tento počítačový gigant oznámil, že na pozici výkonného ředitele vystřídá Louise Gerstnera Samuel Palmisano. Tyto akcie také reagovaly na medvědí vyhlídky v sektoru výrobců počítačových hardware, které vyjádřila společnost Merrill Lynch.
Cyklické akcie, které v posledních čtyřech seancích podporovaly celé akciové trhy při jejich vzestupu, se dostaly včera také pod tlak. Investoři totiž předpokládají, že Federal Reserve, který oznámí výsledky svého monetárního zasedání dnes, ve středu, nepřinese trhu moc dobrých zpráv a ukáže, že řada snižování úrokových sazeb, která začala již před 13 měsíci, právě končí.
Akcie dopravních společností, jako např. CNF, nebo výrobních společností, z nichž můžeme jmenovat např. Minnesota Mining & Manufacturing, také utrpěly v úterý velké ztráty.
Dow Jones Industrial Average, který zahájil včerejší seanci mírně výš, skončil velkým propadem o 247,51 bodů, což je největší jednodenní ztráta od 29. října, kdy tento průmyslový index sklouzl o 275,67 bodů. Dow včera oslabil o 2,51% a zavřel na úrovni 9618,24.
Ironií je, že Dow industrials, který zahájil úterní seanci po čtyřech dnech zakončených v zisku, byť vždy jen malém, nárůstem cen založeném na předpokladu, že se objeví nové příznivé ekonomické zprávy.

Pšenice: Technická slabost versus egyptský nákup
Futures kontrakty na pšenici na amerických burzách zahájily úterní seanci poklesem cen a zavřely v dolní polovině denního obchodního pásma. Pšenice tak zavřela někde v zisku, jinde ve ztrátě, přičemž slabost trhu se soustředila hlavně v Kansas City a v Chicagu.
Minneapoliská pšenice těžila mírnou podporu z obchodování spreadů a příznivě pociťovala také obavy z pokračujícího suchého počasí v oblasti pěstování jarní pšenice v USA, která vede až ke kanadským prériím.
Jak se rychle blíží konce měsíce, pokračuje pokles cen po lednovém vzestupu dál a dál, rychleji než býci předpokládali. Jak totiž utichá nakupování obchodních domů, stále více dochází k likvidaci dlouhých pozic ze strany spekulantů.
Vzhledem k pondělnímu propadu cen byl trh včera technicky slabý, což výrazně vykompenzovalo zprávy, že přes noc nakoupil Egypt z USA 240 000 tun SRW pšenice v rámci svého plánovaného nákupu ve výši 420 000 tun, který měl být rozdělen na několik zemí.
Podle předpovědí počasí se očekává první velká sněhová bouře v USA za letošní zimu. Její centrum se již vytváří na jihovýchodě USA a nabírá tam sílu. Tato skutečnost je pro trh medvědí zprávou, neboť bouře přinese půdě prospěšnou vláhu a navíc jí poskytne sněhovou přikrývku, která ji ochrání před novou vlnou ochlazení, která by měla přijít ke konci tohoto týdne.
  
Zlato posiluje díky nakupování obchodních domů
Vzácné kovy zakončily úterní seanci v pozitivní i negativní oblasti. Futures kontrakty na zlato patřily mezi ty šťastnější. Zlato posílilo díky technickým a ekonomickým faktorům a vyšplhalo se tak zpět na úrovně, kde se nacházelo před cenovým propadem z minulého týdne.
Hlavní řídící silou byly včera na trhu zlata obchodní domy. Ty svým nakupováním vytlačily trh poté, co udržel na grafech důležitý technický support, o $3 výš.
Tím supportem byla úroveň 277,20, kde se nachází 200 denní pohyblivý průměr. Tato klíčová technická úroveň, spolu s další na 200denním pohyblivém průměru se v poslední době těší velké pozornosti trhu. Skutečnost, že se únorovému kontraktu podařilo udržet 200denní pohyblivý průměr na $277,20, a pak se odrazit nahoru a zavřít nad 100denním pohyblivým průměrem na $281,30, je velmi příznivá.
Stříbro, které se nechá zlatem výrazně ovlivnit, skončilo v úterý také v zisku a nyní je náchylné na možné krytí krátkých pozic.

Sojové boby dál ovlivňuje počasí a škrob
Aktivní březnový futures kontrakt na sojové boby na Chicago Board of Trade se v úterý pohyboval prakticky ve stejném rozmezí, jako v pondělí a zavřel přibližně uprostřed svého obchodního pásma. Prodejní tlak se po poledni totiž zmírnil jen natolik, aby trh dokázal mírně odskočit od denních minim, ale na zavření v zisku to nestačilo.
Březnový kontrakt včera otestoval pondělní maxima na $4,32 i minima na $4,25 1/4, aby nakonec skončil s 2 1/2 centovou ztrátou na úrovni $4,28 1/2.
Negativním faktorem podepisujícím se na výkonu trhu jsou další předpovídané deště pro brazilský stát Rio Grande do Sul. Z Argentiny se sice zatím pšenice dál nevyváží, což je pozitivním faktorem, ale možnost, že by se tak přesunul zájem zahraničních nákupčích na sóju z USA, je velmi malá. Na sojových bobech se také projevila slabost sojového škrobu. Zde docházelo k prodávání komerčních obchodníků, protože se objevily názory, že zisky, které trh vytvořil na základě příznivých údajů o crush, byly přehnaně velké.

Kukuřice opět na nových kontraktních minimech
Kukuřice zavřela v úterý na Chicago Board of Trade v úterý opět níž. Aktivní březnový kontrakt dokonce spadl již druhý den za sebou na nová kontraktní minima, protože tento trh postrádá jakékoliv býčí zprávy.
Po ranním mírném nárůstu cen březnový kontrakt skončil o 1 1/4 centu za bušl níž na úrovni $2,06 1/2. Během dne klesl až na nové kontraktní minimum na $2,06, které je o 1/2 centu nižší, než to pondělní.
Většina dalších měsíců také klesla níž pod kontraktní minima vytvořená během pondělní seance.
"Na trhu prostě není nic, na základě čeho by mohli býci stavět," vysvětluje jeden analytik slabý výkon trhu. "Bude nějakou dobu trvat, než se zájem o tento trh zvýší."
Co se týče býčích zpráv, které by mohly zahájit cenový vzestup, není v dohlednu v podstatě nic.

Dobytek na několikaměsíčním maximu
Únorový a dubnový kontrakt live cattle vystoupaly během úterní seance na Chicago Mercantile Exchange na nejvyšší úroveň za 4 1/2 měsíce.
Cenový vzestup umožnilo několik faktorů. Tím hlavním byla nadcházející sněhová bouře. Někteří makléři poznamenávají, že trh se chová jako bláznivý, pokud se opravdu za tím vším, co včera předváděl, skrývají předpovědi počasí. Tak či tak, docházelo k hojnému krytí krátkých pozic. Na trhu existuje spousta nešťastných držitelů dlouhých pozic, které současná situace nutí vystupovat z trhu se ztrátou.
Pozitivně se projevovalo i nakupování fondů a býčí spready.
Včerejší výkon zlepšil i vzhled technických grafů. Únorový a dubnový kontrakt prolomily důležité rezistence a vystoupaly až na nejvyšší úroveň od 19. září 2001.
Obchodní objem byl včera na tomto trhu velmi vysoký.

Ropný komplex před zprávou API mírně níž; statistiky API
Ropa i ropné produkty na New York Mercantile Exchange v úterý přerušily řadu šesti ziskových seancí za sebou, protože obchodníci předpokládali, že v odpolední zprávě API (American Petroleum Institute) dojde k dalšímu zvyšování zásob.
Cestu dolů razil ostatním trhům benzín, který klesl až o 2 centy níž. Na trhu se totiž projevují obavy obchodníků, že vzhledem ke zvýšení importu se budou zvyšovat zásoby benzínu v zemi a poptávka po něm nebude zřejmě stačit na vykompenzování vysoké nabídky.
Ropný komplex byl také celkově pod tlakem kvůli očekávanému zvýšení zásob v týdenní zprávě o množství zásob v USA, které zveřejňuje API vždy v úterý odpoledne po zavření trhu.
Analytikové očekávali zvýšení zásob ropy a benzínu a snížení využití rafinérských kapacit. Celkové množství zásob je již nějakou dobu podstatně vyšší, než vloni a také než úroveň, která je považována za ideální.
API v úterý odpoledne oznámila zvýšení zásob ropy o 27 000 barelů na 315 002 miliónů barelů. Zásoby ropy jsou nyní o 11% vyšší než vloni. Zásoby benzínu se zvýšily o více, než se čekalo, a sice o 2,743 miliónů barelů na 216,735 miliónů barelů. Zásoby benzínu jsou nyní o 5% vyšší, než vloni. Protože během letošní zimy trvá i nadále mírné počasí, zásoby destilátů, kam patří heating oil, klesly pouze o 150 000 barelů a jsou stále o 25% vyšší než vloni. Malé zvýšení u ropy a benzínu je považováno za medvědí, vzhledem k velkému snížení rafinérské kapacity.
Celková poptávka po ropě se snížila kvůli globálnímu zpomalení ekonomiky, které se projevuje na nezdravém zvyšování zásob. Rafinérie omezují svou produkci ve snaze zvýšit později své marže.
Také relativně teplá zima nepříznivě působí na heating oil a ropu.
Také technické ukazatele nasvědčují dalšímu poklesu cen. Když se trhu ropy nepodařilo překonat rezistenci na $20,30 a nyní má support na $19,30 - $19,40. 
Další medvědí zprávy jsou, že Organization of Petroleum Exporting Countries nesplnila v lednu své nové kvóty a snížila produkci místo o 1,5 miliónů barelů denně dohodnutých v prosinci pouze o 884 000 barelů denně. Vyplývá to z odhadů některých analytiků.
Tento průzkum zmírnil nadšení z dodržování kvót OPECu, které se na trhu objevilo po páteční zprávě od společnosti Petrologistics, podle níž OPEC, mimo Iráku, snížil v lednu produkci o 1,34 miliónů barelů denně.
V každém případě se musí snížení produkce OPECu projevit na výši zásob, aby byl další propad cen energií zastaven.