Komoditní trhy v kostce

Úrokové sazby zůstávají na stejné úrovni; ekonomika není mimo riziko
Federal Reserve zastavil ve středu dlouhotrvající řadu snižování úrokových sazeb, kterou lze označit za jednu z nejprůbojnějších kampaní podobného typu v historii země. K tomuto rozhodnutí Fed došel na základě známek stabilizace amerického hospodářství po téměř šest měsíců trvající krizi. Centrální banka ale zároveň upozornila, že ekonomika v USA ještě není zcela mimo riziko.
Federální výbor volného trhu (Federal Open Market Committee - FOMC), který je orgánem centrální banky, rozhodl, že ponechá klíčovou sazbu federálních fondů na stávající úrovni 1,75%, která je nejnižší za posledních 40 let. Fed tak chce zjistit, zda bez pomoci v podobě dalšího snižování sazeb dokáže ekonomika posílit, když se obchod v zemi začíná zlepšovat a vytvářet zásoby vyčerpané během loňského roku.
Obchodníci v poslední době hlásí zvýšení zájmu o kapitálové zboží díky zlepšení spotřebitelské důvěry.
"Stále více se objevují známky toho, že slabá poptávka ustupuje a ekonomická aktivita se začíná upevňovat," vysvětluje výbor své rozhodnutí. "Protože faktory omezující ekonomiku pomalu mizí a dlouhodobé vyhlídky růstu produktivity zůstávají příznivé, je pravděpodobnost ekonomického zotavení podstatně vyšší."
Výbor ale také vyjádřil pochybnosti, že letošní zotavení ekonomiky bude rychlou záležitostí a zároveň naznačil, že v případě nutnosti bude opět úrokové sazby snižovat.
Investoři na Wall Street více méně rozhodnutí Fedu ponechat úrokové sazby na stávající úrovni očekávali, tudíž zřejmě nebude mít na ceny dluhopisů nebo dlouhodobé úrokové sazby velký vliv. Většina z investorů věří, že zotavení ekonomiky již začalo a mohlo by pokračovat takovým tempem, že by Fed musel do léta začít sazby naopak zvyšovat. Představitelé Fedu však označují ekonomiku za velmi zranitelnou a nepředpokládají v dohledné době jakékoliv zvyšování sazeb.

O'Neill: 1Q "pozitivní" pro růst HDP
Ministr financí USA, Paul O'Neill, oznámil, že první čtvrtletí roku 2002 "bude příznivým" pro růst hrubého domácího produktu, přestože dodal, že Kongres bude muset schválit balíček ekonomických opatření zajišťujících rychlejší zotavení ekonomiky.
O'Neill, spolu s americkým ministrem obchodu, Don Evansem, a zástupcem ministra obchodu pro ekonomické záležitosti, hovořili na tiskové konferenci na ministerstvu obchodu poté, co byl zveřejněn první odhad o růstu HDP za čtvrté čtvrtletí roku 2001, který se nečekaně zvýšil o 0,2%.
O'Neill odmítl předpovědět konkrétní údaj o výši růstu HDP v 1Q02, ale tvrdil, že "první čtvrtletí bude pozitivní čtvrtletí." Dodal, že pokud Kongres rozhodne o zmiňovaném ekonomickém stimulu do dvou týdnů, "mohlo by to pomoci již v prvním čtvrtletí.

Zotavení akciových trhů; víra v ekonomický růst
Úterní negativní nálada na Wall Streetu ve středu uvolnila cestu mírnému optimismu v ekonomické zotavení a akciové trhy tak našly po úterním propadu cen pevnou půdu pod nohama.
Např. akcie společnosti Raytheon posílily o 5%, akcie automobilového výrobce General Motors vystoupaly o 1,9% a nákladní dopravce USFreightways posílil o 3,5%. Včerejší vzestup cen na Wall Street totiž vedly akcie těch společností, které mohou za ekonomického zotavení hodně prosperovat.   
K nárůstu cen došlo poté, co se Federal Reserve, který si byl vědom názorů panujících mezi ekonomiky, rozhodl na svém zasedání ve Washingtonu ponechat úrokové sazby na nezměněné úrovni. Jeho rozhodnutí tak zakončilo cyklus 11 redukcí úrokových sazeb, ale zároveň je také známkou toho, že stav ekonomiky se zlepšuje, což ještě více vyplývá z ekonomických dat zveřejněných před začátkem seance.
"Rozhodnutí Fedu je chápáno jako pozitivní scénář pro akciové trhy," říká Tim Heekin, ředitel společnosti Thomas Weisel Partners. "Vzhledem k vyhlídkám ekonomického obratu je nyní nejbezpečnější investovat do zdravotnictví a spotřebitelského sektoru."
To potvrzují i zisky, které včera zaznamenaly akcie v těchto sférách. Výrobce léků Merck posílil o 2,3%, poskytovatel lékařské péče Well Point Health vyšplhal o 1,7% výš a provozovatel nemocniční sítě Tenet Healthcare zavřel silnější o 1,4%. Ze společností se zaměřením na spotřebitelský sektor můžeme jmenovat např. provozovatele sítě supermarketů Safeway (+3,2%), nápojového giganta PepsiCo (+2,4%) nebo maloobchodní prodejní síť Target (+4,6%).
Dow Jones Industrial Average vystoupal o 144,62 bodů výš a smazal tak polovinu svých úterních ztrát, kdy oslabil o 247,51 bodů. Dow tak včera posílil o 1,50% a zavřel na 9762,86.
Nasdaq Composite Index skončil o 20,45 výš na 1913,44, tedy o 1,08% silnější.
Akcie v technologickém sektoru nebyly zdaleka tak silné, jako širší akciové trhy a některé skončily dokonce ve ztrátě. Z části proto, že Wall Street předpokládá, že zotavení těchto společností bude trvat déle.

Technický propad pšenice
Futures kontrakty pšenice na amerických burzách pokračovaly i ve středu ve svém pádu cen, protože přes celý komplex se přehnala další prodejní vlna ze strany fondů.
Březnový kontrakt na CBOT, kde prodejní horečka zuří nejvíce, klesl na měsíční minimum. Všechny hlavní kontrakty v Minneapolis dokonce spadly na nová kontraktní minina.
Trh pšenice se totiž ocitá ve výrazně medvědím prostředí. Nejen že je technicky tento komplex velmi slabý a vyhlídky na zlepšení exportu jsou v nedohlednu, nyní se navíc dostavily i tolik potřebné srážky v podobě sněhu a mrznoucího deště, které spadly v klíčových pěstitelských oblastech HRW pšenice na amerických Plains.

Ropný komplex oslabuje; zásoby se zvyšují
Ropa a ropné produkty na New York Mercantile Exchange ve středu opět klesly o něco níž kvůli zvyšujícím se zásobám energií v USA a také kvůli silným signálům, že dalšího snižování produkce ropy zeměmi OPEC se zřejmě hned tak brzy nedočkáme.
Cestu níž razil energetickému komplexu opět benzín. Únorový kontrakt klesl téměř o 3 centy níž na 53,90, když týdenní data o zásobách, které v úterý odpoledne vydal American Petroleum Institute (API), ukázala za uplynulý týden zvýšení zásob benzínu o více než 2,5 miliónů barelů.
API také uvedl mírné zvýšení zásob ropy a sice o 27 000 barelů. Prodejní tlak na trhu ropy zesílil, když ve středu ráno ministerstvo energetiky (DOE) oznámilo, že podle jeho informací se zásoby ropy zvýšily v uplynulém týdnu dokonce o 2,1 miliónů barelů.
U destilátů došlo k mírnému snížení zásob v obou zprávách, jak u API, tak u DOE. K destilátům patří heating oil a dieslová paliva. Samotné zásoby heating oilu se ale zvýšily vzhledem k mírnému zimnímu počasí, kdy není tak silná topná potřeba a tudíž i poptávka po topném oleji klesá.
Ropný komplex pociťoval prodejní tlak také na základě zpráv, že nedojde zřejmě k dalšímu snižování produkce ropy a dokonce by se mohla její nabídka na trhu zvýšit.
Nejprve ruský ministr energetiky, Igor Jusofov, oznámil, že Rusko bude zvyšovat ropný export, aby tak vynahradilo nižší produkci z Arabských zemí, včetně těch, které jsou členy kartelu OPEC, a zaujalo tak na tomto trhu dominantní postavení.  
Brzy následovala zpráva, že iránský naftový ministr, Bijan Zanganeh, již nebude na příštím březnovém zasedání OPEC požadovat další snižování produkce ropy zeměmi kartelu.
Další negativní zprávou byla nedávná studie OPECu, podle které se podíl kartelu na mezinárodních naftových trzích podle odhadů zvýší do roku 2020 o 50%. Tržní podíl OPECu by se měl postupně zvyšovat z 39,5% v roce 2000, na 40,8% v roce 2005, 42,4% v roce 2010, 46,7% v roce 2015 a 50,5% v roce 2020. Tyto býčí předpovědi jsou založeny na přepokládaném růstu světové ekonomiky, který se měl v době od roku 2000 do 2005 být na úrovni 3,1%, v období 2005-10 na úrovni 3,4% a v období 2010-20 na úrovni 3,3%.  
Ke konci seance se ale přesto ropnému komplexu podařilo část svých ztrát smazat. Analytikové to označují za technický nárůst cen, kdy trh zaplnil gap po náhlém a prudkém propadu.