Ranní přehled 09/01: TEF O2, AAA Auto, penzijní reforma, makro

...telekomunikační úřad včera oznámil, že od února zahájí snižování maximální velkoobchodní ceny, které si účtují mobilní operátoři mezi sebou (poplatky za propojení). Účinnost je pro všechny mobilní operátory. Snížení by se mělo provádět v krocích (únor, červenec 2009 a leden 2010), a to ze současných maximálních 2,99 Kč/min až na 1,96 Kč/min (od 1. 1. 2010). Vliv na hospodaření Telefóniky O2 CR by měl být omezený, protože dle společnosti je její bilance výnosů a náklady na propojení zhruba vyrovnaná. Podrobnější informace společně s výhledem na 2009 společnost zveřejní při oznámení výsledků za rok 2008 dne 24. února. AAA Auto: Neutrální/Negativní zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal) Dle tiskové agentury Mediafax společnost AAA Auto prodala v Rumunsku v roce 2008 meziročně o 45,6 % aut méně (cca 1437 vozů oproti 2641 vozům v r. 2007), ale v roce 2009 očekává zlepšení. Dle našich propočtů představoval pokles prodaných vozů za 4Q08 cca 63 % r/r, oproti poklesu o 50 % za 3Q08. Za poklesem počtu prodaných vozů stojí jednak uzavření jedné pobočky ze dvou a zejména zhoršení ekonomické situace, která má nepříznivý efekt na spotřebitelskou poptávku (především po zboží dlouhodobé spotřeby). Rumunsko představuje nejmenší trh AAA Auto (cca 2 % prodaných vozů). Penzijní reforma (Analytik: Petr Sklenář) Podle deníku E15 je koncept druhé etapy důchodové reformy připraven a čeká na schválení vlády a parlamentu. Potenciálně může začít platit od začátku příštího roku. Návrh počítá s možností přes nově vzniklé penzijní společnosti investovat i do rizikovějších aktiv s potenciálně vyššími výnosy než tomu bylo doposud. Nicméně zodpovědnost bude více přenesena na střadatele, protože zmizí povinnost penzijních fondů dosáhnout zisku. Stávající fondy by měly nadále obhospodařovat majetek lidí, kteří nebudou chtít využít nového systému. Vznik nových penzijních fondů s možným volnějším přístupem k riziku by mohl mít pozitivní vliv i na ceny akcií obchodovaných na pražské burze. Nejsou však známy podrobnosti nového plánu, především ohledně investování do rizikovějších aktiv. Obchodní bilance – listopad (Analytik: Petr Sklenář) Obchodní bilance v listopadu skončila deficitem 0,5 mld. korun (v listopadu 2007 byl přebytek 12,5 mld.), což výrazně zklamalo očekávání (AFT: přebytek 6,0 mld.; trh: přebytek 5,0 mld.). Poprvé od roku 2003 skončil v listopadu zahraniční obchod v deficitu. Důvodem je velmi prudký propad vývozu (-18,0 % r/r), který byl mírněn poklesem dovozů (-13,2 %). Největší zhoršení zaznamenal obchod se stroji a auty, kde přebytek poklesl o 8,3 mld. na 22,2 mld. Nejvíce poklesly opět vývozy aut (-27,5 % r/r; pokles o 10,7 mld.) a elektrotechniky (-20,3 %; o 4,4 mld.). Výsledky zahraničního obchodu naznačují, že můžeme očekávat i výrazné propady ve výsledcích průmyslové výroby. Recese západní Evropy evidentně s odstupem velmi tvrdě doléhá i na českou ekonomiku.