Komoditní trhy v kostce

Nárůst cen sóji umožnilo počasí a technické nakupování
Všechny tři trhy patřící do komplexu sojových futures na Chicago Board of Trade v úterý vystoupaly o více než 1% výš. Vděčí za to zejména vlně technického nakupování, která se spustila ke konci seance. Obchodníci tvrdí, že jak kontrakty sojových bobů, sojového škrobu a sojového oleje šplhaly nahoru a prorazily důležité úrovně rezistencí, kupní interest se ještě zvyšoval, přestože celkový obchodní objem byl podle odborníků relativně nízký.
Sojové boby také těžily z předpovědí počasí. Podle nejnovějších zpráv meteorologové předpovídají pro Argentinu, která se již nějakou dobu potýká s nepříznivými suchy, počasí s ještě nižším množstvím srážek, než hlásily dříve. Podle obchodníků tak existuje možnost, že kvůli suchům na konci sezóny by se mohly konečné výnosy ještě snížit. Do sklizně v této zemi zbývá ještě přibližně pět až šest týdnů.
Naopak v Brazílii se zemědělci nadále musejí potýkat s nadměrným množstvím srážek. Sklizeň v této zemi sice již začala, ale deště jsou pro úrodu stále hrozbou, protože mohou zhoršit kvalitu již zralé úrody. K tomu, aby se situace změnila, by bylo potřeba několik dalších týdnů bez dešťů, ale meteorologové hlásí takové počasí, které rozhodně vysychání vláhou přesycené půdy neumožní.
Včerejší seance na trhu CBOT byla o hodinu kratší, protože kvůli technickým problémům bylo odloženo otevření všech trhů na CBOT.

Březnová kukuřice vystoupala na třídenní maxima
Futures kontrakty na kukuřici na Chicago Board of Trade skončily v úterý v zisku. Březnová kukuřice vystoupala během své poklidné a o hodinu kratší seance na třídenní maxima. Během dne se ale nadále pohybovala pouze v oblasti široké 1cent za bušl, ve snaze najít si nový směr.
Nejaktivnější březnový kontrakt skončil o 1/2 centu výš na $2,05 3/4, přičemž jeho denní minima byla na úrovni $2,06 a maxima na $2,06. Březnový oves zavřel o 1 cent výš na 2,02 1/2.
Jak tvrdí někteří obchodníci, kukuřice uvízla v neutrální oblasti. Již poslední tři týdny se obchoduje v oblasti široké pouhých 3 1/2 centů. Tato stagnace je důsledkem slabého exportu, silného amerického dolaru, který poptávku zahraničních zemí po zboží z USA ještě snižuje, a také celosvětových ekonomických problémů.
"Celý svět i obchodníci nakupují jen tolik, kolik je potřeba na okamžitou spotřebu. Tento kupní vzorce nazýváme "z rukou do úst" a dokud lidé nezačnou projevovat zájem o nákup dopředu pro vytváření zásob, bude tento trh mít zřejmě dál problémy," popisuje situaci Don Roose, prezident společnosti U.S. Commodities.
A protože na trhu nejsou v podstatě žádné zprávy, které by trhu ukázaly, kterým směrem se vydat, čekají obchodníci na cokoliv, co přiměje buď fondy k nakupování nebo producenty k prodeji.

Pšenice v Chicagu téměř beze změn
Futures kontrakty na pšenici na Chicago Board of Trade zakončily úterní seanci většinou na stejné úrovni, na jaké zavřely v pondělí. Trhu se tak ani včera nepodařilo najít dostatečný impuls, který by vytlačil ceny tím či oním směrem.
Nedostatek sezónních vlivů spolu se skutečností, že spousta klíčových trhů na celém světě, zejména pak brazilský a čínský, je zavřených kvůli místním svátkům, vedly k tomu, že úterní seance byla velmi pomalá a podle některých obchodníků dokonce "nudná" nebo "ubíjející". Trh na CBOT navíc včera otevřel kvůli technickým problémům s hodinovým zpožděním.
Futures kontrakty na pšenici na Kansas City Board of Trade a Minneapolis Grain Exchange skončily s malou ztrátou, ale protože byl obchodní objem i zde velmi nízký, nekladli obchodníci včerejší slabosti velký význam. Pšenice na KCBT i MGE tak stále zůstává ve své stagnační formaci.
Březnová CBT pšenice skončila o 1/4 centu za bušl níž na $2.80 3/4, březnový kontrakt na KCBT zavřel o 1/2 centu níž na $2.84 3/4 a březnová pšenice na MGE zavřela o 1 1/2 centu níž na $2.98 3/4.

Propad ropného komplexu před statistikami API
Ropa i ropné produkty v úterý na New York Mercantile Exchange zaznamenaly prudký propad cen, kdy smazaly více než polovinu zisků, které vytvořily během pondělního vzestupu cen, který byl krytím krátkých pozic. Březnová ropa, která v pondělí vystoupala o $1,15 výš, klesla v úterý o 68 centů, aby zavřela na úrovni $20,73 za barel. 
Březnový heating oil po svém pondělím nárůstu o 2,85 centů spadl v úterý o 1,59 centů níž na 54,60 centů za galon. Březnový benzín oslabil v úterý o 1,81 centů a zavřel na 60,19 centů, přičemž v pondělí vystoupal o 3,23 centů výš.
"Na trhu došlo včera k silnému prodeji, protože v pondělí vyšplhal v podstatě bezdůvodně," říká Chris Schachte, analytik společnosti GSC Energy v Atlantě.
Pondělní nárůst cen byl způsoben obavami, že by mohlo dojít ke snížení nabídky na trhu. Tyto názory byly reakcí na zprávy, že společnost Equiva Trading Co. dodá v období mezi dubnem ´02 a květnem 03´do strategických rezerv ropy v USA 18,6 miliónů barelů ropy.
Protože ale nebude mít tento krok zřejmě nijak velký vliv na skutečnou nabídku na trhu, začali se v úterý obchodníci místo toho zaměřovat hlavně na negativní fundamentální faktory působící na ceny ropy. Těmi jsou zvyšující se množství zásob a slabá poptávka po ropných produktech.
K medvědí náladě na trhu přispěly i předpovědi některých analytiků, že API (American Petroleum Institute) ve své odpolední zprávě ukáže další zvyšování zásob ropy v USA za uplynulý týden.
Statistiky API byly skutečně medvědí, dokonce ještě více, než obchodníci předpokládali. Na základě těchto dat také celý ropný komplex během noční elektronické seance výrazně oslaboval.
Podle předběžných průzkumů počítali obchodníci se zvýšením zásob ropy o 1,5 miliónů barelů, kvůli relativně nízkému provozu rafinérií, které z ropy vyrábí další produkty. Nižší provoz rafinérií pak tedy znamená i nižší spotřebu ropy z jejich strany. API ale ukázala zvýšení zásob ropy o obrovských 4,684 miliónů barelů na celkových 320 664 miliónů barelů. Jako důvod API uvedlo vyšší import ropy do USA, který se měl zvýšit o téměř 2 milióny barelů denně na 9,537 miliónů barelů denně. API svou zprávou potvrdilo již pátý týden za sebou, kdy se zásoby ropy v USA zvyšují a kdy je jejich nadbytek oproti předchozímu roku již téměř na úrovni 30 miliónů barelů.
Zásoby destilátů, kam patří mimo jiné i heating oil, se měly podle odhadů snížit o přibližně 1 milión barelů. API ale obchodníky nemile překvapilo, když uvedlo zvýšení zásob o 604 000 barelů. Co se týče zásob benzínu, názory odborníků před vydáním zprávy API se lišily. Polovina z dotazovaných počítala s malým zvýšením, zbývající část potom předpovídala buď nulovou změnu nebo mírné snížení. Podle API se zásoby benzínu zvýšily o 1,662 miliónů barelů.
Úterní cenový propad dostal trh zpět do obchodního pásma, ve kterém se nějakou dobu pohyboval a analytikové nyní nevidí důvod, proč by mělo v dohledné době dojít k většímu cenovému pohybu.
"Trh nemůže z tohoto obchodního pásma klesnout kvůli politickým rizikům a naopak nemůže vystoupat nahoru kvůli stavu ekonomiky," shrnul stav na trhu Bill O'Grady, analytik makléřské firmy A.G. Edwards v St. Louis.

Akciové trhy
Futures na akciové indexy dokázaly ke konci úterní seance smazat část svých ranních ztrát, ale protože odpolední odraz cen nebyl příliš silný a nestačil ani na to, aby vytlačil ceny do pozitivní oblasti, očekávají odborníci, že trh zůstane velmi náchylný na další pokles cen.
Na svá denní maxima vystoupal březnový S&P a Nasdaq až díky krytí krátkých pozic ke konci dne. Protože obchodní objem na trhu nebyl ale nijak velký, nedokázal si trh vytvořit dostatečnou a potřebnou hybnou sílu.
Dnešní (středeční) seance by tak mohla být opět divoká, i přestože není v plánu vydání žádných nových významných ekonomických dat nebo zpráv o výdělcích některých společností.
"Když není dost dobrých zpráv, má trh tendenci klesat," říká jeden z místních obchodníků na Chicago Mercantile Exchange.
Včera ale medvědi nenašli až tak silné důvody, proč by se měli snažit o velký zlom na trhu.
Březnový S&P a Nasdaq oba začali seanci pod tlakem kvůli novému varování ze strany FBI ohledně možného teroristického útoku buď přímo na území USA nebo na území v Yemenu, která jsou pro USA velmi důležitá.
Na cenách se negativně projevily také zprávy o Nortel Networks. Tato kanadská společnost oznámila, že pro ni bude obtížné dosáhnout v prvním čtvrtletí takových zisků, jaké si stanovila za cíl a že hlavní finanční ředitel společnosti resignoval.
Na svá denní minima klesly březnový S&P i Nasdaq hned na začátku seance. Oběma kontraktům se ale podařilo se udržet nad svými pondělními minimy a nad prvními úrovněmi supportu, které jsou pro S&P na 1094,50 a pro Nasdaq na 1447.
"Myslím si, že zítra, tj. ve středu, oba tyto trhy klesnou do negativních oblastí," domnívá se John Simon, analytik společnosti TradeSignals.com.
Pokud se březnovému kontraktu Nasdaq "podaří" klesnout pod 1460, bude celá seance slabší, říká Simon. Březnový S&P má neutrální vyhlídky, ale pokud spadne pod 1105, bude to také vypadat spíš na další pokles cen.
"V posledních dvou dnech trh poněkud předběhl sám sebe," říká jeden obchodník na CME. Poznamenává také, že březnový S&P zřejmě narazí na sell-stopy pod 1104, 1102.50 a 1098.50. 
Pro nárůst cen budou sloužit jako rezistence úterní maxima, která jsou pro březnový S&P na 1112.90 a pro březnový Nasdaq na 1488.