Ranní přehled 05/02: PMČR, Zentiva, Unipetrol, makro

... Philip Morris Int. (PMI), mateřská společnost Philip Morris ČR (PMČR), včera zveřejnila výsledky za 4Q08. Celkový cigaretový trh EU poklesl o 8,7 % r/r, kvůli výprodeji zásob v ČR a zvyšování cen v Polsku kvůli vyšším daním. Česká republika byla rovněž zmíněna jako jedna ze tří zemí v EU, kde za celý rok 2008 došlo k poklesu provozního zisku. Bližší kvantifikace nebyla uvedena. Zopakování informace o dopadu předzásobení v ČR v 4Q je nepříznivé, ale víceméně očekávané. Rovněž meziroční pokles provozního zisku se čekal. Naše projekce počítá se 40% poklesem. Během dnešního obchodování očekáváme neutrální reakci akcií PMČR.   Zentiva: Neutrální/Pozitivní zpráva (Analytik: Milan Vaníček) PPF podala na Zentivu žalobu s cílem svolat mimořádnou valnou hromadu, která by měla projednat výměnu celého představenstva společnosti. Kromě toho PPF žádá uveřejnění dalších informací týkajících se jakýchkoli smluv, které byly uzavřeny se společností Sanofi-Aventis. Představenstvo Zentivy je dle svého vyjádření přesvědčeno, že soudní řízení je zcela neodůvodněné a má v úmyslu se podané žalobě bránit. Nedomníváme se, že by tato žaloba měla nějak oddálit ukončení dobrovolné nabídky na převzetí Zentivy ze strany Sanofi-Aventis ve výši 1150 Kč/akcii, která skončí 20. února 2009. Dle očekávání včera Evropská komise tuto akvizici povolila. Představenstvo Zentivy nadále doporučuje nabídku Sanofi-Aventis využít. I nadále se domníváme, že PPF (24,3% vlastník Zentivy) a další významní akcionáři z řad finančních investorů nabídku Sanofi-Aventis využijí. V tomto případě by dle našeho odhadu postupně došlo ke stažení akcií Zentivy z veřejného obchodování. Nabídku Sanofi-Aventis nadále doporučujeme využít.   Unipetrol: Neutrální zpráva (Analytik: Petr Novák) Ve včerejším rozhovoru pro agenturu Bloomberg generální ředitel Unipetrolu Francois Vleugels uvedl, že se společnost bude zaměřovat na likviditu. Vleugels proto vidí šanci zpětného odkupu vlastních akcií jako méně pravděpodobnou variantu než výplatu dividendy. Další komentář se věnoval současné situaci a nutnosti zvýšení nákladové efektivnosti a vhodnosti výrobního mixu. Vleugels uvedl, že bude nutné zanalyzovat, jaké produkty jsou efektivní a které ne, a pak učinit patřičné závěry včetně ukončení produkce nevýhodných produktů.   ČNB: Úrokové sazby - 2T repo (Analytik: Petr Sklenář) oček. AFT: 2,00 %; oček. trhu: 1,75 %; předchozí údaj (prosinec): 2,25 %   Obchodní bilance – prosinec (Analytik: Petr Sklenář) oček. AFT: -8,0 mld. Kč; oček. trhu: -9,0 mld.; předchozí údaj (listopad): -0,5 mld.