Komoditní trhy v kostce

Kukuřice v zisku, avšak mimo denní maxima
Futures kontrakty kukuřice zavřely v úterý na Chicago Board of Trade v zisku. Ten však byl podstatně nižší, než z jakého se mohl trh těšit v průběhu seance, kdy ceny vystoupaly až na dvoutýdenní maxima. Do zavření trh totiž většinu svých zisků smazal a skončil tak s přibližně 1centovým ziskem.
Obchodníci a tržní pozorovatelé připisují ranní zisky trhu jednak technickému obchodování a jednak mírnému krytí krátkých pozic ze strany fondů. Jistou roli mohly zřejmě hrát i zmínky o 2 tenderech na nákup kukuřice z USA.
Hned brzy po otevření byly postupně spouštěny buy-stop příkazy a květnový kontrakt dosáhl více než dvoutýdenních maxim na $2,12 1/4. Potom ale svůj směr obrátil a začal klesat.
"Březnový kontrakt vystoupal až na 50tidenní pohyblivý průměr na $2,06 1/2 a fondy včera začaly z části krýt své krátké pozice," popisuje úterní dění Gregg Hunt ze společnosti Fox Investments.
Při zavření byly jednotlivé kontrakty o 3/4 centu až o 1 cent výš. Květnový kontrakt zavřel o 1 cent výš na $2,10 1/2. Červencový kontrakt také skončil o 1 cent výš na $2,17 1/2.
Podle Hunta stanovila úterní osud kukuřice již pondělní seance. "To nejlepší na kukuřici byla pondělní seance, kdy pšenice klesla o 8 centů a kukuřice ne a ne klesnout," říká Hunt, který se domnívá, že ceny dosáhly dna, alespoň na nějakou dobu. Trh "možná nikam nesměřuje, ale zřejmě nechce ani klesat."
Pokud nepřinese počasí nějaké velké překvapení, mohly by ceny kukuřice podle analytiků až do konce měsíce, kdy bude ministerstvo zemědělství (USDA) vydávat svou výroční zprávu o plánované setbě, stagnovat.
Data ve zmiňované zprávě plánované na 28. března budou podle všeho medvědím faktorem, neboť se očekává, že USDA zvýší odhadovaný počet akrů určených na setbu kukuřice o nejméně 3 milióny akrů.

Odraz cen pšenice díky krytí krátkých pozic ze strany fondů na CBOT
Poté, co se v posledních dvou seancích musela pšenice potýkat s ohromným prodejním tlakem ze strany fondů, se v úterý tento trh konečně dočkal úlevy. Fondy totiž začaly krýt své krátké pozice, kterých údajně mají mít na Chicago Board of Trade rekordně velký počet.
"Nikdo nechce příliš nadšeně prodávat, když fondy drží tolik krátkých pozic," říká jeden z obchodníků na CBOT.
Díky dalšímu zhoršování kvality HRW pšenice jsou obchodníci opatrní, zároveň se však shodují na tom, že existuje celkem velká pravděpodobnost toho, že se zemědělci dočkají spásy v podobě dešťů.
Květnová pšenice na CBOT zavřela o 2 1/4 centu výš na $2,76 1/4 za bušl, květnová pšenice na KCBT skončila o 1 1/4 centu výš na $2,84 a květnový kontrakt na MGE byl při zavření o 2 1/4 centu výš na značce $2,99.

Ropný komplex do konce seance zmírnil ztráty a zůstává býčí
Ropa a ropné produkty na New York Mercantile Exchange smazaly před zavřením většinu svých denních ztrát a to díky očekávaným příznivým týdenním statistikám o výši zásob energií v zemi.
Benzínu navíc pomohl zmírnit denní ztráty malý požár v Toledské rafinérii společnosti Sunoco Inc.
Po dvou týdnech prudkého růstu cen, který umožnil rychle se zlepšující stav amerického hospodářství, problémy rafinérií před řidičskou sezónou a možná válka s Irákem, otevřel v úterý ropný komplex prudce níž. Obchodníci se totiž rozhodli vybírat si své zisky, vystupovat z pozic a připravit se odpovídajícím způsobem na další očekávaný růst cen.
S korekcí jsme počítali a rostoucí trend se nemění, shodují se analytikové.
"Tento trh je rozhodně býčí," říká Bill O'Grady, analytik společnosti AG Edwards. "Z velké části jde o válečnou prémii. Když se podíváme na výši zásob, měla by být cena ropy někde okolo $20,25 za barel."
Většina analytiků očekávalo, že API (American Petroleum Insitute) ve své zprávě po zavření trhu uvede snížení zásob ropy a benzínu o přibližně 2 milióny barelů. Data API byla opravdu příznivá a během nočního elektronického obchodování ropa zatím posiluje.
O'Grady ale poznamenává, že vzhledem k možnosti války zřejmě dojde v příštím měsíci k velkému zvyšování zásob, což by mimochodem odpovídalo i sezónnímu cyklu.
Obavy, že USA a Velká Británie připravují útok na USA se poněkud zmírnily, ale obchodníci dál sledují návštěvu více-prezidenta Dicka Cheneyho na středním východě. Cheney navštíví 9 arabských národů, Izrael a Turecko a bude jednat o Iráku. Tato setkání by podle obchodníků mohla poodhalit, jakou politiku chystá USA vůči Iráku.
IEA vydalo v úterý zprávu, jejíž vliv na trh byl jak pozitivní, tak negativní.
Medvědím aspektem zprávy bylo teplé počasí a slabá světová ekonomika, která snižuje poptávku po ropě ze zemí OPEC. Ta podle současných údajů dosáhne v letošním roce průměrně výše 25,5 miliónů barelů denně, což je o 100 000 barelů denně méně, než IEA předpovídalo naposledy a také o 800 000 barelů denně méně, než byla průměrná poptávka v roce 2001.
IEA také oznámilo, že Rusko, které slíbilo v prvním čtvrtletí letošního roku omezit export o 150 000 barelů denně, zvýšilo v období od ledna do února svůj export o přibližně 20 000 barelů denně na 7,28 miliónů barelů denně.
Navíc bývalý Sovětský svaz, včetně nezávislých republik Kazachstán a Ázerbajdžán, zvýšilo svůj celkový ropný export v únoru o 270 000 barelů denně na 5,08 miliónů barelů denně, což je nejvyšší exportní objem od července 2001.
Pozitivnější částí zprávy byla poznámka, že členové OPEC, mimo Irák, dodržují více své nové nižší produkční kvóty. Od ledna omezili produkci o 390 000 barelů denně a v únoru tak celkový export dosáhl výše 22,44 miliónů barelů denně.
Ačkoliv jde o nejnižší úroveň produkce za posledních 10 let, stále OPEC převyšuje o 740 000 barelů denně svůj produkční limit.

Sója: kolísavá seance skončila ve ztrátě
Sojové boby zakončily svou úterní kolísavou seanci na Chicago Board of Trade s mírnou ztrátou, přičemž obchodní aktivita byla vzhledem k absenci nových zpráv označena za poklidnou. Dění na trhu bylo především technické povahy.
Polední zisky na trhu sojového oleje poskytly sojovým bobům trochu páry do kotle, ale jakmile tento trh později začal klesat, přišly i sojové boby o vypůjčenou hybnou sílu a zavřely v mínusu.
Květnové sojové boby nedokázaly otestovat páteční maxima a zavřely i pod pondělními maximy, a sice o 1 1/2 centu níž na $4,63 1/4 za bušl. Květnový soymeal také zavřel mírně níž, když klesl o 40 centů na značku $155,70. Květnový soyoil zavřel podstatně níž, než byly jeho denní maxima, jako jediný však v zisku, a to pouhých 10 bodů na 16,56 centů za libru.
Počasí v Jižní Americe je považováno ze velmi medvědí. Pro úrodu v Argentině a na většině území Brazílie jsou totiž předpovídány téměř ideální podmínky. Někteří meteorologové ale upozorňují na to, že deště v Argentině by mohly být v příštích dnech až příliš vydatné a mohly by tak naopak způsobit zhoršení kvality úrody.
Zavedení restrikcí na dovoz geneticky přeměněných plodin do Číny plánované na 20. března již obchodníky tolik neděsí, neboť představitelé USA a Číny uzavřeli nedávno dočasnou dohodu, která umožňuje pokračování obchodu mezi těmito dvěma zeměmi bez přerušení. V posledních několika týdnech ale Čína přestala z USA sóju zcela nakupovat a obchodníci tvrdí, že dokud některým přístavem v Číně neprojde náklad z první americké lodi, která do země přiveze sóju po 20. březnu, zůstane trh zřejmě velmi opatrný.

Káva na nových 28týdenních maximech
Futures kontrakty na arabskou kávu na Coffee, Sugar & Cocoa Exchange zaznamenaly v úterý další vlnu obrovských zisků a dotkly se i nových 28týdenních maxim.
Spekulanti opět tlačili trh nahoru. Zpočátku trh spíš stagnoval, zřejmě protože většina hráčů čekalo na vydání dat o open interestu, která by jim trochu objasnila situaci.
Panovaly názory, že pokud open interest v tomto rostoucím trhu klesá, je nárůst cen v podstatě krytím krátkých pozic, což důležitost tohoto cenového růstu trochu zmenšuje. Pokud open interest stoupá spolu s cenami, znamená to nové nakupování a je to považováno za ještě více býčí indikátor.
Open interest nakonec ukázal, že pondělní růst cen byl způsoben novým nakupováním a ne pouze krytím krátkých pozic, což je pozitivní.