Komoditní trhy v kostce

Akciové trhy na ústupu - nový pohled na ekonomické zotavení
Ceny akcií během středeční seance klesaly, když ekonomická data a vyhlídky nižších výdajů společností v technologickém sektoru vedly k poněkud střízlivějšímu pohledu na zotavení ekonomiky, než na jaký si Wall Street v poslední době zvykl.
Akcie společnosti Intel oslabily o 5%, když ratingová společnost J.P. Morgan Chase upozornila veřejnost, že tento výrobce čipů nebude ve druhém čtvrtletí podle všeho tak silný, jak se čekalo.
Na základě včerejšího osudu Intelu oslabovaly i další výrobci mikroprocesorových destiček. Advanced Micro Devices klesl o 9,2% a Micron Technology přišel o 4,5% své hodnoty.
Ani pro výrobce počítačů nebyla středeční seance veselá. Ratingová společnost Salomon Smith Barney totiž oznámila, že ve druhém čtvrtletí letošního roku bude ve srovnání s loňským rokem zájem o dodávky PC zřejmě nižší, což je důsledek omezených výdajů společností na nákup počítačů a také omezení výdajů na trzích serverů. Dell Computer přišel o 4,1%, Compaq Computer o 1,1% a International Business Machines o 1,2%.
Vládaní data zveřejněná ještě před začátkem středeční seance ukázala celkové zvýšení maloobchodního prodeje v měsíci únoru. Tento faktor by byl pro trh sám o sobě příznivý, ale pro investory byla důležitější skutečnost, že daný růst nebyl zdaleka tak mohutný, jak naznačovaly nedávné zprávy o spotřebitelských výdajích.
Reakce mezi samotnými maloobchodníky nebyla nijak zvlášť pesimistická. Většina z maloobchodních společností během seance sice oslabila, ale cenový pád byl relativně nízký. Naproti tomu některé další sektory, které dosud posilovaly na základě vysokých spotřebitelských výdajů, včera na nová data zareagovaly velkým propadem.
Obchodníci však upozorňují, že s včerejším výsledkem seance mají kromě nejnovějších dat na Wall Streetu co do činění i další tržní síly, jako např. čtvrtletní expirace opcí a futures kontraktů, ke které dojde v tomto týdnu, nebo prudký růst cen v posledních dvou týdnech.
"V tomto týdnu rozhodně dojde ke konsolidaci po dvoutýdenním růstu cen," tvrdí Todd Clark ze společnosti Wells Fargo Securities. "Nižší obchodní objem a mírnost poklesu cen značí, že jde pouze o konsolidaci a ne o začátek nového klesajícího trendu na trhu."
Dow Jones Industrial Average oslabil o 1,23% a Nasdaq Composite Index přišel o 1,85% své hodnoty.

Prudký propad kukuřice - podezření výskytu kulhavky a slintavky
Futures kontrakty kukuřice ve středu na Chicago Board of Trade prudce oslabily na základě spekulací, že v Kansasu existuje podezření z výskytu nemoci kulhavky a slintavky. Do zavření trh část ze svých ztrát smazal, ale většinu si s sebou přináší do dnešní seance.
Při zavření byly ceny o 2 1/4 až 3 1/2 centu za bušl níž. Nejhůře na tom byly nejbližší kontrakty. Květnový skončil o 3 1/4 centu níž na $2,14 1/4, přičemž během dne klesl až na $2,13 1/2. Zářijový kontrakt zavřel dokonce přímo na denních minimech na $2,20, což je ztráta 3 1/4 centu.
Pokud dnešní týdenní zpráva ministerstva zemědělství o exportu nepřinese žádné překvapení, dojde zřejmě k mírnému zotavení po ráně, kterou trh utrpěl ve středu, domnívají se analytikové. Pozitivní stránkou včerejšího propadu je to, že zřejmě vyhodil z trhu nervózní a nejisté obchodníky.
 
Pšenice na obou stranách; CBOT trh pod vlivem slabé kukuřice
Futures kontrakty pšenice skončily na amerických burzách s různými výsledky. Denní ztráty a zisky ovšem nebyly nijak velké. Ceny na Chicago Board of Trade skončily spolu s kukuřicí v minusových položkách, neboť několik kusů dobytka na farmách v Kansasu je v karanténě kvůli podezření z nemoci kulhavky a slintavky. 
Obchod s pšenicí byl ve středu většinou poklidný, protože na jedné straně je slabý export a pokračující nízká zámořská poptávka, která je ovšem na druhé straně vykompenzována skutečností, že fondy již drží ohromné množství čistých krátkých pozic.
Květnová pšenice na CBOT zavřela na nezměněné úrovni na $2,76 1/4 za bušl, květnová pšenice na KCBT zavřela o 1/2 centu výš na $2,84 1/2 a květnová pšenice na MGE zavřela o 1/4 centu výš na $2,99 1/4.

Zlato konsoliduje na $293,80
Vzácné kovy zavřely ve středu v zisku i ve ztrátě. V Evropě a Japonsku se opět začíná objevovat zvýšená poptávka po zlatě a dalších vzácných kovech, která umožňuje zlatu po odrazu cen z měsíčních minim konsolidaci v oblasti $293 - $295 za unci. Podporou pro trh zlata je i napětí na středním východě.
K obnovení zájmu japonských maloobchodníků o nákup zlata vedly jednak další ztráty, které během noci zaznamenal japonský akciový index Nikkei, a také oslabování yenu vůči americkému dolaru. Prodej ze strany profesionálních obchodníků nestačil na obrovský kupní zájem a krytí krátkých pozic ze strany spekulantů během evropských obchodních hodin.
Platina zatím pokračuje v korekci svého nedávného cenového růstu a zároveň se tak znovu přizpůsobuje slabým fundamentálním ukazatelům nabídky a poptávky.
Stříbro posiluje na základě očekávaného zlepšení průmyslové poptávky.

Ropný komplex většinou v zisku; pokles zásob a OPEC
Ropa a ropné produkty zavřely ve středu na New York Mercantile Exchange většinou v zisku, neboť zásoby energií v zemi se snižují a země těžící ropu se zřejmě rozhodnou nezvyšovat svou stávající produkci ani v příštích třech měsících.
American Petroleum Institute (API) v úterý odpoledne ve své zprávě uvedl za uplynulý týden obrovské snížení zásob destilátů a benzínu. Department of Energy (DOE - ministerstvo energetiky) ve středu ráno sice ve své zprávě až o tak velkém poklesu nemluvilo, nicméně jeho data jsou i tak příznivá.
Cestu vzhůru razil celému komplexu heating oil a benzín se nenechal moc přemlouvat. Pouze ropa měla mírné problémy a některé kontrakty zavřely i v minusu.
"Pokles zásob předčil u obou ropných produktů tržní očekávání a potvrzuje na tuto roční dobu příznivě silnou poptávku," shodují se analytikové.
U zásob ropy se zmiňované dvě zprávy lišily, ale celkově byly neutrální. API uvedlo malé snížení zásob ropy o 443 tisíc barelů, kdežto DOE mluvilo o malém zvýšení o 400 000 barelů.
DOE také nepotvrdilo ohromný pokles zásob destilátů o 6,555 miliónů barelů, k jakému v uplynulém týdnu mělo dojít podle API. Údaj DOE byl ale i tak příznivý, neboť znamenal snížení o 2,8 miliónů barelů.
Data API ukazují velký pokles zásob benzínu o 3,148 miliónů barelů, data DOE nebyla opět až tak optimistická, neboť uvádí nižší pokles, a sice o 1,2 miliónů barelů. Zásoby benzínu nyní převyšují ty loňské již pouze o 5%.
Ke snížení zásob produktů došlo kvůli nižší produkci rafinérií, která se v uplynulém týdnu podle API snížila o 0,9% na 85% a podle DOE o 0,2% na 86,7%.
"Nižší produkce rafinérií povede k trvalejšímu snižování zásob přibližně v příštích šesti týdnech," domnívá se Peter Beutel z Cameron Hanover Inc. "To by pak následně mohlo vést k dalšímu snižování zásob, zejména pokud bude pokračovat ekonomické zotavení."
Ekonomické zotavení by totiž vedlo ke zvýšení spotřeby ropy. Za poslední dva týdny ceny ropy vyskočily o 20% výš, za což vděčí mimo jiné i tomu, že jednotlivé členské země OPEC více dodržují své nové nižší produkční kvóty a tomu, že existuje hrozba války USA a Iráku.
OPEC bude zasedat v pátek ve Vídni, kde bude diskutovat o další politice těžby ropy. Podle odhadů zůstane současná výše produkce stejná minimálně i ve druhém čtvrtletí.
Nejisté je ale zatím stále to, zda se Rusko, které je důležitým producentem ropy v rámci nečlenských zemí kartelu, rozhodne až do konce června ponechat svou produkci o 150 000 tisíc barelů denně nižší, jako dosud.
Rusko a další důležité nečlenské země se na konci loňského roku dohodly s OPECem na stažení přibližně 2 miliónů barelů ropy denně ze světových trhů počínaje 1. lednem. Cílem tohoto kroku bylo zvýšení cen ropy. OPEC a další nečlenské země, jako Mexiko, Norsko nebo Omán oznámili, že jsou ochotné pokračovat v nižší produkci až do konce června, kdy se poptávka po ropě obvykle zvyšuje.

Hrozba kulhavky a slintavky stahuje ceny dobytka
Futures na live cattle na Chicago Mercantile Exchange zavřely ve středu prudce níž. Zpočátku obchodníci prodávali na základě předpokladů, že tento trh již vytvořil sezónní vrchol. Později ale prodejní tlak zesílil, neboť se začaly objevovat zprávy, že několik kusů dobytka na farmách v Kansasu se ocitá v karanténě kvůli podezření z výskytu nemoci kulhavky a slintavky. Cenám se ale podařilo dostat se ze svých limitních poklesů, když si obchodníci začali uvědomovat, že reakce na tyto zprávy byla přehnané a pokles cen nepřiměřený.
Nyní se testují vzorky tkáně a krve u těch zvířat, kde lze nalézt příznaky nemoci. Veterinární lékař, který má odběry a analýzy vzorků na starosti, ale dodává, že s největší pravděpodobností jsou boláky v tlamách zvířat způsobeny přítomností cizích těles.
"Trh klesal ještě před tím, než se v aréně začalo o možném výskytu této nemoci spekulovat. Lidé prodávali, neboť se domnívali, že trh vytvořil sezónní vrchol. Techničtí obchodníci začali prodávat, když se dubnovému kontraktu nepodařilo vystoupat na nová maxima," říká jeden významný obchodník s dobytkem.
"USDA provádí několik podobných testů každý týden," říká Jim Rose, obchodník u RJ O´Brien and Associates. "Pokud budou předběžné testy negativní, mohlo by dojít k silnému cenovému růstu. Doufám, že se nestane to, co loni, kdy u každého testu panovala na trhu ohromná panika," říká.