Forex: Špatné zprávy pro libru

...euru, tak na páru s americkým dolarem. Poprvé po čtrnácti letech totiž v britská dluhopisová aukce nedokázala přilákat dostatečně velký zájem mezi obchodníky a DMO tak nevydražil celou požadovanou částku. Problém nastal na dlouhé straně výnosové křivky, když DMO dražil třicetiletý gilt v objemu 1,750 mld. liber. Celková výše nabídek totiž dosahovala pouze 1,627 mld. liber (výnos 4,506%), což srazilo bid/cover koeficient na 0,93. Rozdíl mezi nejvyšším akceptovaným a průměrným přiděleným výnosem se přitom díky slabé poptávce roztáhl na obřích 12,8bsp. Podobně slabou aukci jsme mohli vidět také v minulém týdnu, kdy DMO vydražil pětiletý gilt s bid/cover 1,45 a rozdílem mezi nejvyšším a průměrným výnosem dosahujícím 9,8bsp. Znamená to snad, že může mít Británie do budoucna problémy s financováním svého dluhu?

U splatností do deseti let pravděpodobně nikoliv, vzhledem k tomu, že poptávku po dluhopisech nedávno povzbudila sama Bank of England, která se rozhodla do ekonomiky napumpovat 75 mld. liber, z čehož velká část této sumy půjde právě na vrub nákupů giltů s pěti a desetiletou splatností. Na delším konci výnosové křivky se však situace skutečně může vyhrocovat, což hodně napovídá o tom, jakou důvěru v britskou ekonomiku v současnosti obchodníci mají. Ne nadarmo také začátkem tohoto týdne šéf Bank of England varoval před dalšími fiskálními stimuly, které by protěžovaly již tak vysoce deficitní rozpočet, který je zatížen úplným, či alespoň částečným znárodňováním největších domácích bank, jež se dostaly do problémů. Právě nepovedená aukce, společně s výsledkem březnového indexu realizovaných prodejů, který v Británii klesal z únorových -25b. na -44b. (oček.: -35b.), tak včera přispěla k oslabení libry, která jen na páru s eurem ztratila 1,9% ze své hodnoty a uzavřela tak včerejší obchodování na ceně 0,9330 EUR/GBP.

Dnešní obchodování nabídne z Británie velmi očekávané výsledky maloobchodních prodejů, které by po překvapivém růstu z předchozích třech měsíců měly tentokrát zamířit do červených čísel a klesat o 0,3% (předch.: +0,7%). Lednový růst obchodníky zaskočil, když tržby rostly navzdory velmi nepříznivému hospodářskému klima a prudkému růstu nezaměstnanosti. Tento růst si vysvětlujeme především masivními lednovými slevami, kterými se maloobchodníci připravovali na horší měsíce a proto i nadále očekáváme do dalších měsíců výrazné zhoršení obrazu spotřebitelských výdajů, které se projeví také na kontrakci maloobchodních prodejů. Počet nezaměstnaných v únoru dosáhl již dvou milionů, přičemž rozšiřování řad nezaměstnaných měsíc od měsíce zrychluje a proto bychom se nedivily, kdyby dnešní výsledky překvapily výrazně silnější než očekávanou kontrakcí (-1%). To by mohlo mít následně opět nepříjemný dopad na kurz libry, která se může dostat opět pod prodejní tlak. V 8:00 se britská měna na páru s eurem prodávala na ceně 0,9290 EUR/GBP.

Autor: Jaroslav Brychta (jaroslav.brychta@xtb.cz)