Investice do měn: Futures nebo Forex

V minulosti bylo obchodování dostupné výhradně bankám a velkým institucionálním investorům, nicméně nyní se již dveře otevřely dokořán i drobným spekulantům. Nezbývá, než se nechat inspirovat finančníky typu George Sorose, který se svými spekulacemi na měnových trzích nesmazatelně zapsal do historie.

Forex nebo futures kontrakty

Nákup či prodej měn je možné realizovat dvěma základními způsoby. Prvním je obchodování na Forexu. Druhým pak obchody pomocí standardních futures kontraktů na měny. Forexu (Foreign Exchange) je mimoburzovní měnový trh. To znamená, že není spojen s konkrétní burzou, jako je tomu například při obchodování s akciemi či komoditami. Obchoduje se zde 24 hodin denně, pět dní v týdnu. Nákup či prodej futures na měny je naopak charakterizován typickou standardizací, kdy je na danou měnu všemi obchodován jeden kontrakt s daným množstvím měny a termínem dodání. Obchodování je v podstatě stejné jako s každým jiným futures kontraktem. Z pohledu běžného obchodníka či spekulanta je samotné obchodování s měnami relativně podobné, ať již použije Forex či futures. Jde vždy o to, zda dokáže správně odhadnout, zda bude kurz růst či klesat.

Obchodování s měnami není složité

V minulosti obchodovaly na měnových trzích výhradně banky a velcí finanční žraloci, přičemž velikost obchodů se běžně pohybovala v řádech desítek a stovek milionů dolarů. Díky rozvoji elektronického obchodování se však měnové trhy staly přístupné i drobným investorům, kteří si mohou dovolit vstoupit na trh s mnohem nižšími částkami. Na Forexu jsou obchody nejčastěji prováděny v obvyklých objemech, tzv. lotech. Například pro obchodování měnového páru EUR/USD je to 100 tisíc euro. Setkat se lze i s takzvanými mini loty, což je 10 tisíc jednotek dané měny. Vzhledem k faktu, že se jedná o mimoburzovní trh, tak mnoho brokerů poskytuje i možnost obchodovat jakékoliv množství a nestanovuje žádné hranice. V případě futures kontraktů je objem dán specifikací kontraktu na dané burze, např. v Chicagu (CME Group) mají kontrakty na různé měny objem vždy okolo 100 tisíc dolarů.

Samotné obchodování s měnami je poměrně jednoduché. Aktuální kurz dvou měn se vyjadřuje pomocí měnového páru, který je většinou vyjádřen na 4 desetinná místa. Za příklad může dobře posloužit EUR/USD = 1,3500. Zápis znamená, že za 1 jednotku první měny (EUR) dostaneme 1,3500 jednotek druhé měny (USD). Ale i při této jednoduché věci je potřeba dávat pozor, zejména na Forexu. Zatímco u futures kontraktů kurz uvádí, kolik dolarů se platí za druhou měnu (euro, libru či švýcarský frank), na Forexu se používají různé kotace. Např. euro či libra se uvádějí jako u futures, ale kanadský dolar, švýcarský frank nebo japonský jen opačně, tedy v počtu jednotek dané měny za dolar. Z tohoto pohledu jsou futures pro začínající obchodníky jednodušší, protože růst kurzu vždy znamená posílení dané měny a tedy oslabení dolaru.

Obrázek 1: Kurz EUR/USD (Zdroj: CSI, Colosseum, a.s.)

Investor provádí v každém obchodě na měnovém trhu v podstatě 2 operace. Pokud nakupuje měnový pár EUR/USD, potom prodává své dolary, které vlastní, a získává za ně určité množství eur. Pohyb kurzu v následujících dnech potom rozhodne, zda investor na daném obchodě vydělal či prodělal. Samotný kurz je určován na základně aktuální nabídky a poptávky na trzích. Při obchodování se samozřejmě využívá pákový efekt, kdy investor nemusí vlastnit celou částku, s níž se obchoduje, ale pouze její část. Zisky i ztráty se následně násobí velikostí finanční páky. Proto i nepatrný pohyb v měnovém kurzu může vést k vysokým ziskům či ztrátám. Využívání finanční páky tak umožňuje přístup na měnové trhy i menším investorům. Obchod se 100 tisíci dolary lze totiž provádět jen s pár tisíci dolary vložených prostředků.

Pro obchodování na měnových trzích je zcela zásadní likvidita. Obchoduje-li totiž investor nelikvidní měnu, potom hrozí, že utrpí značnou ztrátu, protože nebude například schopen dostatečně rychle vystoupit z investiční pozice. S nelikvidním trhem jsou navíc spojeny i mnohem vyšší poplatky, tzv. spready, které se na první pohled jako poplatek nejeví, i když ve skutečnosti poplatkem jsou. Právě v souvislosti se spreadem je často zmiňován pojem pip spread, což je vlastně poplatek obchodníkovi za provedenou transakci. Na všech finančních trzích se totiž uvádí dva kurzy – bid a ask. Rozdíl mezi nimi je potom právě onen zmiňovaný spread, který inkasuje dealer, který kurz kotuje. Na Forexu potom již většinou není obchodování spojeno s dalšími poplatky. V případě futures platí investor ještě poplatky za otevření či uzavření obchodu. K nejlikvidnějším měnám (a měnovým párům) patří samozřejmě měny největších ekonomik světa.

• Americký dolar (USD)
• Euro (EUR)
• Japonský jen (JPY)
• Britská libra (GBP)
• Švýcarský frank (CHF)

Potom zde existují ještě tzv. vedlejší měny, které mívají již menší likviditu:

• Australský dolar (AUD)
• Kanadský dolar (CAD)
• Novozélandský dolar (NZD)
• Švédská koruna (SEK) a další

Samozřejmě, že se na trzích obchoduje i s jinými měnami, nicméně ty již bývají často velmi nelikvidní.

Obrázek 2: Nejlikvidnější měnové páry a jejich podíl (Zdroj: BIS, Colosseum, a.s.)

Základní faktory, které bezprostředně ovlivňují kurzy

Každý úspěšný obchodník s měnami musí znát základní faktory, které bezprostředně ovlivňují kurzy. Základním stavebním kamenem, který je důležitý zejména pro dlouhodobé obchodování, je fundamentální analýza. Z logiky věci vyplývá, že nejsilnější budou měny zemí, které mají silnou ekonomiku. Proto je důležité sledovat základní makroekonomické statistiky jako jsou – hrubý domácí produkt, hrubý národní produkt, obchodní bilance, platební bilance, průmyslovou výrobu, ukazatele zaměstnanosti, pracovních nákladů, maloobchodní tržby a další. Proto je vhodné pozorně sledovat vyhlašování výše zmíněných ukazatelů. Zásadní roli hraje samozřejmě i měnová politika. Centrální bankéři pozorně sledují úroveň inflace v zemi a na případné změny reagují následně změnou úrokových sazeb, což má vliv i na samotné obchodování s měnami. V neposlední řadě je nutné zmínit i politické události v zemi, které mohou v nemalé míře zamíchat kartami na měnových trzích. Jakmile si investor udělá na základě fundamentální analýzy obrázek o dané měně a ekonomice, potom může přistoupit k samotné technické analýze, která mu pomůže určit optimální dobu na vstup a výstup z pozice.

Fundamentální analýza se stala základem úspěchu i již zmiňovaného George Sorose v roce 1992, kdy se tomuto finančníkovi podařil husarský kousek, který jej navždy zapsal do dějin měnových trhů. Soros se v devadesátých letech pustil do boje s Bank of England, když spekuloval na pokles britské libry. Odvážný krok vyšel a libra se dostala na lopatky. Soros díky tomu získal během jednoho týdne více jak 1 miliardu dolarů. Jeho počin je i dnes považován za jednu z největších spekulací na měnových trzích v historii.

V čem se liší Forex a futures kontrakty?

Základní informace nutné k obchodování na měnových trzích již byly poskytnuty. Na závěr je vhodné ještě zmínit nejdůležitější rozdíly mezi obchodováním na Forexu a pomocí futures kontraktů na měny. Jedním z nejdůležitějších rozdílů je likvidita. U futures kontraktů je špičková likvidita jen u hlavních světových měn. U méně významných je nižší nebo tyto kontrakty vůbec neexistují. Obchodování s měnovými futures bývá často spojeno i s vyššími marginy, avšak i tak poskytují pákový efekt více než dostatečný. Nevýhodou Forexu může být pro začínající obchodníky trochu neviditelný způsob placení úroků za držení obchodované pozice. Při složení malé zálohy vám samozřejmě nepůjčuje nikdo zbytek do celého objemu kontraktu zdarma. To může při dlouhodobějším obchodování dělat velké peníze. U futures jsou tyto úroky již zahrnuty v kurzu, takže když nakoupíte za 100 a podáte za 101, můžete si být jisti, že jste vydělali jednotku.

Určitou výhodou futures je i lepší regulace, která chrání zejména začínající obchodníky. Investory opomíjeným rozdílem je fakt, že Forex je mimoburzovní trh (OTC, přes přepážku), zatímco futures jsou burzovně obchodované instrumenty. Konkrétně to znamená, že u futures je protistranou každého obchodu clearingové centrum, které garantuje vypořádání, zatímco na Forexu je protistranou obchodu broker. V případě jeho krachu může klient přijít nejen o vložené prostředky, ale i o otevřené pozice. U futures se něco podobného stát nemůže. Další rozdíl je v tom, že u futures, díky koncentraci nabídky a poptávky na burze, existuje vždy pouze jeden kurz. Zatímco na Forexu se může kurz u různých brokerů lišit a to hlavně během zvýšené volatility.

Obchodování na měnových trzích není komplikovanou záležitostí, po získání základních informací je může zvládnout téměř každý. Díky rozvoji v oblasti informatiky se měnové trhy staly přístupné i drobným investorům, kteří se tak mohou bez větších komplikací podílet na změnách kurzů světových měn.

Autor článku působí jako analytik společnosti Colosseum, a.s. Pokud si chcete vyzkoušet obchodování s futures na měny, zaregistrujte se na stránkách WWW.COLOSSEUM.CZ a bude Vám zaktivován TRÉNINKOVÝ ÚČET (Strategy Runner). S jeho pomocí si můžete vyzkoušet obchodování na reálných kurzech a to aniž byste riskovali jedinou korunu. Bližší informace o Forexu pak naleznete na stránkách WWW.FXTRADING.CZ.

UPOZORNĚNÍ

TATO ZPRÁVA JE POUZE INFORMATIVNÍ A NENÍ MYŠLENA JAKO NÁVRH NEBO NABÍDKA KE KOUPI ČI PRODEJI JAKÉKOLIV KOMODITY, FUTURES KONTRAKTU, OPCE NEBO JINÉHO INVESTIČNÍHO NÁSTROJE. AČKOLIV FAKTA A INFORMACE ZDE OBSAŽENÉ JSOU ZÍSKÁNY ZE ZDROJŮ, KTERÉ COLOSSEUM, A.S. („SPOLEČNOST“) POVAŽUJE ZA VĚROHODNÉ, NEZARUČUJEME JEJICH PŘESNOST A JAKÁKOLIV INFORMACE MŮŽE BÝT NEÚPLNÁ NEBO ZKRÁCENÁ. SPOLEČNOST NEODPOVÍDÁ ZA TYPOGRAFICKÉ CHYBY V TÉTO ZPRÁVĚ. VEŠKERÉ NÁZORY A ODHADY V TÉTO ZPRÁVĚ VYJADŘUJÍ NÁZOR SPOLEČNOSTI K DATU TÉTO ZPRÁVY A VYHRAZUJE SI PRÁVO NA JEJICH ZMĚNU BEZ PŘEDCHOZÍHO UPOZORNĚNÍ.

SPOLEČNOST, JEJÍ POBOČKY, PŘEDSTAVITELÉ A/NEBO ZAMĚSTNANCI MOHOU, ALE NEMUSÍ KDYKOLIV DRŽET KRÁTKÉ A/NEBO DLOUHÉ POZICE V JAKÉKOLIV KOMODITĚ, FUTURES KONTRAKTU, OPCI NEBO JINÉM INVESTIČNÍM NÁSTROJI ZMIŇOVANÉM V TÉTO ZPRÁVĚ. PŘÍKAZY UVEDENÉ V TOMTO DOKUMENTU MOHOU BÝT POUZE ILUSTRATIVNÍ A SPOLEČNOST JE MŮŽE, ALE NEMUSÍ PROVÁDĚT NA TRHU. VEŠKERÉ NÁZORY V TÉTO ZPRÁVĚ JSOU NÁZORY ANALYTICKÉHO ODDĚLENÍ SPOLEČNOSTI. JEDNOTLIVÍ OBCHODNÍCI NEBO JINÉ FIREMNÍ PUBLIKACE MOHOU VYJADŘOVAT ROZDÍLNÝ NEBO PROTICHŮDNÝ NÁZOR. NÁZORY V TÉTO ZPRÁVĚ MOHOU BÝT ZALOŽENY NA RŮZNÝCH ANALYTICKÝCH METODÁCH NEBO DISCIPLÍNÁCH. NAPŘÍKLAD FUNDAMENTÁLNÍ A TECHNICKÁ ANALÝZA OBVYKLE POUŽÍVAJÍ RŮZNÉ METODY A ODLIŠNÉ ČASOVÉ OBDOBÍ, PROTO MOHOU ČINIT RŮZNÉ ZÁVĚRY OHLEDNĚ VÝVOJE STEJNÉ KOMODITY, TERMÍNOVÉHO KONTRAKTU NEBO JINÉHO INVESTIČNÍHO NÁSTROJE.

INVESTIČNÍ STRATEGIE POPISOVANÉ V TÉTO ZPRÁVĚ JSOU RISKANTNÍ A NEJSOU VHODNÉ PRO KAŽDÉHO INVESTORA. POKUD PLNĚ NEPOROZUMÍTE PODMÍNKÁM A RIZIKUM POPISOVANÝCH OBCHODŮ, VČETNĚ ROZSAHU POTENCIÁLNÍHO RIZIKA ZTRÁTY, KTERÉ MUŽE DOSÁHNOUT A V URČITÝCH PŘÍPADECH I PŘESÁHNOUT HODNOTU PŮVODNÍ INVESTICE, MĚLI BYSTE SE TAKOVÝCH OBCHODŮ ZDRŽET. VÝSLEDKY INVESTIC MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ZÁRUKOU VÝNOSU BUDOUCÍCH.

VÍCE INFORMACÍ ZÍSKÁTE NA WWW.COLOSSEUM.CZ NEBO WWW.FXTRADING.CZ.