Pravidelný týdenní komentář k trhu

...projevil obnovený pozitivní sentiment ze zámoří. Pozitivními zprávami týdne bylo zasedání G-20 (v čele s americkým prezidentem), které přineslo rozhodnutí o uvolnění dalších prostředků na podporu ekonomik. Rovněž pozitivní zprávou bylo uvolnění účetních pravidel pro ocenění tzv. toxických aktiv v bilancích amerických bank, které může přinést pozitivní přecenění a tím pádem uvolnění tlaku na banky z pohledu kapitálové přiměřenosti. Index PX zakončil obchodování na úrovni 824 bodů, což znamenalo mezitýdenní přírůstek o 4,6 %. Z firemního sektoru mezi významné zprávy považujeme zveřejnění pozvánky na valnou hromadu společnosti Philip Morris ČR (PMČR), která jako obvykle obsahovala rovněž stručná čísla o hospodaření společnosti. Mezi nimi byl i nekonsolidovaný čistý zisk společnosti ve výši 559 Kč na akcii, který jen lehce překonal naše očekávání 523 Kč. PMČR obvykle vyplácí 100 % čistého nekonsolidovaného zisku na dividendách a tudíž očekáváme, že hrubá dividenda za rok 2008 bude ve výši 559 Kč (9,8% hrubý div. výnos). Poslední obchodní den s nárokem na dividendu bude 17. dubna. Konečné rozhodnutí o výši dividendy bude učiněno na řádné valné hromadě společnosti 29. dubna. PMČR zakončilo obchodování na úrovni 5660 Kč (-0,3 % t/t). V úterý zveřejnila výsledky společnost VIG, která ziskem 409 mil. EUR (+30,7 % r/r) za rok 2008 nepřekvapila (očekávání AFT 395 mil. EUR). Výsledky rovněž odpovídaly již v lednu zveřejněným odhadům společnosti. Naopak výrazně pozitivní zprávou bylo oznámení vyplacení mimořádné dividendy ve výši 0,9 EUR/akcii, která tak současně s pravidelnou dividendou ve výši 1,1 EUR/akcii představuje 8,0% hrubý div. výnos. Právě oznámení o mimořádné dividendě způsobilo 14,9% t/t nárůst na pátečních 694 Kč. Developerská společnost Orco Group opětovně odložila svoje výsledky na 7. dubna. Jen připomínáme, že Orco je aktuálně pod soudní ochranou před věřiteli. Nejvíce růstovým titulem minulého týdne bylo VIG (+14,9 % na 694 Kč) v reakci na oznámení mimořádné dividendy. Nejvíce klesajícím titulem týdne byly akcie AAA Auto (-14,7 % na 7,8 Kč). Titul korigoval růst z předminulého pátku. Pro příští týden bude v rámci obchodování nejdůležitější zahájení výsledkové sezóny za 1Q09 v USA. Ta se očekává jako velmi slabá a tudíž investoři budou bedlivě sledovat konkrétní výsledky. Bankovní domy, kam směřuje největší intenzita zájmu, začínají publikovat výsledky až od 16. dubna. Z pohledu makroekonomického jsou data v USA pro příští týden spíše méně stěžejního charakteru a tak se investoři zaměří především na čtvrteční pravidelná týdenní data o nezaměstnanosti. V Eurozóně se budou sledovat data o maloobchodních tržbách (pondělí), kde se očekává další pokles. V ČR bude zveřejněna spotřebitelská inflace za březen (čtvrtek), kde se očekává lehký meziroční růst a to 2,1 % z předchozích 2,0 %. Ve čtvrtek bude rovněž zveřejněn údaj o nezaměstnanosti za březen, kde se očekává zvýšení na 7,6 % z 7,4 %. Z důvodu absence významnějších makroekonomických zpráv a díky započetí výsledkové sezóny bychom očekávali v rámci týdne spíše stagnaci.