Akcionáři PMČR schválili hrubou dividendu ve výši 560 Kč na akcii

...dividendu ve výši 560 Kč na akcii, což představuje zhruba 100% výplatní poměr z nekonsolidovaného čistého zisku společnosti (559 Kč na akcii). Hrubá dividenda v této výši představuje meziročně 36,4% pokles oproti loňské hrubé dividendě ve výši 880 Kč na akcii. Domníváme se, že samotné potvrzení očekávání o výši dividendy bude mít na kurz akcie spíše minimální / žádný vliv.   Philip Morris ČR stejně jako v předešlých letech vyplatil celý nekonsolidovaný čistý zisk, který loni představoval 1,5 mld. Kč (-36,7 % r/r). Zároveň se domníváme, že negativní trend spojený s předzásobením před navyšováním daní by měl být pro hlavní trhy (Českou a Slovenskou republiku) u konce pro několik následujících let. S tímto faktorem by měla být spojena i stabilizace výkonnosti společnosti a proto předpokládáme, že finanční výsledky společnosti by měly pro další roky nabrat zlepšující se kurz, což by se mělo pozitivně projevit i v budoucích dividendách. Tento trend se zdá být potvrzen i pro první čtvrtletí letošního roku, kdy podle komentáře mateřské společnosti (Philip Morris International) došlo ke zvýšení čistých tržeb v České republice (bez bližší kvantifikace). Rovněž výhled společnosti zveřejněný ve výroční zprávě za rok 2008 tuto myšlenku podporuje. Jen opakujeme, že dividendu za rok 2008 považujeme jako jednu z nejnižších pro následující období.    Aktuálně (12:10 SEČ) se akcie PMČR obchodují na úrovni 5390 Kč na akcii (2,6 % d/d) při relativně solidní likviditě. Naše dlouhodobé doporučení zůstává KUPOVAT s cílovou cenou 7322 Kč. Po dnešním zveřejnění komentáře a detailních informací k výsledkům za rok 2008 provedeme implementace těchto informací do našeho modelu.