Forex: Obavy z pozdějšího zotavení a korekce růstu akciových indexů brání euru v dalším růstu

...libře se propadla na 0,8835 EUR/GBP a k japonskému jenu pak klesla až na 131,70 EUR/JPY. V pádu euro přitom pokračovalo ke všem těmto měnám i dnes v brzkých ranních hodinách a likvidovalo tak velkou část zisků, které nabralo v předchozích dnech. Euro tedy znovu potvrdilo, že jeho dlouhodobější růst je zatím jen složitě udržitelný, a to i přes optimistickou náladu na světových trzích, která je charakteristickým znakem několika posledních obchodních dnů. Největší brzdou růstu jsou přitom spekulace obchodníků, na pozdější zotavení ekonomiky eurozóny, které by mělo přijít až s výrazným zpožděním oproti Spojeným států, když se jen od Německa, které je motorem zemí evropské šestnáctky, očekává návrat k růstu až v druhé polovině příštího roku. Důvodem k pozdějšímu zotavení je přitom daleko větší závislost eurozóny na zahraniční (americké) poptávce, jejíž kontrakce přispěla k tomu, že by si například jen Německo mohlo v tomto roce projít propadem HDP až kolem šesti procent. Euru tak včera nijak nepomohlo ani několik málo poměrně dobrých ekonomických dat, které z eurozóny přišly, z nichž nejzajímavější přineslo Španělsko a Německo. Ve Španělsku se v dubnu překvapivě zvyšovaly počty nezaměstnaných pouze o 39 tis., což je výsledek třikrát nižší než v předchozích dvou měsících, kdy činil přírůstek shodně 120 tis. Přesto se již Španělská míra nezaměstnanosti díky kolapsu na trhu s bydlením nachází suverénně nejvýše ze všech šestnácti zemí eurozóny (17,4%) a její stabilizace by mohla přijít až někde kolem dvacetiprocentní hranice. Překvapením pak v dopoledních hodinách skončily také výsledky německých automobilových registrací, jejichž počet stoupal v dubnu na 380 tis., což představuje 30% nárůst, který je ale přímým (jednorázovým) důsledkem zavedení šrotovného.

Společně s těmito čísly pak ale eurozóna přinesla také březnový PPI, jehož okamžitý dopad na kurz eura byl sice minimální, klesal o 0,7% (oček.: -0,5%), přesto však dopomohl k tomu, že se opět začalo mluvit o tom, jak agresivní uvolnění měnové politiky bude ještě ECB do dalších měsíců volit. Ta by měla přitom již zítra snížit sazby o čtvrt procenta na 1% a přestože je tato hranice mnohými považována za spodní limit, bance stále zůstává manévrovací prostor ve formě zavedení nových nestandardních opatření, jejichž šíři oznámí obchodníkům již zítra na tiskové konferenci. Mezi nejvíce očekávané se přitom řadí rozšíření doby splatnosti u dlouhodobých refinančních operací z šesti na dvanáct měsíců a velký otazník pak visí nad tím, zdali banka sáhne také k přímému vykupování některých dluhových cenných papírů. Právě očekávané uvolňování měnové politiky je přitom jedním z dalších faktorů, které euru brání v tom, aby dokázalo dlouhodoběji udržet, popřípadě dále navyšovat, své zisky z předchozích dnů.

Dnešní obchodování nabídne z eurozóny jen málo k vidění, když se mezi nejzajímavější zařadí pouze březnové výsledky maloobchodních prodejů (oček.: +0,1%, předch.: -0,6%). Obchodování na euro-dolaru tak bude diktovat zejména sentiment na finančních trzích, přičemž obzvláště citlivé může být euro na případné výprodeje akcií, které by pomohly jeho včerejší a dnešní ztráty ještě navýšit. Důvodů k nervozitě přitom mají obchodníci dost, ať už kvůli blížícímu se zveřejnění výsledků stress testu, nebo číslům z korporátní sféry, když například v Evropě zveřejní své výsledky za 1Q banka BNP Paribas. I dnes ráno evropská měna pokračovala v dalším oslabování, aby se k dolaru propadla až nadosah 1,3250 EUR/USD, zatímco k japonskému jenu slábla na 130 EUR/JPY.

Autor: Jaroslav Brychta (jaroslav.brychta@xtb.cz)