Eurozóna - ECB snižuje sazby na 1,00 % a začne také vykupovat dluhopisy

...1,25 % Evropská centrální banka (ECB) podle očekávání snížila úrokové sazby o 25 b.b. na historické minimum 1,00 %. ECB zopakovala svoje rozhodnutí ze začátku dubna, kdy také snížila úrokové sazby o 25 b.b., což je nejmenší krok v současném cyklu uvolňování měnové politiky. Od loňského října ECB snížila sazby ze 4,25 % na současných 1,00 %. ECB dále oznámila, že začne používat nestandardní nástroje a bude vykupovat eurové dluhopisy v objemu 60 mld. EUR. Prezident ECB Trichet na tiskové konferenci nevyloučil další pokles úrokových sazeb, a ECB by se tak mohla zařadit k dalším centrálním bankám, které srazily úrokové sazby témě na nulu (Fed 0-0,25 %; Bank of Japan 0,1 %; Bank of Englad 0,50 %). Snížení úrokových sazeb na nulu znamená pro monetární politiku vyčerpání standardních nástrojů v podobně nastavení úrokových měr. Zmíněné centrální banky (Fed, BoE, BoJ) proto přistoupily k nestandardním nástrojům, jako je odkup dluhových cenných papírů včetně vládních dluhopisů, a peníze přímo pumpují do ekonomiky. ECB se k tomuto trendu také připojí, když vyčlení 60 mld. EUR na nákup korporátních dluhopisů vydaných v eurozóně. Technické detaily tohoto programu ECB oznámí až po dalším zasedání 4. června. Dalším krokem z nestandardních nástrojů je rozšíření úvěrových linek, které mají pomoci likviditě v bankovní sektoru. Komerční banky si tak budou moci půjčit od ECB prostředky až na 12 měsíců, dosud to byla maximálně půlrok. Dále Trichet uvedl, že dlouhodobá inflační očekávání zůstávají ukotvena. Inflace podle ECB může v polovině roku dočasně dosáhnout negativních hodnot, ale na konci roku by opět měla být kladná. Trichet mezi riziky uvedl, že otřesy finančního sektoru mohou mít hlubší dopad na reálnou ekonomiku, než se původně předpokládalo. Další vývoj pohyb úrokových sazeb bude velmi pravděpodobně směrem dolů a to i pod 1 % (0,50-0,75 %?). ECB se ale snaží vyhnout situaci, kdy opustí pole standardních nástrojů. ECB poslední dva měsíce snižuje sazby pouze o 25 b.b. a co nejvíce odkládá použití nestandardních nástrojů (v dubnu oznámila, že je oznámí v květnu; v květnu oznámila, že podmínky těchto nástrojů oznámí v červnu). Je však velmi pravděpodobné, že ECB se svou politikou přiblíží Fedu a BoE. Výnosová křivka německých dluhopisů vzrostla přibližně o 10-15 b.b. po celé délce, a to především díky dopolednímu vývoji. Odpoledne (po rozhodnutí a tiskové konferenci) výnosy vzrostly o 5 b.b., a to především na delším konci výnosové křivky. Euro přidalo k dolaru 1,2 % a posunulo se měsíční maximum 1,346 USD/EUR. Akciové trhy přešly rozhodnutí ECB i následnou tiskovou konferenci bez reakce.