Forex: Bank of England libře zkomplikovala další růst. Euro v novém týdnu silnější

...kterým zpevňovaly především díky pozitivnímu sentimentu, který na finančních trzích zavládl poté, co byly zveřejněny výsledky amerického stress testu. Ten podle očekávání pojmenoval deset z devatenácti největších bank, které budou potřebovat kapitál v celkové výši 74,6 mld. dolarů, z čehož část se některým bankám povedlo získat již v den po zveřejnění výsledků (v pátek) pomocí emise akcií a dluhopisů, o které byl poměrně vysoký zájem. Nemalou roli v oslabení dolaru pak sehrály paradoxně i poměrně dobrá data z USA, v podobě pátečních výsledků NFP. Podle těch klesala zaměstnanost o „pouhých“ 539 tis. pracovních míst (oček.: -590 tis.), což byl další ze série fundamentů, který podepřel spekulace obchodníků na možnost pozvolné stabilizace světové ekonomiky. Lepší čísla z USA pak vedla k opětovnému návratu k rizikovějším aktivům a výprodejům amerických vládních dluhopisů, což se projevilo také na FX návratem obchodníků zpět ke měnám, které ještě v minulých měsících ze strachu před krizí opouštěli.

Vedle amerických dat však přinesl minulý týden také zasedání Evropské centrální banky a Bank of England, které bylo zároveň hlavním důvodem toho, proč v minulém týdnu euro dokázalo zpevňovat na páru s librou a stalo se tak nejsilnější z nejvíce obchodovaných měn. Evropská centrální banka podle očekávání snížila úrokové sazby o čtvrt procenta na 1% a společně s tímto uvolněním měnové politiky sáhla i k několika nestandardním opatřením, jak slibovala po svém zasedání již v minulém měsíci. Nově tak byla prodloužena splatnost u dlouhodobých refinančních operací z šesti na dvanáct měsíců, jako protistrana v eurosystému s přístupem ke stálým facilitám ECB byla ustanovena také Evropská investiční banka a především, banka rozhodla o tom, že začne vykupovat některé eurové dluhopisy emitované soukromými subjekty. ECB tak na sebe, stejně jako již dříve Fed a BoE, bere soukromé úvěrové riziko ve snaže napumpovat do ekonomiky nové peníze pomocí rozšíření úvěrového kanálu, který posledních měsících viditelně slábne. Ačkoliv bezprostřední reakce obchodníků na eurových párech byla negativní, odezva na akciových trzích byla naopak pozitivní, což se promítlo také do kurzu společné měny, která dokázala navázat na růstový trend z předchozích dnů. Přestože se tímto ECB přiblížila k ostatním bankám, které již zahájily kvantitativní uvolňování, její kroky přeci jen byly z části započítány v ceně, když na ně již v minulém měsíci upozorňoval šéf banky Jean-Claude Trichet.

Daleko větší překvapení pro obchodníky představovalo zasedání Bank of England, která sice ponechala sazby beze změny na 0,50%, zároveň však rozšířila program na vykupování dluhopisů (většinou vládních Giltů) o dalších 50 mld. liber na 125 mld. Touto zprávou BoE obchodníky dokonale zaskočila a libra ji nesla velmi obtížně, když se jen během čtvrtka jen na páru s eurem propadla o 1,2%.

Obě měny v tomto týdnu čeká přísun několika velmi silných market moverů, ať už to budou z Británie výsledky průmyslové produkce a údaje z pracovního trhu, tak z eurozóny velmi důležité předběžné odhady HDP za 1Q. Po silném růstu z minulých týdnů přitom jak euro, tak libra nabízejí (alespoň krátkodobě) prostor ke korekci, a to obzvláště na páru s americkým dolarem. Rizika toho, že data z Británie a eurozóny dopadnou spíše hůře jsou totiž poměrně vysoká. Co více, dolar může zahájit mírnou korekci i navzdory rostoucím akciovým trhům, když by mu mohly pomáhat spekulace na dřívější oživení americké ekonomiky, které by mělo přijít již v druhé polovině tohoto roku a tedy podstatně dříve než v případě Británie a zemí eurozóny. Na vzájemném páru obou evropských měn se pak situace pro libru značně zkomplikovala právě díky překvapení ze strany Bnako of England. Přesto má libra stále poměrně široký prostor k růstu, a to díky vysokým ztrátám, které nabrala v polesních dvou měsících minulého roku. Využít tento prostor může zejména v případě pokračujícího příznivého sentimentu na finančních trzích, zatímco by případná korekce růstu světových akcií z minulých týdnů pomáhala spíše společné měně. Ta má podle nás lepší vyhlídky především v delším horizontu, kdy by měla profitovat z opatrnější monetární a fiskální politiky zemí evropské šestnáctky. V 8:40 se euro na páru s britskou měnou prodávalo na ceně 0,8958 EUR/GBP.

Autor: Jaroslav Brychta (jaroslav.brychta@xtb.cz)