Ranní přehled: 29/05/09; AAA Auto, CME, pojišťovny

...neauditované konsolidované výsledky za 1Q09, které na úrovni čisté ztráty překonaly očekávání (-0,9 mil. EUR vs. oček. AFT -6,7 mil. EUR). Společnost se dle dřívějšího oznámení zaměřila na trhy v České a Slovenské republice, které jsou historicky ziskové. V těchto pokračujících operacích AAA Auto dosáhlo v 1Q09 zisk 0,7 mil. EUR (-2,3 mil. EUR v 1Q08), když se projevil účinek restrukturalizace a úsporných opatření. Nová struktura výsledovky (oddělení nepokračujících operací) umožňuje obtížnou srovnatelnost. Nepokračující operace (Polsko, Maďarsko, Rumunsko) přinesly ztrátu 1,6 mil. EUR. Vzhledem k obtížné meziroční srovnatelnosti můžeme jen konstatovat, že dosavadní proces restrukturalizace a úspory nákladů má pozitivnější účinek, než jsme očekávali, což hodnotíme pozitivně (v předchozích čtvrtletích nebylo snižování nákladů tak výrazné). Společnost zopakovala, že plánuje dosáhnout čistý zisk již ve 2Q09 i za celý rok. Od 2Q09 budou hospodářské výsledky ovlivněny pouze hospodařením v ČR a SR. Auditované výsledky za rok 2008, které mají být zveřejněny do konce května, ještě nejsou k dispozici. Na základě zveřejněných hospodářských výsledků provedeme revizi našeho oceňovacího modelu. IFRS, kons. (mil. EUR) 1Q09 r/r 1Q08 Tržby 38,7 -54 % 84,7 EBITDA 0,6 n.a. -1,4  EBITDA marže 1,6% n.a. -1,7% EBIT 0 n.a. -2,5 Čistý zisk / (ztráta) – ČR a Sloven. 0,7 n.a. -2,3 Zisk / (ztráta) za ukončené operace -1,6 -47 % -3,0 Čistý zisk / (ztráta) -0,9 n.a. -5,3 Zdroj: AAA Auto, ATLANTIK FT CME: Neutrální/Negativní (Analytik: Patrick Vyroubal) Ratingová agentura S&P snížila rating CME z BB- na B+ se stabilním výhledem. Snížení ratingu plyne z nejistoty ohledně makroekonomického vývoje a úrovně zadluženosti (v poměru k EBITDA). Na snížení ratingu již sama CME nedávno upozorňovala. Snížení ratingu nemá vliv na předčasné splacení současného dluhu. Zprávu vnímáme jen jako mírné negativní. Pojišťovny (Analytik: Milan Lávička) Podle deníku E15 ztratila Česká pojišťovna v .1 čtvrtletí roku poprvé v historii své vedoucí postavení na trhu neživotního pojištění, když její tržní podíl poklesl z 32,8 % ke konci roku 2008 na 29,6 % v prvním čtvrtletí 2009. Lídrem na českém trhu se tak stala pojišťovna Kooperativa (vlastněná VIG), která naopak v uvedeném období zvýšila svůj podíl z 29,0 % na 31,6 %. Celkově předepsané pojistné z neživotního pojištění v České republice vzrostlo v prvním kvartále roku meziročně o 3,1 %, což opět potvrzuje relativní stabilitu pojišťovacího trhu i při současné ekonomické krizi.