Pravidelný týdenní komentář k trhu

...týden odepsal 6,6 % na úroveň 864,5 bodu. Přičemž v samotný pátek (jak již zmíněno především díky závěrečné aukci) odepsal 4,1% d/d. Důvodem bude pravděpodobně přepočítání některých indexů MSCI k poslednímu květnu, kde v případě snížení vah určitých titulů (jejich vynechání) investoři upravují svá portfolia, která tyto indexy sledují.   Z pohledu domácích zpráv bylo důležité ukončení výsledkové sezóny za první čtvrtletí. V úterý reportovala lepší než očekávané čísla ECM. Dosáhla za 1Q09 ztráty 0,9 mil. EUR oproti očekávané ztrátě 3,3 mil. EUR. Důvodem lepšího než očekávaného výsledku bylo překvapivé pozitivní přecenění (rozpuštění opravné položky). Nicméně jak očekáváno, reakce byla spíše vlažná díky absenci přecenění majetkového portfolia a stanovení NAV. Titul zakončil obchodování na úrovni 342 Kč (+2,2 % t/t). Ve čtvrtek reportoval čísla Pegas Nonwovens. Společnost pozitivně překvapila již na provozní úrovni EBITDA (14,0 mil. EUR vs. oček. 13,1 mil. EUR), když časový nesoulad mezi změnami cen vstupů a výstupů napomohl výrazně zvýšit provozní marži. Společnost potvrdila svůj roční výhled (meziroční pokles EBITDA do 10% - AFT očekává -7,3% r/r) a navrhla výplatu hrubé dividendy ve výši 0,9 EUR (6,7 % hrubý div. výnos). Obě prohlášení jsou v souladu s očekáváním. Titul na příznivé výsledky reagoval pozitivně a přidal 8,3 % na 365 Kč. Konečně v pátek ráno zveřejnila výsledky společnost AAA Auto, které byly rovněž pozitivním překvapením pro trh. Společnost vykázal za 1Q09 konsolidovanou ztrátu ve výši 0,9 mil. EUR oproti oček. ztrátě 6,7 mil. EUR. V případě AAA Auto je patrné alespoň z prvních letošních čísel, že restrukturalizační proces a snižování nákladů prozatím probíhá agresivněji, než jsme se domnívali, což hodnotíme pozitivně. Nicméně až další čtvrtletí potvrdí nastolený trend. Akcie zakončila týden na úrovni 9.1 Kč (+0,3 %). V úterý se akcie Komerční banky naposledy obchodovaly s nárokem na dividendu ve výši 180 Kč. Nejvíce rostoucím titulem týdne byly akcie Pegasu (+8,3 % na 365 Kč) díky vykázaným lepším než očekávaným výsledkům a potvrzením očekávání ohledně výhledu na rok 2009 a výši navrhované hrubé dividendy (0,9 EUR). Nejvíce klesajícím titulem týdne byly akcie Komerční banky (-1,8 % na 2379 Kč). Zde se kromě obchodování bez nároku na dividendu 180 Kč/akcii zřejmě projevil i fakt přeskupování indexů MSCI. Většina poklesu se uskutečnila v pátek (-11,7 % d/d). Příští týden se investoři zaměří na zveřejnění americké nezaměstnanosti za květen (pátek). Očekává se další zvýšení na 9,2 % z 8,9 %. Z Eurozóny bude zajímavé zasedání ECB (čtvrtek). Zde jsou prozatím průměrná očekávání nastavena na ponechání sazeb na současné úrovni 1,00%. Příští týden neočekáváme žádné domácí podnikové zprávy. Celkově se domníváme, že se na trh může dostavit lehká nervozita z pátečních čísel nezaměstnanosti. Nicméně z dosavadního chování trhu je patrné, že jakékoliv zakolísání je prozatím vyrovnáno nákupní poptávkou. Zajímavé jsou rovněž poslední oznámení krátkých pozic na americkém trhu, které vykázalo již potřetí po sobě jdoucí pokles.