Forex: Koruna a zlotý po včerejšku silnější. Forintu uškodilo rozhodnutí Maďarské centrální banky

...středoevropského regionu, které dokázaly navýšit své dřívější zisky. To konkrétně platilo pro českou korunu a polský zlotý, které shodně dokázaly zpevňovat jak na páru s dolarem, tak k euru. Jen koruna se tak včera k euru dokázala dostat až k ceně 25,390 EUR/CZK a zpevnila o 0,2%, zatímco polský zlotý k euru rostl dokonce o 0,9%, aby uzavřel včerejší seanci na ceně 4,1506 EUR/PLN. K tomu oběma měnám pomohly jak lepšící se data z eurozóny a z USA, které nasvědčují postupné stabilizaci obou klíčových motorů středoevropského exportu, tak doznívající výsledková sezóna, jež v minulých dvou týdnech dokázala pomoci řadě akciových indexů sáhnout si na nová několikaměsíční maxima. Z České republiky ani Polska přitom včera nepřišly jediné silnější market movery, což bude platit i pro další dny a dá se proto čekat, že i následující vývoj na těchto měnách se ponese v duchu vývoje sentimentu na akciových trzích. Ten byl pozitivní i v průběhu dnešního rána v Asii, kde se jednotlivé indexy dokázaly znovu dostat do zelených čísel.

Zatímco se koruně a zlotému dařilo, vybočení ze vzájemné korelace se dočkal včera maďarský forint, který mírně slábnul jak na páru s dolarem, tak k euru. Hlavním důvodem této odchylky bylo včerejší zasedání Maďarské centrální banky, která dokázala dokonale zaskočit trh, když snížila úrokové sazby o rovný procentní bod z 9,50% na 8,50%, což bylo o půl procentního bodu agresivnější rozhodnutí než to, se kterým počítala většina analytiků. Centrální banka ve svém doprovodném prohlášení svůj krok vysvětlila jako reakci na postupné zklidňování napětí na finančních trzích, které pomáhá forintu, jež se v minulých měsících stal jednou z nejrychleji posilujících měn na světě, když obchodníci využívali právě vysoké úrokové mezery nad ostatními měnami. Jako další z důvodu banka uvedla pozvolné zlepšování bilance zahraničního obchodu, které je výsledkem nižší spotřeby a dále pak také nižší tlaky na růst cen. Ty zajišťují zejména volné produkční kapacity, které vznikají v reakci na nejhlubší recesi ve středoevropském regionu.

Sazby v Maďarsku jsou i přes radikální snížení nadále daleko nejvyšší v regionu v porovnání s polskými, kde dosahují 3,50%, a českými (1,50%), což může i přes včerejší opatrný vývoj forintu nadále významně pomáhat obzvláště v dobách, kdy se bude dařit světovým akciím. V momentě opětovného nárůstu averze k riziku je to však právě forint, který se stává nejrizikovější měnou regionu a protože návrat korekce dřívějších zisků akcií podle nás rozhodně nelze vyloučit, může včerejší ostrá redukce sazeb v Maďarsku stavět tamní měnu (v kratším horizontu) do nepříjemné pozice. Ta se dnes ráno prodávala na páru s eurem 186,65 EUR/HUF.

Autor: Jaroslav Brychta (jaroslav.brychta@xtb.cz)