Telecom překvapivě prodán!

08.08.2002 | , Atlantik FT
INVESTICE


perex-img Zdroj: Finance.cz

Vláda na včerejším zasedání rozhodla o prodeji majoritního podílu v ČeskémTelecomu. Kupujícím zřejmě bude jedno ze dvou konsorcií vedených finančnímiinvestory (Deutsche Bank/Blackstone/TDC nebo CVC/Spectrum/Swisscom).

Jméno kupujícího a další podrobnosti budou oznámeny až dnes. Očekáváme, že akciovýtrh přijme rozhodnutí o prodeji pozitivně, protože nový vlastník zřejmě urychleně přistoupí ke zefektivnění kapitálové struktury skupiny. Našehodnocení je však prozatím zdrženlivé, neboť zůstává několik otazníků:

(i) Osud zbývajících akcií v držení státu, KPN a TelSource (dohromady vlastní 84.5% akcií, prodávat se bude pravděpodobně pouze 51%). Pokud by dohoda o prodeji obsahoval například opci pro kupujícího na zbývající akcie, snížilo by se tak riziko převisu nabídky akcií.

(ii) Záměry nových vlastníků s podílem v Eurotelu. Pokud by ČTel pod novými vlastníky odprodal podíl v Eurotelu (zájem jednat s vítězem soutěže dříve naznačila např. společnost Orange), pak by sice akcionáři mohli očekávat vysokou jednorázovou dividendu, nicméně růstový potenciál zbytkové společnosti by byl velmi omezený.

(iii) Transparentnost nových vlastníků. Jedno z konsorcií je složením téměř totožné s konsorciem Bivideon, které nedokázalo úspěšně komunikovat s
investory po akvizici Českých radiokomunikací.

Autor článku

 

Články ze sekce: INVESTICE