Kapitálové trhy 33. týden - souhrn

Vývoj obchodování na kapitálových trzích ve dnech 12. - 16. 8. 2002

Spojené státy

• Nový týden na amerických kapitálových trzích začal propadem. Investoři se snažili o konsolidaci svých pozic před úterním zasedáním FEDu. Jako blesk z nebe zasáhla tento den sektor aerolinií zpráva od US Airways, která požádala o ochranu před věřiteli poté, co výše jejich závazků předčila hodnotu aktiv. To se negativně projevilo na obchodování společností United Airlines a Boeing. Ani technologiím se nevedlo dobře. Společnosti Intel byl snížen výhled pro 3.Q od Salomon Barney. Později toto snížení obržel celý čipový sektor. V konečné fázi obchodování došlo k částečnému umazávání ztrát.
  
• V úterý byly zraky investorů upřeny na výsledek zasedání FEDu, kde se mělo jednat o výši úrokových sazeb. Pozitivně se na vývoji trhu podepsala hodnota maloobchodních tržeb, která rostla podle očekávání o 1,2 %. Společnost Wal-Mart předčila o 1 cent předpovědi a ohlásila čistý zisk ve výši 46 centů na akcii. Prohlásila také, že výsledky ve třetím čtvrtletí budou pravděpodobně ještě lepší. Optimisticky vyzněl i komentář ministra financí O'Neila, který oznámil, že nízká inflace a vysoká poptávka po nových automobilech a domech je důkazem toho, že ekonomika nečelí další recesi. Po zveřejnění zprávy, že FED ponechal sazbu na stejné výši, reagovaly trhy prudkým růstem. Avšak po dodatečném komentáři Fedu ke stavu ekonomiky, který nebyl příliš optimistický, trhy razantně propadly.
  
• Ve středu byla zveřejněna hodnota obchodních zásob, které v červnu vzrostly dle očekávání o 0,2 %, když velký podíl na tomto růstu mají zásoby automobilů. Tržby se v tomto období zvýšily o 0,3%. Zásoby u prumyslových spolecností poklesly o 0,1%, zatímco u maloobchodníku vzrostly o 0,5%. Trhy mírně oslabily, kdy index Dow Jones táhly dolů hlavně akcie Boeingu, kvůli obavám o budoucí zisky. Propad se nevyhnul ani společnosti Applied Materials, která oznámila, že objednávky ve 3.Q klesnou o 5 - 15 % oproti 2.Q. V závěru seance nastal prudký růst, kterému vévodily akcie Wal-Martu a Microsoftu. Investoři si také uvědomili, že ze závěru FEDu je patrné, že není třeba ekonomiku dále stimulovat a s ohledem na dobrý výsledek vývoje maloobchodních tržeb vyznívá spíše pozitivně.
  
• Také ve čtvrtek byla zveřejněna důležitá makroinformace, a to hodnota průmyslové produkce, která v červenci vzrostla o 0,2 %, přičemž se neočekávala žádná změna. Trh byl tento den optimisticky naladěn a většina titulů posilovala. Mezi ně patřily společnosti Dell, Cisco, Hewlett-Packard po upgradu od Lehman Brothers, McDonald's, Walt Disney a Wal-Mart. Lehman také zvýšil svůj rating pro celý hardware sektor. Na druhé straně výrazně oslabila společnost Sun Microsystems po downgradu od Goldman Sachs, která tento krok zdůvodnila nízkými výdaji v IT sektoru a nereálným zlepšením ve střednědobém horizontu. Propad zaznamenala JP Morgan Chase. Korekci zisků zaznamenaly trhy po oznámení Philadelphia Fed Factory indexu, který popisuje výrobní průmyslovou aktivitu v okolí Philadelphie. Ten zaznamenal propad na hodnotu 3,1 z 6,6, přičemž se očekával nárůst na 8,0.
  
• Páteční obchodování začalo mírným poklesem poté, co Morgan Stanley snížil ziskové očekávání pro výrobce čipů číslo 1, společnost Intel. Tento den byl také zveřejněn index spotřebitelských cen za červenec, který dosáhl hodnoty 0,1 %, přičemž se předpokládala hodnota 0,2 %. Započatých staveb bylo 1.649 tis. (očekávání 1.672 tis.). Byl také zveřejněn index spotřebitelské důvěry ze měsíc srpen dle University of Michigan, který klesl na 87,9 z předchozích 88,1 (očekávaná hodnota 89,0).

Evropa

• Ani evropským kapitálovým trhům se vstup do nového týdne nepodařil. Pokles zaznamenala letecká společnost Lufthansa, na čemž měl svůj podíl bankrot společnosti US Airways. Jedním z mála zpevňujících titulů byl výrobce automobilů, společnost BMW. Další den se na vývoji podepsal pozitivní vývoj maloobchodních tržeb v USA. Naopak silně negativně vyznělo oznámení indexu, který sestavuje ZEW Centrum pro Evropské ekonomické výzkumy a který hodnotí očekávání ekonomického růstu v SRN. Tento index zaznamenal propad na hodnotu 43,4 b. z 69,1 b., přičemž ekonomové očekávali pokles na 65 b. Propad tohoto indexu může naznačovat pokles růstu průmyslové výroby. Dobře si v uplynulém týdnu vedla společnost Bayer AG, která uspěla ve sporu s konkurencí. Zpevňovala také společnost Munich Re.