Daily : Akcie si své zisky drží, pomáhají lepší data a rozvolněná měnová politika

...evropským akciím udržet se na jejich desetiměsíčním maximu. Silný vstup do nového týdne přitom měly již indexy v Asii. Zatímco si v Číně tamní Shanghai Composite připsal 1,10%, jen v Japonku rostl Nikkei225 o silných 3,35%%. K tomu přispěly dobré zprávy z pátečního odpoledne, kdy vyšlo najevo, že se v USA prudce zvyšovaly prodeje starších domů, ale také páteční sjezd centrálních bankéřů v Jackson Hole. Ten totiž přinesl další ujištění, jak z úst Bena Bernanka, tak J-C Tricheta, že centrální banky zatím nemají v plánu ukončovat štědré monetární politiky, což mělo velmi pozitivní ohlas právě u obchodníků na akciových trzích. Jen v Evropě tak například německý DAX uzavřel silnější o 1,04%, zatímco v USA si akcie i přes silný růst ze začátku americké seance nakonec pouze udržely svou páteční cenu (DJIA +0,03%). Silného růstu se přitom dočkaly opět zejména bankovní tituly, které z rozvolněné měnové politiky centrálních bank profitují jednoznačně nejvíce. Zatímco si tak akciím včera opět dařilo, na trhu s dluhopisy panoval poměrně klid. Výnos z amerických dvouletých T-Notes se včera mírně snižoval o 7bsp. na 1,016%, u desetiletých splatností pak klesal o pouhý 1bsp. na 3,464%. V Německu včera Deutsche Bundesbank prodala 12 měsíční vládní dluhopis (Bubill) v objemu 3 090 mld. euro a aukce proběhla bez větších problémů, když celkový poptávaný objem předčil konečnou nabídku 2,3 násobně.

Z ekonomických dat toho včerejší obchodování příliš nenabídlo. Velkou pozornost si ale získalo tiskové prohlášení čínského premiéra Wen Jiabaa, který ujistil obchodníky, že Čína nehodlá upouštět od své expanzivní fiskální a monetární politiky. Obavy z toho, že by PBoC mohla začít v blízké době zpřísňovat svou rozvolněnou měnovou politiku, přitom začaly narůstat již začátkem srpna, kdy vyšlo najevo, že objem nových úvěrů v červenci rostl o pouhých 356 bln. yuanů. Ještě v červnu se přitom zvyšoval o rekordních 1,7 bln. yuanů. Právě díky těmto obavám pak čínské akcie od začátku srpna ztratily více než 20% ze své hodnoty a tak včerejší slova čínského premiéra vnesla do rozbouřených čínských vod konečně o něco více klidu. V případě, že bude PBoC skutečně i nadále pokračovat v masivní úvěrové expanzi, mohou se čínské akciové indexy znovu stabilizovat a začít růst. V delším horizontu však podle nás výsledek této politiky může být fatální. Představuje totiž obrovské riziko pro celý čínský bankovní sektor, který se v budoucnu bude muset vypořádat s prudkým nárůstem nekvalitních úvěrů, jež bude bezpodmínečně následovat.

Více z dnešního Daily naleznete na našich stránkách ZDE...