Unipetrol: Výsledky za 20Q9 na provozní úrovni v souladu, čistý zisk pod odhady

...jsou však horší než očekávání trhu kvůli vyšším finančním nákladům. Tržby Unipetrolu za 2Q09 dosáhly 15,8 mld. Kč (-41,7 % r/r). Za meziročním poklesem stojí hlavně pokles cenové úrovně kvůli meziročnímu poklesu ceny ropy, poklesly také objemy prodané produkce v obou hlavních segmentech (petrochemie, rafinerie). Na úrovni provozního zisku vykázal Unipetrol za 2Q09 ztrátu ve výši 272 mil. Kč, zatímco ztráta na provozní úrovni je v souladu s očekáváním trhu (-225 mil. Kč) i naším očekáváním (-279 mil. Kč). Výsledek je tak v souladu s předchozím komentářem společnosti. Za 2Q09 skončily rafinérský segment i petrochemický segment ve ztrátě na provozním zisku na úrovni EBIT. Důvodem byly rekordně nízké marže v rafinérii (rafinérská marže pouze 1,3 USD/barel) a stále  slabá provozní výkonnost v petrochemii. EBITDA za 2Q09 byla kladná a dosáhla 583 mil. Kč (-62,5 % r/r). Ztráta na úrovni provozního zisku přešla i ve ztrátu na úrovni čistého zisku, kde Unipetrol vykázal ztrátu ve výši 359 mil. Kč.  Důvodem rozdílu oproti naší projekci a zřejmě i projekci trhu jsou vyšší čisté finanční náklady, které dosáhly 172 mil. Kč (eAFT 122 mil. Kč), vlivem vyšších kurzových ztrát a ztrát ze zajišťovacích operací. Celkově hodnotíme výsledky jako očekávané slabé na provozní úrovni. Neočekáváme tedy, že by akcie Unipetrolu měly na zveřejněné výsledky za 2Q09 výrazněji reagovat, na druhou stranu zklamání na úrovni čistého zisku může vést k poklesu akcie. Investoři budou dnes čekat i na novinky z tiskové konference, která se koná v 11:00 SEČ.   kons., mld. Kč 2Q09 r/r 2Q08 Trh eAFT Tržby 15,795 -41,7% 27,081 16,235 15,658 EBITDA 583 -65,2% 1,676 588 561 marže 3,7% -2,5 p.b. 6,2% 3,6% 3,6% EBIT -272 -132,5% 838 -255 -279    marže -1,7% -4,8 p.b. 3,1% n.a. -1,8% NI (po minoritách) -359 -189,3% 402 -296 -297 EPS (Kč, anualizováno) -7,9 0,0 8,9 -6,5 -6,5 Zdroj: Unipetrol, ATLANTIK FT projekce a kalkulace.