Ranní přehled: 02/10/09; Erste, Orco, ČEZ, economika

...Erste Bank, které ztratily 4,7 % d/d. Důvodem poklesu akcií Erste Bank bylo zveřejnění údajného záměru vydat nové akcie za 1 mld. EUR k navýšení kapitálu. Propad byl postupný z ranních 785 korun až na závěrečných 735 korun, komentáře přímo z banky zatím nejsou, kromě zpráv, že probíhají diskuse s možnými manažery emise nových akcií. Komerční banka se vydala během dne i přes hranici 3500 korun a nakonec zavřela o 1,3 % výše. Pod mírným prodejním tlakem byly akcie NWR a Unipetrolu, které klesly o 1,0 % resp. 2,0 %. Naopak ČEZ má za sebou úspěšnou seanci, když vzrostl o 2,0 %, toto oživení bylo povzbuzeno cenou ropy na komoditních trzích. Společnost Orco Properties zamýšlí nabídnout nové akcie stávajícím akcionářům, tato zpráva nebyla tak neočekávaná jako u Erste Bank, takže akcie Orco klesly "jen" o 1,5 %. Nálada na zahraničních trzích po horším indexu ISM průmyslu se výrazně zhoršila, takže lze očekávat v Praze, že by pokles měl nadále pokračovat. Erste Bank: Negativní (Analytik: Milan Lávička) Podle agentury Bloomberg zvažuje Erste Bank navýšení kapitálu o více jak 1 mld. EUR, prostřednictvím prodeje nových akcií. Banka tuto zprávu doposud nepotvrdila. Navýšení by představovalo vydání přibližně 33 mil. kusů akcií, což je 10,5 % současného počtu. V tomto roce již banka navýšila svůj kapitál o 1,7 mld. EUR pomocí podílového kapitálu a další 1 mld. EUR plánuje získat do konce tohoto roku prostřednictvím hybridního kapitálu. Doposud byly prohlášení banky taková, že jsou spokojeni se současnou úrovní kapitálu a žádné další navýšení neplánují. Ukazatel kapitálové přiměřenosti Tier 1 byl na konci prvního pololetí roku 8,4 % (2008: 7,2 %) a při započtení plánovaného vydání hybridního kapitálu by se měl dostat k úrovni 9 %, což považujeme za dostatečné. Banka by si takto mohla vytvořit určitou rezervu pro případ dalšího zhoršení ekonomické situace na svých klíčových trzích nebo pro případnou menší akvizici v budoucnu. Je také možné, že by následně upustila od vydání hybridního kapitálu s tím, že navýšení prostřednictvím emise akcií by pro ni bylo levnější. Tato zpráva již včera negativně ovlivnila obchodování s akciemi Erste a i nadále může způsobit určitý prodejní tlak, jelikož může vyvolat spekulace o důvodu tohoto navýšení a v případě vydání nových akcií by došlo k naředění hodnoty společnosti na jednu akcii. Orco: Neutrální (Analytik: Patrick Vyroubal) Generální ředitel společnosti Orco, J.F. Ott, řekl pro agenturu Bloomberg, že vážně uvažuje o navýšení kapitálu vydáním nových akcií stávajícím akcionářům. Velikost navýšení kapitálu není známa. Akcie by byly upisovány pravděpodobně za 7 EUR (jako realizační cena warrantů). Získané finance by byly použity pro projekty, které musely být odloženy. Orco prý zaregistrovalo zájem některých akcionářů, kteří by chtěli do společnosti vložit další peníze. Úpis nových akcií prozatím vidíme jako teoretickou možnost. Domníváme se, že v rámci rovného přístupu by úpis měl být nabídnut všem stávajícím akcionářům. Případné navýšení kapitálu bychom viděli jako pravděpodobné teprve až poté, co bude úspěšně dokončena restrukturalizace dluhu. J.F. Ott dále řekl, že je přesvědčený, že pařížský obchodní soud prodlouží soudní ochranu před věřiteli o dalšího půl roku, což je i naše očekávání. Během pokračující soudní ochrany chce Orco nabídnout držitelům dluhopisů písemnou nabídku na restrukturalizaci dluhu. Orco zvažuje několik možných řešení včetně prodloužení splatnosti dluhopisů. ČEZ: Neutrální (Analytik: Petr Novák) Dle zprávy deníku HN budou mít teplárny a elektrárny po roce 2013 větší šanci dostat se k emisním povolenkám zdarma. Dva senátoři totiž připravili novelu zákona, která zmírňuje podmínky pro získání povolenek zdarma po roce 2013 (postupný náběh kupování povolenek na 30% v roce 2013, 100% kupování povolenek až v roce 2020). Dle současného zákona totiž získají povolenky zdarma jen ty podniky, které předloží plán investic do ekologizace výroby do března 2010 a polovinu peněz proinvestují již do konce roku 2011. Dle nového návrhu by společnosti získaly další tři měsíce na předložení projektů a museli by alespoň jeden projekt zahájit nejpozději v roce 2013 a vše dokončit v roce 2019. Dle našeho názoru by ČEZ neměl problém splnit ani přísnější podmínku (obsaženou v zákone nyní), protože již v současné době investuje mohutně do obnovy svého uhelného portfolia. Zprávu hodnotíme z hlediska dnešního obchodování jako neutrální. Průmyslová výroba – srpen (Analytik: Petr Sklenář) Průmyslová výroba v srpnu podle předběžných údajů meziročně poklesla o 8,1% a výsledek po dlouhé době překonal očekávání (AFT i trh shodně –12,5%). Po slabších výsledcích v červenci (-18,2%) srpnové data ukázaly na první pohled velké zlepšení a meziroční pokles je nejnižší za posledních 11 měsíců. Za snížením propadu ovšem stojí i řada technických či jednorázových faktorů (nižší základna loňského roku, efekt celozávodních dovolených) Lepší a detailnější pohled poskytnou až kompletní výsledky, které statistický úřad zveřejní 12. října. Ovšem základní obraz by měl být zachován - domácí průmysl se pozvolně stabilizuje. Podzim ale přinese domácímu automobilovému průmyslu negativní impuls v důsledku ukončení šrotovného v Německu.