Ranní přehled: 04/11/09; KB, VIG

...čelit zhoršenému sentimentu, když index PX propadl o dalších 1,6 %. Evropské trhy se dostávají na svá měsíční minima a ani ten český není výjimkou. Kupci přitom spíše vyčkávají, zda korekce tentokrát nebude hlubší, a aktivita tak v rámci BCPP zůstává stále nízká. Finanční sektor, který v Evropě trpěl ve stínu horších výsledků UBS a chystané státní pomoci pro RBS a Lloyds, oslabil v čele s Komerční bankou (-3,46%, 3 427 Kč). Erste Bank, která již v pátek pozitivně překvapila svými výsledky, zatím odolává větším výprodejům a včera ztratila pouhých 1,20 % (739 Kč). Na zajímavé úrovně se dostává opět CETV (-3,62 %, 447 Kč), když investory zřejmě vystrašila zpráva ohledně snížení ceny televizní reklamy v ČR na příští rok o 24 %, což je poněkud zavádějící, jelikož reklamní výdaje by měly mírně vzrůst. V korekci směrem dolů pokračuje ČEZ (-1,13 %, 877 Kč) a bez většího náznaku oživení se propadají akcie NWR (-2,76 %, 158,50 Kč). Jediným růstovým titulem se stal Unipetrol (+0,07 %, 134,60 Kč).   KB: Neutrální (Analytik: Milan Lávička) Komerční banka (KB), podle dnes zveřejněných výsledků hospodaření za 9M 2009, dosáhla čistého zisku 8 508 mil. Kč, v souladu s očekáváním trhu (8 465 mil. Kč). Provozní výnosy vzrostly meziročně o 2,7 %, zatímco provozní náklady poklesly o 3,0 %. Celkově tak provozní zisk KB dosáhl 14 771 mil. Kč (odhad trhu: 14 837 mil. Kč). Opravné položky vzrostly o 153 % na 4 160 mil. EUR. Mezikvartálně se však výše těchto nákladů již stabilizovala a nedochází k dalšímu výraznému nárůstu, což je způsobeno výrazným zpomalením nárůstu podílu nesplácených úvěrů v portfoliu banky (6,9% oproti 6,4 % v 1H 2009). Celkově hodnotíme výsledky neutrálně, žádná položka výsledovky nepřinesla výraznější překvapení a banka neoznámila ani žádné další informace, které by mohly mít dopad na obchodování s akciemi. Nicméně tato predikovatelnost a absence negativních zpráv může nadále posílit důvěru investorů v akcie banky a určitá pozitivní reakce může následovat.      Kons., IFRS (mil. Kč) 9M 2009 r/r eAFT eTrh Celkové provozní výnosy 25 114 2,7% 25 205 25 312    Čistý úrokový výnos 16 504 5,9% 16 478 16 510    Poplatky & provize 5 739 -5,1% 5 717 5 752    Ostatní provozní výnosy 2 871 2,1% 3 011 3 050 Celkové provozní náklady -10 343 -3,0% -10 422 -10 476 Provozní zisk 14 771 7,1% 14 783 14 837 Opravné položky -4 160 153,3% -4 179 -4 244 Zisk před zdaněním 10 331 -15,3% 10 361 10 361 Čistý zisk 8 508 -14,4% 8 528 8 465 Zdroje: KB, ATLANTIK FT VIG: Neutrální (Analytik: Milan Lávička) Dle WirtschaftsBlatt má pojišťovna VIG zájem upsat nové akcie při probíhajícím navyšování kapitálu u Erste Bank, která plánuje upsat akcie za zhruba 1,65 mld. EUR. Šéf VIG, Günter Geyer, ale vyloučil, že se bude jednat o strategický podíl. Akcie se koupí pouze do portfolia určeného k obchodování. Počet akcií bude záviset na konečné ceně úpisu. Geyer si dovede představit, že by to mohlo být 0,5 % až 1,5 % akcií.